刘兆辉：两年四次股灾 主因是IPO掠夺公共财富

两年四次股灾，这得什么样的精英才能两年搞出四次股灾啊？

其实何止是两年四次股灾愚蠢，比这更愚蠢的股市政策多着呢。比如市场化发行新股，实际上是市场价发行新股。这种所谓的市场化，实际上是不放开市场规模的单方面放开新股询价。言外之意就是新股最大化圈钱，结果148元发行海普瑞，90元发行10亿大盘股华锐风电。无论在当时还是在现在看都是极其弱智的行为。

华锐风电现在被称之为千亿骗局，其实原本骗子不想骗这么多钱，人家预计的发行价仅仅是35元每股，但我们证监会的询价机制直接给到了90元天价。谁才是真凶，谁系统性、制度性对公共财富掠夺？是什么造成了股改之后的三高超募？

任何一项政策的出台，究竟会产生什么样的后果竟然一点预见性都没有？！非得两三年股市大跌之后，才知道以往的股市政策错在哪里？！

市场化询价的结果就是大股东解禁后疯狂套现，典型的有融钰集团。

吕氏家族脱离永大集团一股不留：两年套现62亿，辞职离场！创始家族不留一股、无一人在集团任职，公司更名易主、股价与减持谜一样的合拍……15年净利润不足1亿元的融钰集团(002622)股份有限公司，其创始家族两年不到减持套现至少62亿元。

62亿是什么概念，假如抢银行，每次作案成功能抢到200万，每周作案一次（六天踩点一天作案），全年不休需要抢劫60年。可见发新股有多暴利，新股发行暴利引得众多公司削尖了脑袋来排队上市。

当然这不是最厉害的，更厉害的要数华锐风电，这个是千亿级骗局。

大股东两年尉文渊和阚治东等人的投资机构五年获得了超过500倍的回报！市场近千亿财富被洗劫。

上市公司频现高管减持，清仓式减持，根源是什么？很简单新股发行，始作蛹者是证监会。证监会批量的、系统性的制造了大批量的低成本的发起人股。现在的批量发行也是一样的问题，仍旧在不断批量的系统性的掠夺公共财富。

现在新股都是清一色的小盘股，虽然发行价相比之前有了限制，但新股发行往往只拿占总股本的四分之一甚至十分之一。即便这部分股票圈不圈钱都不影响上市后大股东的高价套现。第一创业以血淋淋的连续跌停已经给市场以警示。如果 IPO这样批量下去，以后将出现一大批跌破发行价的次新股。即便跌破发行价，其大股东仍旧能获得几倍乃至十几倍的资本回报。

一将无能，累死三军。

中国经济的问题在股市，股市是国家经济的发动机，而股市的好与坏在于证监会。而中国证监会，用了二十年时间也没有在发展中解决股市没有投资价值的问题。反而在制造了世界罕见的社会不公，广大投资者普遍严重亏损，来这个市场上卖股票的大股东无一不暴富！

中国的新股发行系统性、制度性对公共财富的掠夺几近于无耻！

管理层以极其低级、卑劣的手段一次一次的愚弄数以千万计的广大投资者。

最可怕的是，疯狂执行批量IPO的政策还以为自己是在保护投资者利益。通常发行一只新股融资几个亿不到，而二级市场动辄几十个点的下跌，往往是数千亿的市值损失！推出的退市制度也是在保护投资者利益！哪一个退市公司的背后，不都是数十万个被掠夺一空的家庭，何其荒唐！

以往证监会网站显要位置上竟然写着：〝保护广大投资者，特别是广大中小投资者的利益是我们工作的重中之重〞现在改成了：〝维护市场公平公正公开，维护投资者特别是中小投资者合法权益，促进资本市场健康发展〞。〝满口仁义道德〞说得多好听啊。而实际上平均每个投资者几十年来在股市的亏损达到了人均几十万之巨。

管理层天真的认为，通过批发大量廉价的新股，让投资者买到更多有投资价值的股票，是在保护投资者利益，但他们掩耳盗铃的结果是已经上市的很多公司股价几乎是坍塌式的下跌，还有刚刚上市的次新股，也是一波接着一波的下跌，极短的时间实现股价腰斩，这种和稀泥的手法非但没有保护投资者利益，反而将股市问题不断扩大。随着新股的批量上市，如果不政策托市，市场在资金耗尽之后，必然面临着次新股大面积破发甚至股价全面跌到净资产附近的情况。

其实解决中国股市的问题很简单，问题的源头在于新股发行。新股发行没有实现流通股东和大股东的成本趋同的起点公平。

新股发行需要满足两个条件，一是要保证市场稳定，保证不会因为新股大规模发行导致系统性风险，因为保护市场稳定是任何政府必须做的，规避系统性风险是政府的责任。

二是避免上市公司大股东因为上市而产生暴富的行为。即企业上市之前的价值和上市之后的价值不能差别过大。上市后巨大的溢价财富应该更多的向股民倾斜。新股上市不能批量的生产亿万富翁，这种常态的背后就是广大二级市场投资者在流血。

总之这两个重要的条件，有一个基本的属性，那就是我们的管理层要有良心，要有最基本的社会公平、正义的理念，否则一切都是白费。