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日媒:中国“独角兽”上市后的苦战

中国“独角兽”企业(估值超过10亿美元的未上市企业)2018年上市后的损益恶化引人关注。尽管拼多多等8家企业在2018年7~9月联袂实现收入增长,但也有6家企业的营业损益同比出现恶化。在保持快速增长的同时,领先企业与落后企业的竞争激烈。为了维持和扩大用户,上市后的原“独角兽”企业不得不增加促销经费和投资。

羽绒服99元、法国红酒2瓶34.9元,拼多多以低价而闻名。该公司创业仅仅3年,就于7月在美国纳斯达克上市。拼多多争取到老年人和农村居民的需求,用户人数截至9月底超过2.3亿人。

但拼多多7~9月出现12亿元营业亏损,亏损额比去年同期的2亿元有所扩大。这是由于为避免与阿里和京东竞争,其不得不维持低价,促销费用膨胀至30亿元。

“要想参加双11,就别参加拼多多促销”,有传言称阿里在双11前向部分开店企业提出这种要求,但阿里方面予以否认。虽然真假难辨,但拼多多的迅猛增长足以让领先的企业加强警戒。

随着互联网的普及,视频服务的市场与电商一起不断扩大。在视频领域,3月在纳斯达克上市的爱奇艺和Bilibili的营业亏损均有所扩大。

在中国的视频市场,阿里和腾讯旗下的企业掌握较高份额。此外,运营抖音等的北京字节跳动科技也在争夺年轻人的收看时间。新上市的爱奇艺和Bilibili为了杀出重围,导致购买热门内容的费用膨胀。

提供送餐服务的电动车在中国城市街头随处可见(10月19日,上海市)

此外,从事外卖服务的美团点评也持续投资。美团7~9月的营业收入达到190亿元,同比几乎翻一番,但营业亏损达到34亿元,比当时的10亿元有所恶化。由于与竞争对手饿了么激烈争夺用户,美团的促销费用正在膨胀。

如果这些增加的费用能迅速带来新用户,将被评价为“进攻性投资”。中国国际金融的分析师黄乐平指出,上市后要维持市场评价的企业正在提出加速获得用户、多元化和进军海外等积极举措。

新上市的手机企业也在损益方面感到痛苦。

小米7月在香港上市,但该公司7~9月的营业利润同比减少38%。智能手机业务的毛利润率仅略超过6%,与1年前2位数的毛利率相比出现下降。原因在于中国国内市场接近饱和,小米正在与华为、OPPO争夺市场份额。

当然,从小米来看,印度和印度尼西亚等海外营业收入占整体的比率超过4成,在最终损益上实现了盈利。中国企业在严峻的国内市场积累了竞争力,在海外能否发挥出实力将成为增长的关键。

6月,台湾鸿海精密工业的子公司“富士康工业互联网(FII)”在上海上市。该公司在大陆负责组装iPhone。7~9月,因新产品的上市时间与2017年错开,其营业收入增长60%,但由于人工费上升,营业利润仅增长5%。

在2018年上市的中国“独角兽”企业中,全球最大车载电池厂商宁德时代新能源科技(CATL)是为数不多保持强劲的企业。其7~9月销售额增长72%,营业利润增长83%,显示出顺利增长态势。

宁德时代除了受益于纯电动汽车(EV)购买补贴之外,2018年1~9月超过4亿元的政府直接补贴也做出贡献。其增长在很大程度上得益于“中国制造2025”的政府扶持

百度和阿里也笼罩阴影

美国市场调查公司CB Insights统计显示,中国的“独角兽”企业约为80家,仅次于美国,居世界第2位。2018年相继有企业脱离“独角兽”行列,股票上市,融资超过1千亿日元。、

强大企业不断诞生的背景是互联网服务的迅速扩大。搜索、电商、社交网站(SNS)的利用增加,作为各领域国内霸主的百度、阿里、腾讯(BAT)3大巨头飞速发展。

不过,目前BAT主力业务的增长笼罩阴影。电子商务在零售市场中的占比达到2成,来自实体店的消费者新增流入难以维持以往势头。腾讯通过游戏业务获得收入,但中共停止了游戏的新增审批。

腾讯CEO马化腾在世界互联网大会上发表演讲(11月7日,REUTERS)

BAT正在寻找新的增长市场,阿里2016年收购了东南亚电商企业Lazada(来赞达)。百度则投资人工智能(AI)等尖端技术,积极推动自动驾驶的实用化。

中国企业受益于巨大的国内市场,其中的赢家如果不努力开拓新市场,将难以继续维持增长。

责任编辑: 秦瑞  来源:日经中文网 转载请注明作者、出处並保持完整。

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