近日，PIMCO（太平洋投资管理公司）发布了2016年年度长期展望论坛(Secular Forum)报告。其将市场前景定位为“稳定，但不安全”（Stable But Not Secure），预测的基本情景是未来三到五年美国GDP年增幅为或略高于1.5-2%，通胀在2%上下浮动；欧洲GDP增幅1-1.5%，以及中国为5-6%，并且强调了全球经济，政治和市场将日益增加的风险。
PIMCO认为，全球经济正处于一种不平衡的状态，仅仅依赖三大政策工具勉力避免衰退：零或负利率政策、井喷式的量化宽松政策、以及中国和其它新兴经济体的增杠杆政策。在这些政策的刺激下，全球经济呈现缓慢增长。
但这三种政策工具也开始“弹尽粮绝”，边际效应逐渐降低。与此同时，非常规政策的成本正在不断上升，而部分国家通过增杠杆来维持经济增长的能力也将步入瓶颈。一旦刺激经济的货币政策失去功效，风险逐步上升时，全球经济将没有“备胎”来替换。
因此，全球经济稳定性所面临的风险正在不断上升，投资者需要提前做好应对的准备。
1.前利率中枢为4%，新利率中枢下调为2%-3%，目前全球利率水平远低于新利率中枢。
2.2007-2015年间，全球债务总量增长约42万亿美元。对于发达经济体，债务的增长点主要表现在国债，而新兴经济体主要表现在私人债务的飞速增长。杠杆日益增强。
3.全球负收益主权债规模接近10万亿美元。其中瑞士、日本、德国、荷兰、澳大利亚和芬兰的负收益主权债比例均超过了发行债务总额的一半。总额上来看，以日本发行量为最高，达到5.29万亿美元。
4.新兴经济体的债务水平呈飞速增长，目前已超过130%GDP。高负债已成为新兴经济体首当其冲的风险来源，而如何去杠杆化也是最近国际热点问题之一。美国暨07-08年达到负债高峰后回落，现维持在110%的水平。欧洲继续保持高负债水平。
5.全球经济活动波动地理热点图：巴西、中国、俄罗斯经济活动波动最为剧烈，以巴西尤为显著，在GDP, IP, PMI, Retail Sales模块均强烈波动。美国在出口板块波动率高，而欧洲和英国市场则相对平稳。（红色表示波动最为剧烈，接下来依次是粉红，黄色，浅绿，深绿表示最为平稳。）
6.全球通胀波动热点图：15-16年，全球通胀波动加剧。
7.自2015年开始，日本央行与欧洲央行开始大规模实行量化宽松政策，刺激全球市场流动性。欧洲央行的量化宽松规模预期仍将扩大。
8.新兴市场的资本流入有所下降，2015年第三季度开始，中国甚至出现了大规模的资本流出。
9.美元的需求依然居高不下，或将推动美元的进一步升值。
10.美国当前的PCE平减物价指数低于以2%通胀为目标的理论价格水平。如果希望达到目标价格水平，需要接下来三年中使通胀水平达到3.25%。
11.自2008年以来，美联储通过大量购买资产来刺激经济，2016年美联储资产总额已达到45,000亿美元，预计将要开始回落，于2023年回归趋势水平；如果辅以每年1,000亿美元MBS出售来加速资产缩减，回归时间将提前至2021年。
12.总体而言，全球各大央行的资产负债表都在逐渐扩容，日益臃肿。
