中国5月CPI和PPI数据出炉 通缩压力无尽头

2024年6月3日，北京，商贩一边等待顾客，一边查看手机。(Adek Berry/AFP via Getty Images)

周一（6月9日），中国5月CPI和PPI数据出炉，显示中国消费通缩已持续第四个月，生产者价格指数跌幅创近两年来最大。两个全国性节日期间的消费增长也未能抵消国内需求疲软的拖累。经济学家表示，中国通缩压力目前看不到尽头。

周一（6月9日），中共国家统计局发布2025年5月份居民消费价格指数（CPI）和工业生产者出厂价格指数（PPI）数据。5月，CPI同比下降0.1%，环比下降0.2%；PPI同比下降3.3%，环比下降0.4%。

彭博经济研究的经济学家Eric Zhu表示：“中国的通货紧缩压力目前还看不到尽头……政策制定者正在落实预算计划，但资源似乎并未流向能够真正惠及消费者的地方。商品和服务的价格战对改善情况无济于事。”

疫情后中经济持续疲软，消费者在经历长期房地产市场低迷后更加谨慎，企业也深陷价格战。尽管美中贸易谈判正在展开，但川普（特朗普）关税会减少美国对中国商品的需求，进一步加剧中国工业产能过剩，从而加剧价格战。

其中一个最令人关注的价格战例子是，比亚迪宣布旗下近十几款纯电动和插电式混合动力车型降价高达34%，再次印证激烈的市场竞争态势，引发人们对电动汽车市场可能再次出现降价潮的担忧。

此外，川普关税也会导致就业和收入损失，进一步削弱中国消费者的消费能力和意愿，从而促使制造商和服务提供商降价。

自去年以来，中共当局出台“以旧换新”补贴计划，希望提振家电销量，但经济学家警告称，这种效应不会持久，而且会损害其它商品的销量。

以邢自强为首的摩根士丹利经济学家上周表示，他们认为中国通货紧缩“正在加剧，而不是好转”。经济学家警告称，由于“出口放缓和消费意愿低迷”，中国经济增长可能在下半年迅速减速。

国际货币基金组织预测，中国今年CPI平均为零，是其覆盖的近200个国家中是最低的。这将是自​​2009年全球金融危机重创出口以来，中国经济的最低通胀率。

最新采购经理人月度调查显示，制造业和服务业的产出价格均出现疲软。根据《财新》和标普全球上周发布的报告，5月份服务业的折价率达到八个月来最高水平。

彭博社最近对67位经济学家的调查也显示，预计中国的通货紧缩压力将加剧。