全球通胀压力不断升温之际，经济危机亦逐渐逼近！随着美国联储局步入加息周期，美国国债亦出现抛售潮，继10年期债孳息率上周升穿2.5厘后，5年期与30年期孳息率更出现罕见的“债息倒挂”信号，乃16年来首度出现，此一现象常被视为经济衰退的先兆。另边厢，由于中美货币政策分歧，资金亦开始流出人民币资产，继而限制了大陆进一步“放水”支撑经济的手段，加剧了经济下行的压力。
30年期和5年期美债孳息率之间的差距，于周一曾跌至负3点，即5年期债息高于30年期0.03厘，乃2006年2月以来首次进入负值。本月初，30年债息仍高水0.535厘，短短数周内竟急跌至倒挂的境地，乃因近日多位联储局官员不断放风要提速加息，市场忧虑这将导致经济受挫。瑞穗银行多元资产策略主管Peter Chatwell直言，目前情况正反映了债券市场对经济前景的定价，联储局的政策将大幅抑制经济增长。
Equiti Capital首席宏观经济学家Stuart Cole也表示，真正令人担忧的是，使通胀回到目标所需的货币紧缩措施，可能会引发经济衰退，最坏的情况更可能引发所谓“全面衰退(full-blown recession)”，即在各项领域的经济活动同时出现萎缩。
此外，10年期美债息走势亦见凶兆。交银国际研究部主管洪灏指出，10年期美债孳息率已突破其长期下行趋势。自上世纪60年代以来，该指标历经兴衰起伏，见证了无数次全球危机和复苏的交替。孳息率在长期下降趋势中见顶，预示美元流动性的大幅收紧，并与世界各地的危机遥相呼应。
最近一次10年期债息见顶在2018年末，其后美股亦出现大幅回调，而近日联储局加息预期不断升温，10年期债息也再次升至长期下行趋势的顶部，意味新一轮危机随时降临。
受全球金融一体化影响，美国收紧货币政策也难免会波太平洋彼岸的中国。当美元相关资产息口上升，会令人民币资产吸引力下跌，考虑到此前中国人民银行降低存款准备金、下调贷款市场报价利率(LPR)等措施，均加剧了两国币策分歧，进一步刺激资金外流。
分析认为，未来中国继续透过降准放宽货币政策的机会不大。野村首席中国经济学家陆挺直言︰“现在降准的空间非常有限。”他又指，作为货币宽松的重要工具，降准将很快成为历史。
渣打香港大中华及北亚首席经济师丁爽则指出，人行更多地利用了中期借贷便利(MLF)、公开市场操作和逆回购计划等工具控制货币供应。从长远来看，人行可能需要考虑购买政府债券来扩大货币基础。展望未来，他认为人行将谨慎使用降准，只有在需要发出强烈宽松信号时才会这样做。
洪灏也指出，中国资本帐下的证券投资项目，近日出现自去年2月以来首次的大规模资本外流，此次流出规模甚至超出2020年3月所见的规模，这也表明外国投资者可能正大举撤离。惟他认为这次外流更多与近日美国上市企业会计监督委员会(PCAOB)的监管行动相关。
