中国时隔半年再现“钱荒”明年财政堪忧
中国金融市场上出现了“钱荒”。这是今年6月以后，时隔6个月再次出现。23日，中国代表性短期利率——为期7天的附买回交易债券(RP)的利率盘中一度飙升至年10%。该利率是银行之间在资金批发市场上急需贷款时所适用的利率，因此最能体现中国国内的资金状况。考虑到平时为4%多这一点，超过平均值的2倍以上。
中国出现“钱荒”是因为，中央政府为了解决地方政府的负债和“影子银行”问题，从今年下半年开始缩小银根，加上美国政府开始缩减量化宽松规模，使资金市场不稳定现象更加严重。
中国央行——中国人民银行(PBOC)从本月3日开始，为了配合市面货币量目标，停止了每周两次的资金供应。因此，从两周后的18日开始，在银行之间的资金市场上出现了资金短缺。
短期利率暴涨后，人民银行从19日开始在两天里向市场紧急投入了3000亿元人民币。但却不见效果，因此人民银行于23日又投入了290亿元。中共政府甚至还警告“媒体不能用‘流动性危机’等词来助长危机”。24日以后，RP利率降至5.9%多，虽然暂时出现趋于稳定的迹象，但仍处于如履薄冰的局面。
◇央行陷入两难境地
人民银行为了稳定暴涨的利率，19日通过网络通报了提供流动性的事实，但并未公开具体金额和时间，结果不安心理反而加剧，因此于20日下午才公开“提供3000亿元人民币”的事实。而这一做法打破了“一个月后公开结果”的规定，因此，如实反映出中国金融当局的急迫现状。
问题是人民银行能否尽情释放资金解决问题还是未知数。中国国家负债总额在国内生产总值(GDP)中所占比重从5年前的130%提高到今年的200%，这对中共政府来说是一个负担。目前市场上的货币量已经比前一年增加14%以上，超过了今年的目标(13%)，这也对人民银行释放资金形成障碍。瑞穗证券(Mizuho Securities)大中华区首席经济学家沈建光表示：“人民银行应该供应资金，但又不愿传达‘放宽银根’的错误信号。人民银行陷入进退两难的境地。”
《金融时报》预测称：“中国短期资金市场6个月以来两次面临资金紧张问题说明去杠杆化(Deleveraging)已经全面开始。因此，金融市场面临的困境今后将进一步加重。”
很多人预测，资金需求增加的明年春节之前，中国银行可能会在筹集资金方面面临困境。瑞银集团(UBS)经济学家汪涛指出：“资本市场的波动性至少会持续几周时间。”还有人认为危机明年还会持续一年。中国银行在《2014年经济金融展望报告》中预测，深化改革、紧缩基调和美国逐步退出(量化宽松政策)相碰的明年一整年，中国银行都将在筹集流动性方面面临困境。
◇中国经济硬着陆令人担忧
美国《福布斯》指出：“很多人认为继6月之后再次出现资金紧张问题证明依赖债务的经济结构已经遇到瓶颈。因为资金再度紧张，一度平息的对中国经济硬着陆的担忧再次抬头。”中国银行界的资金紧张问题甚至在证券市场引发了“中国被低估”现象。这意味着银行资金困难可能会转移到需要通过银行筹集投资和运营资金的企业。德意志银行策略师约翰-保罗-史密斯表示：“中国企业可能会陷入(因筹集不到资金而无法偿还债务的)负债泥潭，最快可能会于明年爆发财政危机。”本月20日在香港股市以今年最大规模上市的中国第11大银行光大银行破例以低于首次公开募股的价格交易。
如果银行资金紧张导致企业生产陷入低谷，甚至使消费萎缩，中国经济增长率就会下降。中国明年的增长目标为7.0%至7.5%，低于目标也意味着增长率下降。中国经济硬着陆可能会导致对中出口依赖度较高的韩国等国经济增长率下降。
但也有人分析称，此次资金短缺现象是源于季节性因素的暂时现象。他们指出，企业最近用于结算的资金需求增加，商业银行也为符合存贷比率规定而竞相确保资金。美国投资银行高盛集团预测：“这只是暂时的资金短缺现象，利率将恢复到4%至5%的水平。”
