Google 赢麻了 但也害怕极了

Google在 AI上的投入和付出，终于在2025年第四季度得到了一次酣畅淋漓的回报。

这种回报是多层次的。

它一方面体现在Gemini3的发布，以及由此带来的用户认可度、参与度的和整个 Google AI应用生态的活跃——比如，在 Gemini3的推动下，Google Gemini月活用户突破7.5亿，较2025年 Q3净增了1亿。

而关于这一业务进展的最佳外在例证，则是 Google AI成功拿下了苹果这个重要客户。

另一方面，则是财务层面。在 Google母公司 Alphabet最新发布的财报中，该公司2025年 Q4实现了创纪录的营收成绩，在实现同比大增18%的同时，也推动 Alphabet全年营收突破4000亿美元——毫无疑问，AI厥功甚伟。

不过，这份令业界欣羡的成绩，Google并不能高枕无忧；相反，它的危机感更加严重了。

一份历史最佳成绩

几乎从各个角度来看，Google在2025年第四季度的业绩和财务表现，都堪称亮眼。

根据 Google母公司 Alphabet在2月4日发布的截至2025年12月31日的最新一季度财报，Alphabet在2025年 Q4的营收达到了1138.28亿美元，再一次刷新了该公司上市以来的单季度营收表现。

值得一提的是，在这一单季度成绩的助力之下，Alphabet在2025年全年的营收也首次突破了4000亿美元——这可以说是自 Google登陆资本市场以来的一个重要里程碑。

不过，与营收相比，更加引人瞩目是增长率。

数据显示，Alphabet在2025年 Q4营收同比增长率为18%，按固定汇率计算同比增长17%——结合 Alphabet的过去成绩横向对比，可以说，Alphabet在2025年 Q4的营收增长表现，创造了自2023年以来的单季营收增长最佳水平。

从净利润的角度来看，Alphabet的表现也是非常优秀。

数据显示，Alphabet的2025 Q4净利润为344.55亿美元，较上年同期的265.36亿美元增长30%；2025年全年，Alphabet净利润为1321.70亿美元，较2024年的1001.18亿美元同比增长了32%。

可以说，从营收和净利润的角度来看，Alphabet交出的是一份历史最佳成绩。

从业务板块来看，作为 Alphabet的营收主体，Google Service板块的营收达到了958.62亿美元，同比增长14%。

其中，“Google搜索与其他”子板块的营收同比增长17%，“YouTube广告”子板块的营收同比增长9%，“Google网络”子板块的营收同比下滑2%，而“订阅、平台和设备”子板块的营收同比增长17%。

可见，在Google Service板块下，除了“Google网络”子板块因为外部网站联盟流量变现压力而受到一定影响之外，各个业务的增长依旧是非常强劲。

不过，相比于Google Service板块，Alphabet旗下的云计算业务，也就是 Google Cloud的表现更加亮眼。

具体来说，Google Cloud在2025 Q4的营收达到了176.64亿美元，同比增幅高达48%；作为对比，2024年第四季度，Google Cloud的营收为119.55，同比增幅为30%——可见，在2025年第四季度，Google Cloud的增长之强势，甚至超越了2024年。

根据 Alphabet在财报中的说法，Google Cloud的增长，主要是由 Google云平台（GCP）中的企业 AI基础设施和企业 AI解决方案所驱动，也包括核心 GCP产品。

除了以上两大能够产生净利润的业务支柱之外，Alphabet还有一个小的业务板块 Other Bets。

数据显示，Other Bets业务板块在 Q4的营收为3.7亿美元，相比于2024年同期的4亿美元有所下降。根据 Google方面的说法，这部分的营业亏损为36亿美元，这体现在 Alphabet对于其自动驾驶业务 Waymo的投资。

值得强调的是，Waymo在前不久宣布了一笔高达160亿美元的融资，而作为 Waymo的母公司， Alphabet投资了很大一部分——Alphabet强调，Waymo很快将把服务扩展到美国多个城市以及英国和日本。

