外国传媒报道，随着中国收紧信贷及去杠杆，相关负面影响已开始在债市浮现。若“恶性循环”持续，股市最终受累。
数据显示，反映中国整体信贷增长状况的全国社会融资规模金额在今年4月按年加速下跌10.5%，为2005年12月以来最慢增速，意味着包括“影子银行”在内的非正统融资渠道贷款正在收缩。到了5月，中国企业净发债已转至“负增长”，主因是企业减少或索性取消发行新债。
麦格理经济学家Larry Hu表示，上述数据反映中国企业债务在未来几个月的违约风险正在增加，恐造成市场混乱。目前中国企业债务市场总值20万亿元人民币(下同)，新一波债务违约风险已惹起市场人士注视，尤其是过去两年信贷利率差距已创新高，并可能在6月进一步上涨，反映企业融资成本不断上扬。
事实上，中国企业债务违约上月有升温迹象，个案较过去数年的同一时段为多，今年1月至5月的违约率约0.7%。虽然违约率稍高于2017年并低于2016年，但要留意的是民企违约率占比上升，上市公司今年1至5月不能偿付的债务金额近45亿元，Larry Hu指出，金额之高是前所未有。
值得留意的是，信贷风险是可以由债市蔓延至股市，举例来说，民企之一东方园林上月原本计划发行10亿元公司债券，但由于需求不足，实际发行规模仅5,000万元，消息一出，不少媒体都感到震撼，该公司股价一度泻23%及停牌。
展望2019年，将有大约1.5万亿元中国企业债券到期，Larry Hu警告，信贷周期有机会陷入“恶性循环”，即信贷增长偏低会打击市场对风险的接纳程度，需求减少造成信贷增长再减慢的“恶性局面”。
