全球万物齐涨未了，无论是“死物”的芯片、钢铜、运费，抑或“生物”的玉米、橙、咖啡豆、牛肉等，皆出现不同程度的“恶化”迹象，接下来的通胀恐更超预期。
【玉米涨价隐忧再现美产区超级干旱】
牛肉、橙、咖啡豆可能不是每个人皆喜爱，相对之下，用途更广泛的玉米涨价就更令人忧心，因它既是重要饲料，又同时能用于榨油和动力燃料。周二于芝加哥交易的谷物期货多数报跌，仅玉米上扬，且连续第二天上升，主因是出口需求强劲及对美国部分地区天气干旱，可能会给近期播种的农作物带来供应压力，尤其另一生产大国巴西次季玉米产量已受天气高温干燥影响。
有报道指出，“永久干旱”或成为美国西部新常态，目前北达科他州、密歇根州玉米带尤其陷于极端气候，当地农民灌溉用水被完全切断，严重影响收成，超过85%的玉米产量受到冲击，使玉米涨价隐忧再现。事实上，美国西部干旱已持续多年，形势愈益严峻，尤其是即将到来的野火季节，将整个地区置于极高风险之下。据统计，加州有史以来最大的5场野火中，有4场发生在2020年，故专家警告今年很可能更糟糕。
据美国著名财经博客Zerohedge引述分析师Michael Snyder警告，美国本周水资源危机进一步加剧，因监管机构关闭了一个为农民提供灌溉用水的关键水库。水资源危机迫使许多农民要摧毁部分农作物，以换取另一部分农作物的存活机会。已有农民预计，农产品减产将大幅推高价格，杂货店或因未能转嫁成本而蒙受损失。
当地分析指出，在各类农作物中，玉米产量尤其受创。美国农业部称，截至5月11日，有96%的玉米产量都在干旱地区。据悉，今年5月上半月是美国玉米带30多年以来第5冷、第9干，而截至5月9日当周，主要玉米产区的播种完成率已达67%，高于去年和5年平均水平，意味生长进入关键阶段，任何意料之外的干旱皆会引发严重损失。
正因如此，近两个月玉米期货价大升，每蒲式耳累涨1.6美元，升幅达22%，一度突破近10年高位。周二玉米期货收涨0.9%，报每蒲式耳6.5825美元。中国对玉米的需求有增无减，4月进口达185万吨，按年大增1.08倍；今年首4个月达858万吨，按年升3倍。
【日本钢企加价越南限出口】
中国以至全球钢铁需求强劲，推动制钢原料铁矿石价格本月屡创新高。日本东京制铁宣布，6月起全面调高钢材价格，涨幅介乎9.5至17.6%，为连续3个月提价。外界预测，东京制铁加价后，势将带动全球新一波钢材涨价潮。由于东京制铁的钢材主要用于建筑业，包括南韩浦项钢铁、现代制铁及中国宝钢等亚洲竞争对手，皆密切关注该公司的定价。
更甚的是，为平抑钢价上扬，越南近日要求国内钢铁制造商增加生产，并罕有地限制外销！对建筑重要的热轧钢卷于越南的进口价格已涨破每吨1,000美元，创13年最高，年初至今累涨50%。越南是东南亚最大钢铁进口国，去年共买进1,320万吨，主要来自中国。
为应对供不应求，澳洲矿商必和必拓宣布，其在西澳的铁矿石项目未来数日投产，加上中国政府加强控制商品价格，使新加坡铁矿石期货周三回落5.7%，至每吨201.8美元；大连铁矿石期货亦挫4.4%。
【铜】
除了钢铁外，另一种建筑重要原材料铜也出现“限出口令”！智利政府在修宪选举中惨败，由左派政党主导修宪工作后，当地的铜矿业正面临30多年以来最严峻的法规威胁，增添铜矿供应的风险，势支持铜价续涨。伦敦期铜周二曾大涨1.2%至每吨10,496.5美元，周三仍于高位徘徊，再度逼近上周创下的10,747.5美元历史高位。