总体来看，尽管已经是营收体量无比庞大的科技巨头，Alphabet依旧处于一个强劲的增长周期中，而且这一增长态势在2025年第四季度得到了更进一步的强调。而这一巨头增长逻辑的背后，并非是偶然。

因为，并不是每一个科技巨头，都能像 Google那样通过 AI成功驱动业务增长。

Gemini3的业务驱动效应

对于 Alphabet来说，2025年 Q4最重要的业务动态是什么？

答案不言而喻：Gemini3横空出世。

在财报电话会议中，Alpahbet& Google CEO Sundar Pichai在开场之初就明确表示，Gemini3的发布是一个重要的里程碑。这背后的逻辑在于，Gemini3不仅仅是 Google全栈 AI技术体系的最新成果，也是 Google整个商业帝国进行业务转型和增长的关键引擎。

那么，Gemini3给 Google带来了什么？

一个最简单的数据，是 Gemini模型 C端用户体量的快速提升。根据 Sundar Pichai在财报中的最新说法，Gemini App的月活跃用户超过7.5亿——这意味着，相比于2025年 Q3，Gemini App的月活跃用户增加了1个亿。

而从行业横向对比来看，Gemini的月活跃用户不仅大幅领先于 Meta AI的5亿月活，也正在迅速逼近行业领头羊 ChatGPT的水平（数据显示，截至2025年底 ChatGPT的月活用户达到8.1亿）。

同时，随着 Gemini能力的提升，其应用量也快速提升。比如，Gemini3 Pro推出之后，其采用速度实现了 Google历史上所有模型之最；同时，自推出以来，Gemini3 Pro平均每日处理的 Token数量一直是 Gemini2.5 Pro的3倍。

当然，伴随着 Gemini3的推出，Google也在持续推进将 Gemini带入到其旗下的诸多产品和功能之中。

比如在2026年1月，Google在搜索 app的“AI模式”中推出了个人执行功能；在 Gmail中，Gemini也能够帮助用户自动化写邮件任务、生成视觉内容等。不仅如此，在 Chrome浏览器中，Google也为其加入了基于 Gemini的 AI侧边栏，支持 AI Agent自动浏览网页和完成任务，并可使用 AI直接编辑网页上的图像。

可见，Google在持续推进 Gemini进化的同时，也在快速地通过旗下庞大的应用生态将 Gemini的一系列能力触达其广泛的用户群体。

本质上，Google要做的，就是通过 Geimini持续提升旗下产品的实际体验，从而使得广泛的用户群体更加依赖其应用生态。从逻辑上来说，这是 Google通过留住用户来提升其“Google Service”业务板块盈利能力的根基——这也是在通过 AI“维持甚至放大存量”。

而在存量之外，在 AI驱动下的 Google Cloud业务，形成了明显的增量。

比如，根据官方公布的数据，依托于 Google Cloud业务，超过12万家企业使用 Gemini，包括 Lovable和 Open Evidence等 AI独角兽企业，以及空客和霍尼韦尔等全球企业；前20大SaaS公司中有95%在使用 Gemini，前100大中有超过80%都在使用 Gemini。

与此同时，Google也已向超过2800家公司售出了超过800万个Gemini Enterprise付费席位，Gemini Enterprise在第四季度管理了超过50亿次客户互动。

值得一提的是，在企业客户的维度上，Gemini还助力于 Google拿下了一个具有里程碑意义的超级大客户——苹果。

具体来说，在2026年1月，Google与苹果发布联合声明，宣布双方达成一项多年期合作协议，未来苹果公司的基础模型（Foundation Models）将基于 Google的及其云技术打造，这些模型将为未来的 Apple Intelligence功能提供支持，包括今年即将推出、更加个性化的 Siri。

