危险 中国经济头号问题！外界呼吁北京立即采取行动

图为中国的一处纺织厂车间。

摩根士丹利的分析师在最近的一份报告中说，通货紧缩现在是中国经济的头号挑战。

自2023年以来，通货紧缩一直困扰着中国。如今，这种现象正呈现出螺旋式上升的迹象，威胁着世界第二大经济体的前景，并令外界呼吁北京立即采取行动。

周一（9月9日）中共官方公布的统计数据显示，8月份，中国消费者价格同比上涨0.6%，在扣除食品和能源后，中国核心CPI实际上涨0.3%。

另一个代表物价走势的更广泛经济指标——国内生产总值（GDP）平减指数，即中国名义GDP增长与实际GDP增长之间的差值显示，中国已经连续五个季度处于通货紧缩状态。

彭博经济和法国巴黎银行等银行的分析师表示，国内生产总值平减指数可能会延续至2025年。这将是中国自1993年开始有数据以来最长的通货紧缩周期。

房市拖累中国经济或酿螺旋式通货紧缩

房地产市场崩溃拖累了整个中国经济。房地产开发商以及相关行业已经缩减投资。长期以来，房地产一直是家庭最重要的财富积累资产，随着荷包变瘪老百姓更加捂紧钱袋子，不光是高端消费下滑，连必需品的消费支出也在减少。

中国消费者信心正徘徊在历史低位，家庭报告称，他们越来越愿意储蓄，而不是消费或买房。消费减少导致价格下跌，从而给企业利润和工资带来更多压力。

更危险的是，通货紧缩可能像滚雪球一样越滚越大，因为受工资缩水影响的家庭可能会削减开支，或者因为预计价格会进一步下跌而推迟购买。企业收入将受到影响，抑制投资，导致进一步减薪和裁员，使家庭和企业破产。

摩根士丹利分析师在一份报告中说，通货紧缩现在是中国的头号问题。

彭博社说，私人调查显示，这种情况已经开始发生。财新洞察集团和商业大数据公司的调查结果显示，在政府青睐的经济领域——例如电动汽车制造和可再生能源——8月份的入行工资较2022年的峰值下降了近10%。

长江商学院对300名公司高管的调查显示，8月份劳动力成本的增长是自2020年4月Covid执行严苛的清零封锁以来的最低水平。

智联招聘的其它数据也显示，第二季度，38个主要城市的平均招聘工资几乎没有变化，而疫情爆发前两年的增幅为5%。

中国经济前景不乐观

《华尔街日报》表示，即便中共开始行动，也无法让中国经济转向更可持续的增长动力，例如国内消费。十多年来，外国分析师和投资银行经济学家一直在大声呼吁这一点。但这样做需要北京进行结构性改革和根本性思维转变。

北京大学光华管理学院金融学教授白提斯（Michael Pettis）8月份在一篇文章中说，困境在于，即使是北京执行货币扩张政策也可能造成通货紧缩，因为它的政策主要针对的是经济供给侧。

ING Bank NV大中华区首席经济学家宋林（Lynn Song）在一份报告中写道：“我们已经接近第三季度的尾声，在众多不利因素的背景下，（中共）政策制定者推出提振经济的措施的时间已经不多了。”