目前智利修宪委员会的成员结构，使必和必拓(BHP)等矿业巨企面临更严格的法规，营运环境相当不利，更可能要承担最重的税项。虽然修宪过程可能要花一年，但足以限制业界大规模投资。
国际锻铜委员会（IWCC）表示，今年铜市场的供应缺口约50万吨，明年料大致恢复供需平衡。绿色能源转型推动需求上升，在缺乏新铜矿下，全球最大铜贸易商Trafigura和高盛均预期，铜价未来数年将升至每吨15,000美元；花旗料铜牛市进入第二阶段，未来3至4个月会突破12,000美元。
【阿根廷遏通胀暂停肉类出口30天】
环球粮食危机绝对真实，并正对外扩散！为应对本土物价失控式飙升，世界上第4大牛肉出口国阿根廷于本周初已宣布，将暂停肉类出口30天。
数据显示，该国通胀在今年3月狂升后，4月按年计更飙至约46%，可想而知通胀情况多么可怕，致使阿根廷政府证实，由于国内牛肉市场价格持续飙升，要采取紧急措施应对，在未来30天暂停出口，期间同时会实行其他举措，以改善肉品出口的监管，限制投机活动并避免外贸逃税。如果政策成功压低肉类价格，出口禁令可能提前结束。
该国肉类出口产业协会就此表示，尽管物价上涨，但政府选择关闭出口是错误的做法，将持续与政府协商。有专家估计，限制出口可能带来2.4亿美元的损失。
事实上，当地政府限制出口是无奈的决定，由于肉类成本不断上涨，已困扰当地民众数个月以上，加上经济连续3年衰退，部分消费者已明言，无能力负担国产牛肉。通胀显然已削弱经济增长和民众的消费能力。数据显示，阿根廷是全球消费物价指数最高的国家之一，今年首4个月的物价累升幅度达17.6%。
再者，该国近年扩大肉类出口，以协助肉品产业，惟内部供应减少，引来出口上升推高本土物价的困局。据当地统计局数据显示，2020年阿根廷牛肉和牛皮的出口额为33.7亿美元（约262亿港元），因疫情关系，与2019年相比下降16.5%，主要出口到中国、德国及以色列。
该国总统费尔南德斯近日坦言，对物价上涨，尤其是食品价格上升感到担忧。他抱怨阿根廷每月食用的20万吨牛肉中，只有8,000吨是为国内消费者提供的。
诚然，阿根廷除了是牛肉出口大国外，也是牛肉消费大国，其价格上涨跑赢通胀，与去年同期相比，今年4月当地牛肉价格涨幅超过65%。
【仓储需求旺仅40%航运准时】
疫情带旺物流需求，据戴德梁行数据显示，去年伦敦的仓库租金达到每平方呎24.9美元（约194港元），一年飙升13%，并超过了香港和旧金山，成为全球之冠；期内香港的仓库租金较前一年低约10%，旧金山则大致平稳。
仓库需求急增，主因是防疫封锁措施下，消费者增加网上购物，促使零售商要加强配送服务，在合适物流站不足的欧洲情况更甚。在英国，已出租的仓库面积大增了44%。在欧洲持有仓库的Tritax EuroBox基金经理Nick Preston表示，市场对储存空间的需求从未如此强劲，完全是电子商务和供应链优化所催生。
然而，物流需求强劲，船公司货轮延期的情况却严重，加剧了供应链困境，也削弱零售商和制造商想乘经济复苏时提振盈利的努力，反而形成通胀压力。据Sea-Intelligence ApS分析，3月全球货轮只有大约40%能准时抵达港口交货，平均迟到超过6天。虽然迟到情况比2月好，但远不及前两年，当时超过70%的货轮都能准时到港。延误现象是企业因应消费者需求好转而大量补货的结果，造成货轮不足，并推高运费。