对于 Google来说，与苹果之间的合作，不仅是一项意义重大的业务进展，也是一个颇具象征意义的动向：AI变现的又一个入口，被 Google拿捏住了。

当 Google继续下重注

如果从 AI投入和变现的角度来看，Google似乎已经初步实现了人工智能对于公司整体业务的推动，并且也正在形成一个能够正向运行的业务循环。

毕竟，与其他致力于人工智能的科技巨头相比，Google的角色是极为特殊的——从自研 TPU芯片、云服务器，到 Gemini大模型，再到搜索、广告、YouTube等一系列应用场景，Google确实已经构建出了一个庞大的 AI自循环生态，并且在很大程度上受益于此。

也正是因为如此，Google作为“AI全栈巨头”，也在2025年成功获得了巴菲特的青睐。

根据伯克希尔哈撒韦在2025年11月中旬提交的2025年第三季度的13F报告，巴菲特首次建仓了 Google A类股：其买入约1785万股，持仓市值43.4亿美元，成为伯克希尔的第十大重仓股，占其投资组合的1.62%。

很显然，巴菲特的持仓，也充分证明了 Google这一业务体系的长期价值所获得的资本认可。

不过，越是在这种情况下，Google反而更加清醒。

于是我们看到，在 Alphabet最新一次举行的财报电话会议中，Google宣布将2026年全年的资本开支预算进一步提升至1750亿至1850亿美元之间，较2025年全年资本开支预算高出91.37%以上，投资将在年内逐步增加。

这一支出支出指引，远远超越了华尔街的预期。

从股价反应来看，尽管 Alphabet交出了一份异常亮眼的财报，但是其股价依旧在出现了巨幅波动，一度曾跌超7%。

那么，明明业绩十分出色，Google为何还是要大幅度增加资本支出？

在财报电话会议上，Google管理层强调，之所以投入巨大，是因为公司正在投资 AI计算能力，以支持 Google DeepMind的前沿模型开发、Google服务中改善用户体验和提高广告商投资回报率的持续努力、大量的云客户需求，以及对 Other Bets的战略投资。

不仅如此，Google CEO Sundar Pichai也表示，Google今年的资本支出是着眼于未来的，因为供应链方面的一些时间周期正在增加，因为必须为一些长期规划而努力。

实际上，从当前整个人工智能领域的激烈竞争环境来看，Google进行大规模、超预期的资本支出，确实是必要的。

毕竟，即使是到2026年，人工智能大模型依旧是处于快速的发展之中，Google在这一领域依旧面临着 OpenAI、Meta等一系列竞争对手，Gemini3虽然表现确实非常优秀，但是它并没有取得相比于 ChatGPT竞争对手的碾压性技术优势——从技术演进的角度来看，它依旧存在被超越的风险。

要知道，Google如今的业务和业绩增长，本质上就是建立在 Gemini持续进化并且取得认可的基础之上；而 Google要想在2026年保持这种增长态势，就必须继续维持 Gemini的优势地位。

所以，很明显，Google之所以大幅度提升资本支出，就是为了继续投资于人工智能，从而推进 Gemini的持续进化——从整个行业面的角度，这也与 OpenAI在2025年疯狂“囤积算力”的一系列资本动作相对应。

正如 Google CEO Sundar Pichai所言，LLM的前沿领域一直是一个令人兴奋的轨迹，2026年将继续展示这一进展；而Google显然正在跨多个范式改进这些模型，包括预训练、后训练、测试时计算等……感觉前方还有很大的空间，而 Google必须要处于无情的创新节奏中。

所以，答案非常清晰：Google之所以继续投入重注，就是害怕失去 Gemini如今的优势地位。

这意味着，在 AI这场注定投入巨大、影响深远的产业革命中，大模型的竞争依旧如火如荼，技术变化依旧在激烈发生，而产业格局依旧还存在巨大变数，没有任何一个科技巨头能够在这场革命中高枕无忧——即使是强大如 Google，也毫不例外。