▲大陆企业债务占GDP比重超过150%，居世界第一，引发各界对利用高杠杆发展经济的担忧。图为上海市一处建案。（新华社） |
尽管欧美经济愁云惨雾，但大陆发展始终耀眼。然而据专家和国外机构研究，大陆企业负债占GDP(国内生产毛额)比率高居世界第一。这项警讯意味，大陆过去扩大信贷、利用「高杠杆」支撑经济发展的策略已走到尽头，后遗症将逐步显现。
为因应金融危机，世界主要国家皆加大财政支出力道，以挽救摇摇欲坠的经济，但欧债危机敲响了公共债务不可能无止境上升的警钟。同样的，大陆2009年起扩大银行贷款规模，虽成功挺过金融风暴，但后果即将浮现。
陆企获利逐步放缓
中国社科院金融所专家刘煜辉表示，经他计算，截至2012年底，在减去居民债务18兆元(人民币，下同)和政府债务后，大陆非金融企业债务在65兆元左右，相当于GDP的125%。
另据经济研究机构GK Dragonomics的统计，大陆企业债务占GDP比率从2011年的108%上升至2012年的122%，创15年新高。美国最大的金融分析网站Zero hedge的统计更惊人：大陆企业债务占GDP比率高达151%。
一般先进经济体的企业负债比率约在50%至70%间，陆企负债远超该标准。GK Dragonomics董事巴特森(Andrew Batson)表示，大陆企业获利逐步放缓，他们只能透过增加负债来弥补资金缺口。
刘煜辉指出，大陆工业企业获利能力(净利占营收)只有5%至6%，仅为全球平均利润的一半，意味陆企债务负担是全球平均水准的3至4倍。
港企第2台企第8
野村证券中国区首席经济学家张智威日前也发表《中国：爆发金融危机的风险正在升级》的报告称，先进经济体在金融危机前有3大征兆：高杠杆率、资产价格飞涨与经济成长弱化。不幸地，这3大征兆大陆统统都有。
值得注意的是，Zero hedge列出企业债务占GDP比率最高的前10名国家和地区中，亚洲就占了7个，香港以141%比率排第2，台湾也以109%排第8，皆为不可忽视的风险。
