2021年成为全球股价走高的一年。在新冠疫情下，经济活动仍不断重启，经济复苏预期加强。全球股票总市值的年增加额达到约18万亿美元，创出历史新高。2022年美国联邦储备委员会（FRB）缩减总资产等货币紧缩进入视野，担忧股市异变的声音也在增加。
在东京股票市场，12月30日的年终最后一场交易中，日经平均指数收盘较前一日下跌115.17点（0.4％），跌至2万8791.71点。作为年底收盘价创出1989年泡沫期顶峰以来，时隔31年的最高水平。
从全球来看，“财政刺激、货币宽松和经济重启这3个因素叠加，出现强有力的股价走高”，摩根大通资产管理公司的前川将吾这样认为。在纳入“MSCI全球标准指数（ACWI）”的48个国家和地区中，21个国家的股价指数创出新高。
美国股市明显上涨，12月29日道琼斯30种工业股平均指数创出最高点。低利率推高住宅等资产价格，正在推动消费的强有力复苏。法国、荷兰等欧洲、印度和台湾等亚洲股市也相继创出新高。由于认为在新冠疫情后数字化浪潮和对医药的强烈关注也将持续，资金正涌向半导体、IT（信息化技术）和医药股。
经济重启带来资源价格走高，加拿大和挪威等的股市也随之上涨。下跌仅限于受通货膨胀困扰的巴西、以及IT股下跌的香港等8个国家和地区。
股票市场的繁荣与实体经济相比也显得突出。世界国内生产总值（GDP）在年中终于恢复至新冠疫情前的水平，在此情况下，今年底的股票总市值比上年底增加18％，增至119万亿美元，达到比新冠疫情前上涨4成的水平。景气度低的餐饮和服务行业多为中小企业，而上市企业则多为IT和制造业，即使在通货膨胀下也能将成本上涨转嫁到价格上，盈利能力并未下降。
当然，被称为市场“泡沫”的过热资产出现资金外流。
美国的家庭储蓄率恢复至新冠疫情前水平。曾是新冠疫情下股价走高的象征的纯电动汽车厂商美国特斯拉股价在11月以后转为下跌。在债券市场，投资者开始担忧企业的债务违约，低评级的“高收益债券”价格11月下旬创出约1年来的最低点。
受通货膨胀影响，各国已转向货币紧缩。野村综合研究所的木内登英认为，“过度的货币宽松一直推动股票的上涨，但这个前提正在改变”。
美联储打算明年启动加息。在市场上，警惕感已开始加强，认为美联储从加息开始，将在较短时间进入减少所持资产的“量化紧缩”，从短期到长期，都将导致利率整体提高。在处于量化紧缩局面的2017～2019年，股价曾剧烈波动。
英国施罗德(Schroders)的Johanna Kyrklund将世界经济比喻为“踉踉跄跄的自行车”，指出“财政刺激等各国政府提供的‘辅助轮’将在2022年被拆掉”。
美国摩根士丹利表示，“如果考虑到雇用成本上升长期化，企业的利润率有可能下降”，预测2022年美国股市下跌。货币宽松和财政支持将减弱，对这种冲击的抵御能力必然将下降。
