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鲍尔5通膨论点遭严重挑战 专家称年底仍将面临危机

Fed主席鲍尔对通膨的论点遭到严重质疑。(路透

联准会(Fed)主席鲍尔(Jerome Powell)8月在杰克逊霍尔年度研讨会上的演讲中,提出5个理由来支持当前高通膨胀将会消失的立场。但截至目前为止,它们的说服力明显不足。

Evercore ISI全球政策和央行战略主管古哈(Krishna Guha)在报告中表示,“Fed面临的风险是,即使目前过渡的说法暂时正确,它也可能在今年底或明年初因再承受压力而面临危机。”

他警告,其他问题也可能让Fed犯错。风险在于“Fed将被迫转为鹰派,最终过度强硬而导致资产价格暴跌,使全球经济重新陷入衰退”。

鲍尔的5个通膨观点如下:缺乏全面压力、高通膨项目走低、低工资压力、温和的通膨预期,以及让全球通膨保持在低点的长期力量。

古哈认为鲍尔在某些方面的过渡性观点有道理,但其他方面则不然。

首先,没有全面压力的论点看来很弱。供应链中断已比预期来得要长。这些问题对物价的影响已渗透到经济其他部分,并因长期劳动力短缺和住房成本上涨而加剧,而住房成本是备受关注的消费者物价指数的重要成分。

其次有关高通膨项目,鲍尔经常将车辆成本列为整体物价上涨的主要因素。但二手车价格在9月已开始下降,包括能源和食品在内的总体通膨率仍保持在30年高位。即使通膨最终可能消退,但仍远低于Fed的预期。

第三是工资。政策制订者一直在推动提高劳工薪资,因当前世代的实质工资一直停滞不前。以Fed最爱用的通膨指针PCE指数衡量,内核PCE通膨年增率一直保持在3.6%,但如果通膨持续下去,可怕的工资飙升近在眼前。

鲍尔的温和通膨预期论点取决于旁观者的看法。通膨指针若非在Fed2%目标范围内,就是高不出太多。但其中一项指针5年期远期通膨率为2.37%,为8年来最高水平。

最后,鲍尔长期以来一直认为通膨受到Fed无法控制的力量主导,包括人口老化、生产力下降和科技进步。

古哈表示,即使通膨预期上升,但政府债券殖利率水平相对较低,这证明了一旦疫情影响消退,结构性力量将重新站稳脚跟的论点。

责任编辑: 楚天  来源:世界日报 转载请注明作者、出处並保持完整。

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