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世事如棋局局新!两强政策呈分化 美元人币迈摊牌

世事如棋局局新!全球疫情发展至今近年半,不但变种病毒肆虐,连带政经大变局也迈向“摊牌式”的两极化。随着各地接种疫苗进度不一,为经济重启创造的条件也不同,唯独中美两强能掌握推动货币政策正常化的权利。然而,中国因应内部形势,难跟美国步伐,近日中方更断言,通胀绝非美国所言的暂时,足见两强难像以往联手救市!可以预见,未来双方的货币政策必然分化,意味货币战起硝烟,投资者必须提防股市会刹那间变脸,做好风险管理,免被杀个措手不及!

美国联储局上周议息会议作出超乎预期的“鹰派”调整,加息有机会较市场预期来得早,之后股市大跌,口风又变“鸽”,不断安抚未收水,这样“弹出弹入”的表态,正是向市场慢性灌输别以为低息长存,之后可随时再“弹出”收水信号,标志着美国币策正常化其实已拉开序幕。事实上,随着近月美国通胀压力升温超预期,联储局内部已逐步就紧缩的大方向达共识,除上调对短、长期通胀预测外,是次会议虽维持基准利率不变,但同时上调超额准备金利率和隔夜逆回购利率,即银行融资成本上扬,故不难见到政策取向的变化。如无意外,今年底前,联储局好大机会开始缩减买债规模,最快明年加息。

再看亚洲,东南亚多国在疫苗接种率尚未普及下,备受新一波变种病毒困扰,连中国广东省的疫情亦未受控,碍及世界供应链。种种迹象说明,亚洲各大央行面对经济放缓的风险回升,币策暂不具备收紧条件,反须部署适度加大宽松推动经济。近期中国致力打击大宗商品炒风,且猪价大跌,使通胀处于可控水平,就是要因应下半年经济增长有持续放缓的风险,为保“内循环”战略,预留空间维持适度宽松的币策大局。

过去全球币策方向一致,造就了资产泡沫盛宴,各地紧跟美国步伐,斗低、斗烂成常态。可时至今日,中美两强的货币政策开始酝酿分歧,联储局部署收紧,加上经济持续复苏,伺机吸引国际资金回流;中国要维持相对稳定,甚至适度偏向宽松币策,故不排除人民币汇率及资产将因此波动,官方也一直强调,人民币不具备快速升值的基础。全球货币环境变化日趋复杂,金融市场及资金流向势必更加波动,香港作为国际金融中心,将难以避免承受更大的不确定性,高企的资产价格危如累卵,投资者得及早规避。

要注意的是,中美在7月初各自有重大庆典日子,目前双方也不愿“出大招”扫兴,惟美国拜登政府近日又把更多中企踢入贸易黑名单,未来更会审视第一阶段贸易协议的成效,可见中美的摩擦只增不减。在金融战线上,美国币策酝酿转变,更会加快中美金融脱钩,最终美元能否一如既往,再次彰显对全球金融市场呼风唤雨的影响力,抑或只会进一步加快“去美元化”势力,促进本币交易,让新兴市场更团结推动地区经贸复苏,以抵销美元币策所带来的冲击,变相为人民币国际化提供更大的助力?这些一切看似是偶然,但却又可以预见。

随着香港政府表态,未来会更侧重 大陆、东南亚及“一带一路”市场,足见美元与人民币早晚要来一次“大摊牌”,投资者要坐稳了!

责任编辑: 楚天  来源:东网 转载请注明作者、出处並保持完整。

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