近来日本物价劲扬，日圆急贬，给东京当局带来新的挑战。路透
面对经济长期积弱不振，日本央行认为“拉高通膨和日圆贬值”是让经济振衰起敝之道。只是事与愿违，纵使利率持续压在谷底，推出一波接一波的财政刺激，通缩阴霾挥之不去，通膨率始终达不到央行订得很低的目标。工资成长停滞，成长依然贫血。
但现在，突然间，日本物价劲扬，日圆也急贬，东京当局许的愿望终于实现了吗？其实不然。
纽约时报报导，日本整体通膨仍温和，但食物和能源价格迅速上涨，不是因为需求增加，而是新冠肺炎疫情和俄乌战争引发的市场动荡造成。日圆对美元跌到20年低点，去年9月迄今贬值幅度已超过18%。
这两股力量不但不足以振兴经济，还给这个世界第三大经济体带来又一个挑战：日本经济从疫情冲击复苏的步调原本就落后其他主要经济体，如今万物涨价更吓坏长久来习于物价稳定的日本消费者，日圆疲软对抑制国内需求的打击更甚于刺激出口的作用。
野村综合研究所经济学家木内登英说：“日圆贬值击中经济最脆弱之处。”他指出，日本家庭发觉进口货样样都涨价，这情况瓦解消费者信心。
对日圆贬值转喜为忧，反映过去十年来日本经济的转变。日本曾是制造业超级强国，那时日圆贬值是好事，既能增进日企海外价格竞争力、提高海外收益，还能吸引外国投资。但今天出口对日本整体经济的重要性已降低，产品在海外制造的比率提高，降低了汇率对获利的影响。
日本银行（央行）1月发布的报告显示，日圆贬值仍对日本经济有助益，但助长出口的效益在疫情爆发前的十年期间已减弱，促进通膨的助力则增强。
高盛首席日本经济学家马场直彦认为，疫情和俄乌战争很可能一方面放大了负面冲击，同时又淡化了正面影响。物价劲扬，因为中国大陆制造厂关闭、物流打结，以及战争阻碍乌克兰小麦及俄罗斯油气出口。
对天然资源贫乏、深深依赖进口燃料和食物的日本来说，日圆贬值把物价推升得更高，一些民生用品涨幅达到二位数。消费者现在得花更多钱买朝日啤酒，是十年来首见；某便利超商牌子的鸡肉35年来首次涨价。
马场直彦说：“从出口商观点来看，日圆贬值应该是有益的。但对其他人而言，却可能不好不坏或甚至有害。”他并指出，日本基于防疫顾虑禁止国际游客入境，也阻止外国人趁日圆贬值赴日消费。
诸多因素导致日圆疲软。日本经济受疫情冲击，商品价格飙升又迫使进口商卖日圆、买美元付账。但最主要因素仍是日银坚持维持利率在接近0%的水准，与已经启动升息的美国利差日益扩大，导致投资资金流向美元寻求更佳收益。
即使日银有意提高利率，也可能顾忌可能引发的后果。日本倚赖大举支出刺激经济，提高利率不仅会造成这种做法难以为继，也将增加国债偿债难度。日本的国债占国内生产毛额（GDP）比率已超过250%。
