美国科技股近日显著受压，连带港股炙手可热的相关股份皆全线向下，重点巨企合计市值蒸发高达逾一万亿美元，更不乏个股单日暴泻两成，走势俨如细价股。回顾历史，当炒板块开始在高位大幅波动，升得急时跌亦快，且散户无惧波动继续亢奋参与的话，就正是资产泡沫爆破前的先兆。始终科技股就算怎受惠疫情，也实难支撑目前的超高估值，严重透支未来。当资金流、宏观经济或地缘政治等因素生变，随时会引发史诗式股灾，更为激化全球货币战埋下伏线！
回看截至上周三的五个交易日，美国科技股纷纷破顶而上，其代表纳指每日创新高，单单六只股份市值就一下子飙至八万二千亿美元，占美股总市值超过两成，吸引无数散户由观望变为怕错失升浪，将疫情带来的经济困局抛诸脑后，务求短线赚钱。
就在这乐之不疲时刻，上周四就“高处不胜寒”。如此大上大落的场面，往往就是牛市大逆转前的预兆，虽然没有人知道音乐椅游戏的音乐会何时终止，但突然停止的时间似乎愈来愈近。就连有“新债王”之称的冈拉克亦警告，散户的踊跃程度乃美股“不祥之兆”，当中不少是完全不熟悉股票，明显是单受贪婪驱使！凡此种种，皆被视为泡沫白热化之象，升市还能撑多久，顿成疑问。
事实上，目前美国科技股的估值已严重脱离现实，背后与美国政府的政策有关！联储局的无限量宽及超低息环境，使市场流动性过分充裕，但经济景气持续低迷，生意淡薄不如“赌博”，连著名的科技巨企也参与“以小博大”的期权游戏，足见实体经济悲哀极至；而疫情大爆发，利好科技在防疫生活下的应用，亦变相送上东风，抬升了身价。可如斯的疯狂炒作，就正如昔日泡沫，与上世纪八十年代日本经济泡沫及千禧年的科网泡沫相比，更有过之而无不及，而两者当年如何收场？须谨记日本经济至今仍一沉不起的教训。
受到近期美股冲顶及美元贬值影响，新兴市场股市亦陷入一片狂欢。表面上，美元贬值是“去美元化”下的一个现象，但相信更多与美国总统大选前特朗普政府用以支持美国经济、乃至稳定全球的策略。当美国政局底定，又或年尾疫情再次大爆发，特朗普就毋须再刻意粉饰太平，其性格必然会招致新兴市场震荡，迫使新兴市场再加大量宽救市，而紧随的，好可能为新一轮全球货币战揭开序幕！
