投资热潮席卷全球之际 北京公布年度报告 尴尬爆表
阿波罗网王笃若报导/人工智能（AI）投资热潮席卷全球之际，台湾、日本、韩国股市与中共国市场却明显分化。台湾科技股受半导体与AI供应链需求带动表现强劲；中共国科技股却因监管、价格竞争、获利承压，以及AI商业化前景仍受质疑，持续疲弱。
《彭博》（Bloomberg）以“如果中共国的人工智能真的那么厉害，为什么它的科技股却不怎么样？”为题指出，在北京公布年度经济工作报告前，科技股低迷已成当局尴尬指标。
自DeepSeek事件后，AI成为全球焦点。中共国虽大力推进AI、大型语言模型（LLM）和企业应用，但资本市场并不买账，投资人对其商业回报与长期竞争力仍存疑。
从股市表现看，香港恒生科技指数今年以来已跌约12%；相较之下，韩国股市在伊朗事件引发抛售前曾强劲上涨，日本首相高市早苗于2月大选大胜后，日股重新走强，台湾股市也上涨约13%。
报道认为，中共科技股疲弱有三大原因。
第一，市场结构不同。台湾与韩国股市高度集中，少数龙头就能拉动大盘；中共科技指数却同时涵盖电动车、半导体、AI等产业，价格战、监管调查、品质争议都可能拖累整体走势。
第二，中共国未能深度融入美国主导的AI供应链。美国科技巨头持续砸钱扩建半导体与AI基础设施，真正受惠的是台湾、日本、韩国供应链企业，中共国企业因技术限制与市场环境受阻，难吃到这波红利。所谓“本土化”路线也未带来明显回报，例如中芯国际在公布2025年财报后，市场对其产能利用率与获利能力仍有疑虑。
第三，指数本身老化。恒生科技指数只纳入香港上市的30家大型科技企业，不少纯AI新创尚未被纳入，导致资金与研究覆盖不足。即便部分企业最快可能在6月纳入恒生综合指数，效果仍待观察。
文章直言，中共国即使未来5年继续靠补贴与创投资金扶植AI，若资本市场的奖励机制、估值体系与流动性跟不上，科技创新也难真正转化为高回报。说到底，股市不给力，正暴露出中共国AI神话与现实回报之间的巨大落差。
外媒表示，台湾、日本、韩国的股市，与中国股票市场表现出明显分歧。（法新社资料照）
