2025年，中国经济面临四大风险
进入2025年，影响中国经济的四大风险依然存在，甚至可能进一步恶化。在2024年，中国经济的主要增长指标几乎没有一项达到预期。
“Market Watch”近期的一篇文章采访了十几位中国工人、学生和退休人员。这些普通人对2024年已经过去感到“高兴”，因为对他们而言，这一年延续了疫情后的困境：工资停滞或失业、房价下跌、压缩非必需品开支。
不过，他们对2025年充满担忧，因为没有看到未来的希望。
即便官方公布的失业率仍未降至5%以下，更严重的是，16至24岁的年轻人中约有五分之一找不到工作。
42岁的许雷雨（Xu Leiyu，音译）来自四川成都，她在两个月前失去了手机店的工作。她告诉“Market Watch”：“政府说会帮助我们这些陷入困境的人，这话已经说了一年了，但我没有看到任何支持。”
中共领导人习近平一直强调共产党的意识形态高于经济实用主义，但他本人也不得不公开承认中国经济表现不佳。
风险一：川普关税的持续冲击
《日经亚洲》指出，关税对中国的影响取决于新任美国总统川普计划对价值超过5000亿美元的中国进口商品征收新关税的时间和范围。
根据日本经济研究中心的估算，如果美国对中国商品征收60%的附加关税，而中方未采取报复措施，中国的GDP增长率可能从2024年的4.7%下降到2025年的3.4%，到2035年或降至1.8%。
此外，如果对华关税提高至60%，中国出口可能减少近14%，其中服装、鞋类和玩具等在美国进口中占比高的商品可能大幅下滑。
《华盛顿邮报》1月6日报道，川普团队正在探索缩小全面关税政策的范围。但川普很快在“真相社交”（Truth Social）上发帖否认了这一报道。
“《华盛顿邮报》的报道引用所谓匿名消息来源，而这些消息并不存在，（报道）错误地声称我的关税政策将缩减。这是错误的。”他写道。
风险二：产能过剩的恶化
《日经亚洲》指出，中国的产能过剩或将持续到2025年，原因之一是北京试图以工业投资弥补房地产投资的不足。
截至2024年9月，银行对工业部门的贷款激增86%，至24万亿元人民币。而房地产行业的未偿贷款总额为53万亿元人民币，只较三年前增长3%。
过剩的产能正在侵蚀制造商的利润，甚至可能导致更多失业。数据显示，“僵尸企业”的比例从2023年的8%上升到2024年上半年的14%。“僵尸企业”指连续两年无法用收益支付利息的企业。
中国的产能过剩已经导致工厂出厂价连续24个月同比下降，而且几乎没有迹象表明短期内会出现反弹。
2012年至2016年间，工厂出厂价连续下降了四年，中共关闭了不必要的钢铁厂和其它工厂。但这一次，中共党魁习近平似乎致力于通过扩大制造业来促进增长。
《华尔街日报》去年12月底引述熟悉北京方面决策的知情人士的消息报道，习近平认为美国式的消费驱动型增长是浪费。
（示意图）
风险三：通货紧缩的固化
中国GDP平减指数已连续六个季度为负值，这是自上世纪90年代末以来持续时间最长的一次。
十年期国债收益率在2024年12月跌破2%，也是20多年来首次。这进一步加剧了外界对中国陷入长期经济停滞的担忧。
随着价格下跌侵蚀企业利润，企业可能推迟投资或裁员，导致消费者支出进一步减少，形成恶性循环。
百达财富管理公司高级亚洲经济学家李振南表示，随着就业不安全感的增加，中国消费者对价格的“敏感性”越来越强。
中共央行中国人民银行在2024年第一季度调查显示，只有21%的储户预计第二季度的价格会上涨，这是2003年开始调查以来的最低水平。
《华尔街日报》记者魏玲灵上月透露，在2024年年初有智库给中共最高层汇报，警告不采取措施中国经济将陷入通缩厄运。结果中共党魁却置若罔闻。通缩一词还一度成为禁忌，无人敢谈。
风险四：家庭财富的缩水
根据咨询公司龙州经讯（Gavekal Dragonomics）的数据，从2018年到2021年，中国家庭财富总值年均增长近10%。但在2022年和2023年，这一增长降至每年1%。
高盛分析师估计，占家庭财富70%的房地产价值可能再下跌20%至25%，直至2025年底才可能稳定。这意味着家庭的房地产财富可能对折。
经济低迷进一步加剧了社会紧张局势。根据“中国异议监控”组织的数据，2024年第三季度，中国发生了900多起抗议事件，同比增长27%，主要由工人和业主发起。
斯坦福大学的罗斯高（Scott Rozelle）和哈佛大学的怀默霆（Martin Whyte）在2023年的调查中发现，认为努力工作会有回报的中国人越来越少。仅有39%的受访者表示，他们的经济状况在过去五年有所改善，低于2014年的76%以上。
此外，无差别恶性伤人案件和其它社会报复事件层出不穷。2024年，中国大陆媒体报道的无差别恶性伤人案件至少二十起。
中国年轻人因看不到希望拒绝努力工作，而有机会和资源的人士则希望移民或将资产转移到海外。