延迟交货早在去年下半年开始，在今年初传统淡季情况恶化。有时候，货轮等待进入泊位，但已卸载的货柜滞留于塞得满满的码头等候处理，业界透露，塞港最严重的是南加州的洛杉矶港和长滩港，加剧了全球缺货柜的困境。有“全球航运晴雨表”之称的丹麦航运巨头马士基表示，以往从上海运货到洛杉矶通常是14天，如今要33天；航行时间虽无变，但要花两倍的时间等待卸货。该公司虽然投资数以百万美元增加装载量，但由于美国西岸挤塞，大部分装载量无用武之地。
其他欧亚港口也有同样问题，包括马来西亚的巴生港、荷兰的鹿特丹、希腊的比雷埃夫斯、英国的南安普敦，以及台湾的高雄港。
交货延迟具蝴蝶效应，已从码头扩至铁路站、货车站和配送中心，不论是大型零售商、车厂，还是小商店都面临供应不足，为了取货，需要支付比去年高几倍的费用。据反映干散货运费的波罗的海航运指数显示，40英尺（即12米）货柜由中国运往美国西岸的成本，本周报价5,650美元，比今年初高出34.5%，较去年同期更高出2.28倍。
除货运外，大宗商品的航运需求亦强劲，遇上全球货柜短缺及港口挤塞等，令航运业运费持续飙高。外媒报道，中国积极推动汽车产业与基础建设等政策，带动钢材需求大升，并向澳洲、巴西增购铁矿石，带动大型散装船海岬型船运费创10年新高，平均日租达到4.48万美元，远远高于盈亏均衡点的2万美元。
【芯片出货期又拉长丰田也停工】
论到供不应求及延期交付，怎能不提有“新石油”之称的芯片！目前全球芯片荒问题愈演愈烈，再有大型车厂宣布停工。国际评级机构估计，“缺芯”将使汽车制造商在今年造成380万辆汽车的产量损失。眼下这种情况已引起各国政府的关注，有指日本承诺扩大支持国内芯片制造业，预期在周五举行的美韩峰会中，建立半导体的“伙伴关系”将成为重要议题。
车用芯片不足，已迫使多家国际车企相继暂停生产。早前被视为未受芯片荒影响的日本汽车业龙头丰田汽车（Toyota）最新也低头了，宣布受累缺芯，国内两座汽车组装工厂将于6月暂停生产。此次乃丰田首度因缺芯而下令工厂停工，共计有2万辆汽车生产受影响，包括小型车Yaris及小型多用途车Yaris Cross和C-HR。
市场对芯片荒看法依旧悲观。惠誉预测，缺芯将使今年造成380万辆汽车产量损失，相当于全年销售额5%。粗略以每辆汽车产值20万元计，即涉额或高达7,600亿元。该行相信缺芯很可能持续更长时间，影响超预期，许多汽车制造商在第二季面临最严峻压力。
研究机构Gartner在最新报告中也预测，缺芯将持续整个2021年，并在2022年第二季恢复至正常水平。全球最大的汽车零件供应商博世近日提到，未来数月仍有艰难时刻，可能会持续到2022年。
鉴于缺芯严重，据金融集团Susquehanna研究，半导体业界向晶圆代工厂下单后到出货日的这段“前置时间”
，在4月已拉长至17个星期，凸显业界更急欲确保芯片供应。有见及此，日本将在今年的国家蓝图中加强先进半导体和电池的生产。日媒报道，当地政府希望加码注资拓展半导体制造技术发展，并邀请美国龙头制造商赴日设厂。日本目前握有2,000亿日圆（约142亿港元）的资金支持国内芯片制造业，将为国内先进的半导体和电池技术计划投入更多资金。据悉，日本首相菅义伟的内阁计划最快将在6月批准新增长战略。
目前全球寄望台湾能加大半导体供给，可近期当地不但要应付旱灾，更面对疫情恶化及电力不稳，芯片供应势受影响。数据显示，受惠全球经济稳步复苏、需求回温，加上原材料价格回升，助推台湾首季制造业产值达3.56万亿新台币（近1万亿港元），按年增长14.62%，增幅创下2011年次季以来最大。其中，半导体产值达4,839亿元新台币（约1,353亿港元），创下历年单季新高纪录。可一切于次季起了变化，天灾人祸最终将加剧全球芯片荒。
