中国房企去年预亏超两千亿 万科亏损创纪录

大陆房企2025年74%出现亏损，万科成亏损王。图为2025年2月13日，江苏省南京市一处万科住宅小区施工现场。(AFP)

截至2月12日，在发布2025年业绩预告的中国A股上市房企中，74%出现亏损，合计亏损超过2000亿元（人民币，下同）。有业界人士表示，亏损压力短期内难缓解。

大陆数据服务商WIND数据显示，截至2月12日，已有77家A股上市房企发布2025年业绩预告或业绩快报。其中，57家房企预计亏损，合计预亏损额约2082～2094亿元。

据界面新闻2月15日报导，在这些亏损的企业中，5家房企亏损额超过百亿元，其中万科预计亏损820亿，华夏幸福亏损160～240亿，华侨城A净亏损130～155亿，绿地控股亏损160-190亿元，金地集团亏损111～135亿元。万科以预计820亿元的亏损额创下了A股房企亏损纪录。

另外，预亏超10亿元的房企有24家，其中包含部分有央企国企背景的企业。

报导认为亏损的房企都具有相同的特征。首先是销售端的疲软，利润大幅缩水。中共国家统计局数据显示，2025年，新建商品房销售面积同比下降8.7%；销售额同比下降12.6%。销售端的疲软直接导致项目结转规模减少、毛利率下降，部分项目甚至负毛利结转。

其次，房企核心收入仍然高度依赖房地产开发业务，在行业深度调整期，开发业务持续疲软，导致企业整体抗风险能力不足。

再有，受行业下行影响，房地产资产价格持续承压导致资产减值计提激增。许多企业减值金额占亏损总额比重超过50%。

进入2026年，房地产行业依旧不见好转。据中共国家统计局2月13日公布的中国70个大中城市商品住宅销售价格1月变动情况显示：一线城市新房价格同比下降2.1%，降幅较上月扩大0.4个百分点；二线、三线城市同比分别下降2.9%和3.9%，降幅分别扩大0.4和0.2个百分点。数据显示新房价格同比降幅在各线城市仍在扩大。

在二手房市场，一线城市二手房价同比下降7.6%，降幅较上月扩大0.6个百分点，四个一线城市中，北京下跌8.7%、广州跌8.3%、上海下跌6.8%、深圳跌6.5%；二线、三线城市二手房价同比分别下跌6.2%和6.1%。显示二手房市场价格同比跌幅大于新房。

同时，1月份70城新房价格指数环比下跌0.4%，二手住房价格指数环比下跌0.5%。

对于中国房地产持续下滑的深层原因，大陆资本界资深人士徐真对大纪表示，人口出生率与结婚率持续走低，削弱了新增住房需求的人口基础；家庭收入增长停滞、居民资产负债表修复尚未完成，制约了有效购房能力；住房功能正在从投资属性向居住属性回归，过去依赖资产增值预期支撑的需求逻辑已难以为继。这些因素正在持续压缩住房需求。

时事评论员萧易分析认为，中国房地产市场面临的是深层次的结构性问题，包括供求结构失衡加速，空置房屋数量惊人，但房企却依然继续推高供给量；市场信心受损、迟迟无法恢复。中国房地产行业已处在去泡沫化、去杠杆化的艰难时期。在未来几年内，市场的阵痛只会加剧，中国房地产市场仍将继续下行。

申万宏源证券有限公司在研报中表示，2026年全年，房地产行业仍将处于调整期，亏损压力短期内难以完全缓解，市场端将持续分化，出险房企、低效房企将逐步被淘汰，行业集中度进一步提升。