中共央行在2023年继续实施宽松的货币政策。图为工作人员在清点成捆的人民币。(Johannes Eisele/AFP/Getty Images)
中共央行在2023年继续货币宽松政策，以期刺激消费拉动经济和稳楼市，但多数城市房价仍在下跌。同时，1月份金融数据显示，社会储蓄意愿继续攀升，实体经济未能受益，金融空转现象在中国更趋明显。
中国多地在进入2023年后再次下调了首套房贷款利率，存量房贷和新增房贷之间的利差继续扩大，因此不仅更多居民选择提前还贷，关于下调存量房贷利率的呼声也越来越高。另一方面，多数城市房价仍在下跌。中共统计局2月16日发布1月份商品住宅销售价格数据称，二三四线城市的商品住宅销售价格仍在同比下跌。
2023年，中共央行继续执行货币宽松政策。中共央行2月10日发布1月金融统计数据报告称，广义货币（M2）同比增长12.6%，狭义货币（M1）同比增长6.7%，当月净投放现金9,971亿元（约合1,500亿美元）。1月末人民币的存款余额同比增长12.4%，增速比12月末和去年同期高出1.1个和3.2个百分点。
其中，1月份人民币存款增加了6.87万亿元（约合1.03万亿美元），同比增加3.05万亿元（约合0.46万亿美元）。其中，住户存款增加6.2万亿元（约合0.93万亿美元）。
天钧政经研究员宋维骏（Albert Song）2月18日对大纪元表示，“M2是包含存款数据的，所以M2增速高的一个原因是存款增加了。房地产方面主要体现在信心不足，包括开发商和民众在内。”
“居民存款增加，消费也是没有起色，内需不振，外需减弱，是目前中国经济的一个特点，特别是出现金融空转现象，流动性在金融系统内而没有到实体经济当中。”
所谓金融空转是指资金在金融体系内流转，谋求高收益的机会，而不是流入实体经济。资金空转会使实体经济更难获得低成本的金融市场资金，导致其资金使用成本增加。中共统计局官方解释称，工农业和服务业都属于实体经济。
中国出现金融空转已非一朝一夕。2020年，中共当局出台了针对小微企业的两项“直达实体经济的货币政策工具”。中泰证券于2020年5月发表的研究报告称，银行采用“直达实体经济的货币政策工具”的背景是存在资金空转的现象，并表示可从三个现象来判断存在一定的资金空转。
这三个现象分别是：大量社融去了国企和基建；准货币（M2-M1）提升，结构性存款高增；上市公司筹资、经营和投资现金流的错位，即资金并未流入到最困难、最需要资金的行业。中国的货币体系中，准货币包括：城乡居民储蓄存款、企业存款中具有定期性质的存款、信托类存款和其它存款。
中共当局在2023年继续加大基建投资，推高社融，同时准货币大幅增加，中泰证券提到的三个现象中，在中共官方数据中前两个已非常明显。
大笔资金流入基建和中共国企
中共地方政府2023年提前获批的新增专项债的额度比去年增长了50%，首次突破2万亿元（约合3,000亿美元），并且用完了提前获批的可能额度。地方政府专项债是地方重大基建项目的重要资金来源。
刚进入2023年，河北、四川、广东、福建和山东等省陆续公布了2023年重点项目建设清单，并举办了第一季度重大项目的开工和签约活动。即便是被批烂尾的雄安新区也于1月28日举行了第一季度项目集中开工活动，共涉及项目43个，总投资416亿元（约合62亿美元）。
其中，广东省在2023年将安排153个重点项目，年度计划投资1万亿元（约合1,500亿美元），比2022年增加1,000亿元（约合150亿美元）。河南则声称力争在2023年完成重大项目投资2万亿元（约合3,000亿美元）以上。
中共国有独资企业中国国家铁路集团有限公司（简称国铁集团）也于1月3日公布了今年的铁路建设目标，推进川藏铁路等重点工程，预计投产新线3000公里以上，其中高铁2500公里。国铁集团于2022年完成高铁2082公里。此外，多家中共央企已在其年度工作会议上表示要加快建设重大项目，以加大中共国资央企在市场的占有率。
而在2022年，中共当局的基建投资已同比增长了9.4%，增长率比2021年大幅提升了9.0个百分点。
准货币大幅增加实体更倾向储蓄
2023年1月末社会融资（简称社融）规模存量为350.93万亿元（约合52.6万亿美元），同比增长9.4%。2022年末的社融规模存量同比增幅为9.6%。此前的三年，2019年末、2020年末和2021年末，社融规模存量的同比增幅为两位数，依次分别为10.7%、13.3%和10.3%。
社融规模大幅增加的情况下，中国的准货币数量也在大幅提升，说明实体更倾向储蓄，钱并未进入投资领域。
2023年1月，准货币为208.29万亿元（约合31.2万亿美元），比2022年12月的准货币199.26万亿元（约合29.9万亿美元）增加了9.03万亿元（约合1.3万亿美元），增幅约4.5%，大于12月0.6%的增幅。
中泰证券讨论资金空转的三个现象是在2020年5月，当时准货币为151.91万亿元（约合22.8万亿美元），2023年1月份与其相比，准货币增加了56.38万亿元（约合8.4万亿美元）——不到三年的时间内准货币规模增长了37%，即居民的储蓄和企业的定期类存款大幅增加，没去消费或投资。
宋维骏（Albert Song）说：“中国内需不振，会影响到进口，从中国各港口空集装箱堆积的情况来看，印证了这一点，放开封控之后，中国对世界经济的发展暂未起到促进作用。”
深圳的盐田港1月初的空集装箱数量已创下了2020年3月以来的最高纪录，空集装箱在港内堆放了6至7层。而在去年12月份，广州南沙港港区的空集装箱已比正常库容多了两倍，刷新了中国爆发疫情以来的最高空箱值。
