2023年8月28日，中国安徽省，投资者在一家证券公司监看股票价格走势。(STRINGER/AFP via Getty Images)
中国经济复苏步履蹒跚，使国内投资者丧失信心，纷纷将资金投入境外资本市场。然而这些资金的外流，使中共当局更难稳定人民币汇率。
据路透社报导（链接），中国散户资金正涌入合格境内机构投资者（QDII）制度下的指数股票型基金（ETF）及互惠基金，这是中国内地资金投资海外为数不多的方式之一。
分析师说，随着中国经济大幅放缓，那些投资于QDII产品的人不再满足于在香港股市投资，而开始寻求能让他们进入美国、日本甚至是越南、印度等新兴市场的基金。
据晨星公司的数据，截至8月17日，中国今年已创纪录地发行了38只QDII基金，超过了2022年发行的31只基金。
泽奔咨询（Z-Ben Advisors）研究部主管施宏申（Ivan Shi）说：“对美股的需求自去年下半年开始出现，由于回报丰厚，今年的需求有所增强。纳斯达克ETF卖得特别好。”
基金经理表示，约1,655亿美元的QDII配额已基本用罄，但还有更多的需求，因为国内投资者正寻找替代品，以应对国内股票和房地产的下跌。
过去一年来，通过QDII基金、沪港通、深港通以及债券通等管道，内地资金一直在离开中国，这使中共当局稳定人民币汇率和重振信心的努力变得更加复杂。
衡量上海、深圳挂牌蓝筹股的沪深300指数，是今年全球表现最差的主要指数之一。在2022年暴跌22%之后，今年又下跌了约2%。人民币兑美元汇率今年下跌超过5%。
相比之下，道琼斯工业平均指数（DJI）上涨了4.3%，纳斯达克综合指数（IXIC）上涨了约30%。
资产管理公司发现，中共外汇管理局（SAFE）在批准更多的QDII额度方面进展缓慢，今年目前仅分两轮，发放了58亿美元的配额。
由蚂蚁金服支持的天弘基金，在上半年推出了三只QDII产品。其在越南的投资基金规模在今年创下新高。
正筹划新QDII产品的天弘基金，在7月份获得了1.2亿美元的新QDII额度，低于其预期。
天弘国际业务主管刘东（Liu Dong）说：“许多资产管理公司最近都感到离岸投资额度不足，希望获得更多额度。”
渣打银行（Standard Chartered Bank）中国宏观战略负责人刘洁（Becky Liu）认为，QDII额度发放已放缓，监管机构可能抑制海外投资，作为稳定人民币汇率的一部分。
上周有消息指出，中共央行已要求国内银行缩减境外债券投资，减少资金外流。
刘洁预计，今年资本外流可能会创下历史新高，并表示这与2015年人民币贬值导致的大规模资金外流不同。
“当时的资金外流是由灰色地带交易推动的”，她说，“这一次主要是通过合法渠道。这次也不是外资抛售中国股票，而是中国投资者对外投资。”
中国证券投资基金业协会（AMAC）的数据显示，截至7月底，QDII共同基金的总规模首次超过4,000亿人民币（约548.5亿美元）。据AMAC的数据，截至7月，市场上共有255只QDII共同基金。
摩根资产管理中国首席执行官王琼慧（Desiree Wang）说：“从长远来看，我们相信，由于在岸投资者的全球多元化需求，这种兴趣将持续下去。”
