美国智库周四（3月24日）发布的报告说，自2月底俄罗斯入侵乌克兰以来，外国投资者以“前所未有的”速度将资金撤出中国，意味着全球新兴市场的资本流动出现“极不寻常”的转变。
《华尔街日报》周四也报导说，外国投资者3月以来已经退出约95亿美元的中国大陆股票投资，这反映了在俄罗斯被金融孤立后投资者对地缘政治风险的重新评估。
截至3月24日，本月通过与香港证交所连通的“沪港通”及“深港通”流出的资金可能成为自2014年该计划开始以来第二大的月度缩减量。
历史上最大的一次发生在2020年3月，当时COVID-19震荡全球市场，离岸投资者净卖出106亿美元的在岸股票。
虽然分析师和投资者都说，现在称外国投资逐步撤离中国还为时尚早。但是，他们也认为，在最近的市场动荡中，可能发生了一些变化，美国退市担忧和中国不断恶化的疫情也助长了这种动荡。
近年来，外国投资者向中国股市投入了巨额资金。根据中共央行数据显示，2021年12月，外国人持有的在岸股票和债券各自超过6000亿美元。
报告：中国资金流出规模空前极不寻常
根据智库国际金融所（the Institute of International Finance，IIF）数据，投资者2月底以来以“前所未有的”速度将资金撤出中国，意味着全球新兴市场的资本流动出现“极不寻常”的转变。
IIF在周四发出的一份报告中说，高频数据显示，中国股票和债券市场遭遇大量资金流出，但流入其它新兴市场的资金却保持增长。
其首席经济学家罗宾‧布鲁克斯（Robin Brooks）及其团队写道：“从规模和强度来看，中国的资金流出规模空前，尤其是因为我们没有看到其它新兴市场出现类似的资金流出。
“资本选择在俄乌战争爆发后流出中国表明，外国投资者可能正在从新的角度看待中国，不过现在还无法在这方面得出任何明确结论。”
布鲁克斯告诉《华日》，俄罗斯入侵乌克兰惊醒了外国投资者，许多金融界人士没有想到会发生战争。他说，华尔街现在关于中国提出的问题已经与几周前不同。
“人们在问，为什么我们把（投资）俄罗斯搞得这么糟，还有什么地方是我们可能搞错的？”长期追踪国际资本流动的布鲁克斯说，“我认为，中国是有可能出现问题的地方。”
中俄政治相似令投资者紧张
3月14日和15日两天，随着中国在岸和离岸股票暴跌，资金外流情况最为严重。中共高层于16日出面安抚投资者，随后两天伴随着资金强劲流入，之后又恢复了较为温和的资金外流。
《华日》说，尽管如此，本月回调仍是罕见的。根据Wind数据，自香港的股票通项目开始以来，外国投资者在每六个月中大约有五个月是净买家，其它月份的资金外流很少超过30亿美元。对比2021年北京当局对科技公司的压制期间，国外买家都在继续购买股票。
在处理俄罗斯这一直接问题的同时，投资人士也在关注中国。与俄罗斯一样，中共治下的中国也是一个专制国家，因涉嫌侵犯人权和公然无视环境而受到批评。
他们预计，转折点将是对台湾的军事入侵，北京认为台湾是一个叛逆的省份，必须与大陆统一。不过，考虑到中共一直将经济增长作为其最自豪的成就之一，很难想像习近平是否会在不久之后冒着使国家遭受毁灭性经济制裁的风险入侵台湾。
“如果发生这种入侵，我们将不得不审查我们的投资。但我们是否能够进行这样的决定？老实说，我不能说。”一家日本资产管理公司的负责人告诉《日经》。他的观点得到业内的广泛认同。
野村证券亚太股票研究联席主管吉姆‧麦卡弗蒂（Jim McCafferty）表示，许多专注于新兴市场投资的基金经理被终端投资者告知要退出俄罗斯。
他说，其中一些资产所有者也决定退出中国，因为考虑到这两个国家在政治上有一些相似之处。
麦卡弗蒂说：“还有一些全球投资者觉得，这些和它没有关系。”
华尔街大财团如高盛集团的分析师表示，他们仍对中国股票持超配态度，并建议投资者将更大比例的持股投资于中国股票。花旗集团在一篇在线“财富观察”文章也持类似态度。
制裁俄罗斯对投资中国有警醒启示
财经网站“巴伦”周四刊登分析文章说，俄罗斯对乌克兰的意外入侵，以及投资者逃离俄罗斯资产的惊人速度，显示了在一个独裁国家投资的危险性，尤其是一个在边界上常常陷入争端的国家。
“中国不是俄罗斯。前者融入全球经济的程度更高，并拥有更大的市场。但俄罗斯的漩涡对中国的投资者有重要的教训，因为它与乌克兰的战争有关，也与如何管理日益紧张的局势所带来的广泛脱钩风险以及重大对抗有关，包括未来中国（中共）对台湾的可能入侵。”
有分析说，过去，外国资金长期涌入中国债券市场，如果外国金融投资现在开始枯竭或流出中国，这将消除对人民币汇率的支持，人民币币值一直受到资本流入和中国出口激增的支持。
1月，中国主权债务相对于美国国债的额外收益率近三年来首次降至1个百分点以下，降低了其对投资者的相对吸引力。2月，外国投资人卖出了相当于56亿美元的人民币国债，创下了月度资金流出的纪录。3月到目前为止，外国投资人已经退出约95亿美元的中国大陆股票投资，反映了在俄罗斯被西方金融孤立后投资界对地缘政治风险的重新评估。
