七年跌九成 中国消费彻底崩了

在刚刚过去的一年，中国居民的信贷需求急剧萎缩，储蓄意愿持续增强，而存款增量是贷款增量的33倍之多；居民收入增速进一步放缓，作为消费主力军的25-40岁人群的负债率峰值却高达91.3%，成为了国民高负债的主力军。冰冷的数据背后，是中国银行业在新的一年面临的严峻挑战，以及中国经济格局失衡、前景黯淡的现实。

中国银行业发布的一组重要数据：2025年中国全年住户贷款仅增加4417亿元，这个数字与2018年的7.36万亿增量相比，跌幅达94%；与此同时，住户存款却大幅增加了14.64万亿元，是2018年7.2万亿元的两倍。两相比较，存款增量是贷款增量的33倍之多。短短七年时间，国民从举国借贷疯狂扩张，大幅度逆转为谨慎储蓄、降低消费；即使银行的利率已经降至极低水平，居民借贷的需求依然疲软。这些数据的变化，显示中国居民对国民经济发展前景信心低落，国家整体经济格局发生了深刻的改变。

从银行借贷的结构上的变化来看，2025年中国居民短期贷款减少了8351亿元，中长期贷款增加1.28万亿元。短期贷款的净减少，直接反映了居民消费意愿的保守，意味着信用卡、消费贷等主动收缩或偿还，而非新增；中长期贷款虽然保持了正增长，但主要也来自房贷，相比历史高峰期的年增数万亿元，这一增量也非常低迷。而居民贷款总量的急剧减少，背后反映的是居民信心的“根本性逆转”。

导致储蓄暴增而贷款暴跌的主要原因是居民收入增速放缓。统计数据显示：2025年全国居民人均可支配收入同比增速比过去5年复合平均增速降低了1.1个百分点；居民的财产净收入增长比过去5年复合平均增速降低了4.0个百分点，而且财产净收入在居民可支配收入中的占比降至8.0%，也创下2017年以来新低。

另一方面，居民债务压力出现了显著的结构性分化。统计数据显示：中国90后负债率达78.3%，平均负债12.1万元；25-40岁人群负债率峰值更达91.3%。这些群体正是消费的主力军，在职场、家庭、高负债的多重压力下，这个群体的消费能力被严重压制，其中生活在一线城市及核心二线城市的，杠杆累积更深、偿付敏感度更高。此外，70后群体的平均负债达18.7万元，主要集中于房贷。

居民收入增速放缓、负债高企的另一个直接后果就是消费收缩。已公布的统计数据显示：2025年中国社会消费品零售总额增长乏力，全年CPI由2024年的上涨0.2%转为“零增长”。

此外，在居民贷款减少的情况下，投资端的下行也很显著。2025年中国国固定资产投资同比减少3.8%，首次出现年度负增长；民间投资增速则从2022年的11%增长高点急速下滑至同比下降6.4%。

只有人们看得到未来，才更愿意去积极贷款，而不是储蓄；反之，当人们开始疯狂储蓄不愿意借贷的时候，这往往预示著风险。

（示意图)