两市成交破万亿，上证挑战3100。
三根大阳线，牛市氛围又起来了。
01
利好牛？
6.30日利空牛（凡是外围有利空消息，国内股市大概率不跌反涨），7.1日献礼牛，7.2日是利好牛吗？
三大利好：
1）7.1日，国务院常务会议决定着眼增强金融服务中小微企业能力，允许地方政府专项债合理支持中小银行补充资本金等。
2）7.1日，央行下调再贷款、再贴现利率。
3）据媒体报道：“证监会计划向商业银行发放券商牌照，或将从几大商业银行中选取至少两家试点设立券商。“。
利空也牛，利好也牛，牛群好牛！
02
利好解读
解读一下近期利好消息：
1）证监会计划向商业银行发放券商牌照
银行最大的特点就是有钱，银行下场炒股，你说牛不牛！但关键问题在于银行的钱是从哪里来的？除了自有资金之外，银行其他资金无非募自公众。美联储前主席沃尔克曾公开发表观点认为，银行自营风险业务（炒股）就是拿公众的钱去赌博。赌赢了钱归银行，赌输了风险归公众。著名的“沃尔克规则“的主要出发点就是“不应该拿公众的钱去赌博”。中国商业银行持有券商牌照还得加上中国特色“一管就死，一放就乱“。
2）专项债补充银行资本金
7月1日，国常会会议决定，在今年新增地方政府专项债限额中安排一定额度，允许地方政府依法依规通过认购可转换债券等方式，探索合理补充中小银行资本金的新途径。似乎这可以通过银行买地方专项债，地方卖专项债补充银行资本无限循环？你说牛不牛！但这背后其实就是以政府信用增强银行信用，将银行风险转嫁给政府而已。风险终归是风险，不会因为转嫁到谁头上而消失！这反而隐晦的透出了一丝让人顾虑的东西，银行需要政府增信。
03
股牛的真相
价格是货币的具现，无论是什么牛，股市价格背后必然就是 大陆资金量库存的问题。利好能否落地，还得看有没有资金供消息驱动不是？
如何能让一个池塘的水位上涨？很简单，两个步骤：
1）往池塘放水
2）尽量堵住窟窿，别让水淌出去。窟窿有个特点，水位差越大，窟窿变大的速度越快。窟窿堵不住，放水也无用。
央行在往池塘里放水，而堵窟窿则依靠拉升汇率，来抑制资金外流的意愿。
中国的股市涨不涨，实际上全看汇率给不给脸。
可以发现，人民币汇率最近表现强势。
从国债息差和人民币汇率的关系则看的更加分明；
6月初，人民币外流趋势得到充分抑制（表现为国债息差曲线与汇率曲线相交后反超）。
6月初正是美国涉港消息发酵的时间，在利空背景下，国债息差曲线反超人民币汇率曲线并维持至今，而上证指数保持了牛市走势至今。
这在事实上确认了堵窟窿的重要性！
2020年整个六月份，其实就是一个窟窿堵住后，大水内灌的汇率牛。
这与2019年一季度的股牛，完全一模一样，是通过拉升汇率抑制资金外流意愿，资金内灌打造的汇率牛。
但2019年一季度的牛市仅维持了一个季度。
在汇率压力日益增大的背景下，6月的汇率牛能持续多久呢？
这是不是割韭专用牛？
我学了个新词，叫韭牛一毛。
END
