黑天鹅基金警告美股风险遭低估美银提醒表象下暗潮汹涌(图:AFP)
号称“黑天鹅基金”的 Universa投资公司投资长 Mark Spitznagel表示，即使近期科技股回档、公债殖利率飙升，投资人仍低估眼前的风险。美国银行分析师也警告，美股台面下暗潮汹涌。
Spitznagel周二(8日)说，“很多人不知道市场有多么危险，不知道金融体系底下有多少流动性。”他创办的 Universa针对黑天鹅事件避险，《黑天鹅效应》一书作者泰力布(Nassim Nicholas Taleb)正是该公司顾问。
Spitznagel说，虽然今年初以来股市动荡，但还没有剧烈到足以触动发避险的情况。在疫情爆发初期 Universa启动这类避险策略，并在2020年3月美股暴跌期间，交出36倍报酬率的傲人成绩。
美银 Gonzalo Asis等分析师也警告，美股正在汇聚愈来愈多风险，今年来，个股一天内的震荡幅度就是最佳例证。“美股正在上演拉锯战，企业财报和经济成长强劲，但他们却碰上多年来最不友善的联准会(Fed)。”
Asis表示，美股曾在2018年2月不靠 Fed力量自己反弹，但反弹无法持续，到年底就崩跌。对照之下，这次除非股市从目前水准再跌15%，否则 Fed应该不会出手相救。
如何因应超级泡沫？
和传奇投资人 GMO创办人葛拉汉(Jeremy Grantham)一样，Spitznagel认为，多年来的超低利率和量化宽松(QE)，让资产价格大幅膨胀，但两人的对策不同。
面对酝酿中的崩盘，Spitznagel并未试图掌握爆发时机，他建议客户不要把避险视为赚钱的途径，而是当成应该一直拥有的巨灾保险。如果客户知道自己在市场崩盘下会受到保护，理论上就能承担风险，不需要依靠传统的分散化投资。
葛拉汉认为市场是个“超级泡沫”，去年11月就开始崩塌，建议投资人脱手美股，持有大宗商品、黄金和一些现金。
