中国经济的楼、股、债、汇的四杀，其实是双煞。图为2009年7月24日上海证券交易所的外景
中国经济的危机持续升级。中国内蒙古自治区政府九月底表示，该区将发行“特殊再融资债券”，以缓解债务的压力。先前的报导称，中共政府正在考虑发行约人民币1兆元的特别国债，以帮助负债累累的地方政府。
其实呢，内蒙古自治区在中国全部31个省份（含直辖市）中，负债率还不是最高的，其负债率只有40.3%，名列第10位；其综合债务率是141.6%，也名列全国第10位。在2022财政年度，其它比内蒙古负债率更高的省份，还包括青海（84.3%）、贵州（61.8%）、吉林（54.8%）、甘肃（54.3%）、天津（53.0%）、海南（51.1%）、黑龙江（45.9%）、新疆（44.3%）、云南（41.8%）。
如果考虑进去各省地方政府的一般公共预算收入，加上中央对地方一般公共预算的转移支付、政府性基金的收入和中央对地方政府性基金的转移支付，考虑各省份的综合财力而计算其总债务率的话，全国31个省份中只有江苏（73.3%）、上海（65.7%）、山西（96.9%）、西藏（21.3%）是低于100%的，其它27个省份的债务率都超过100%，从100.7%（浙江）到295.7%（天津）不等，亦即其地方政府的债务余额都超过了、甚至于两倍于它们的综合财力。随着中国经济的持续滑坡，地方政府的债务问题会越来越严重。中共政府需要多少万亿元的特别国债，才能填补这些窟窿呢？继续印钞的后果，会不会是加速进入令政权颠覆的“通货飞涨”呢？
九月底接受《美国之音》中文部叶凡女士的采访，与台湾大学的林宗男教授、香港的刘梦熊先生，谈了华为刚刚冒头就几乎被扼杀的新手机Mate60 Pro，和中国证监会为了提振股市而发布的减持新规等等话题。
华为高调举行新产品发表会，却出人意料的不提新手机Mate60 Pro和芯片技术的“重大突破”。中共媒体谎称，是因为华为“还有很多新产品，介绍不过来”。显然，真实情况不是这样的。华为不提新手机，一是新手机赶在美国商务部长访华时高调宣布，是出于政治考量，在与美国叫板，但却惹了大祸，招致美国国会如影随形、更严厉的审查；二是华为新手机出师不利，预售销售不佳，眼看其竞争对手的苹果15新手机攻城掠地、横扫华为。苹果iPhone15系列新品9月22日正式开卖。据美团闪购数据显示，当日iPhone15系列的销量同比iPhone14系列涨了13倍,三四线及以下城市销量更是暴涨23倍。北京、上海、广州、杭州、深圳销售额居全国前五，销售额平均成长近1000%。其中，深圳成长1500%，广州1200%，上海850%，杭州720%，北京560%，成绩着实惊人。
就在上个月，华为创办人兼CEO任正非还公开表示，能够持续向苹果公司学习“让华为受益”，“可以找到和苹果之间的差距”，还自称是“果粉”。任正非的这这类讨好美国、主动示弱的言辞，似乎已经不是第一次了。这种示弱，其实更是一种战略，希望能不惹火烧身、让美国放其一马。要知道，华为的狼群战争文化、战狼作风，正是任正非一手打造的，意在击败美国、一统天下。所以，任正非的示弱是说一套、做一套，是个狡猾的两面派、阴险的人物。
至于奄奄一息的中国股市，中共官方日前说，中国股市“即将反弹”，这次是“最后一跌，爱在深秋。”这种诗情画意般的呓语，对中国股市不会起到任何作用。中国股市还会继续下滑，而且会剧烈震荡很长的时间，这是由于中国经济的基本面的崩溃所决定的。
从上海证券交易所（SSE）的综合指数来看，从90年代初上海股市开设以来，很快就突破了一千点，然后再后续的二十多年中，一直在1000至2000点间徘徊。自从2007-2008年间突破3000点、最后到达最高的6000点之后，沪指近十多年来持续下跌，现在又回到3000点上下，等于是一梦回到十年、二十年前！这不是“最后一跌，爱在深秋”；而更可能是“跌跌不休，僵在深冬。”
在这样的情况下，中国证监会为了提振股市，发布了减持的新规定。近年来，中共政府已经多次的颁布减持规定，这次减持新规对上市公司设置了破发、破净、分红的“三道门槛”，给重要股东减持戴上更大的“紧箍咒”，进一步规范了大股东的减持行为。所谓的“破发”和“破净”，就是该公司的股票价值跌破了发行原始股时的价格，或者跌破了每一股公司资产的净值。在“破发”和“破净”的情况下，这样的公司股票基本上就是与废纸无疑，公司经营业绩低下，公司股票已经被市场抛弃。在这样的情况下政府限制减持，意在维护中国股市的整体表现，但不利于投资者和散户认清公司股票的真正价值。这等于是中共当局把低下的公司业绩、下滑的经济、疲软的市场状况，给掩盖和遮蔽起来了，它在掩耳盗铃、欺骗世人。
新规对股市能起到什么作用呢？它可能暂时的稳定股市，把地面上的垃圾都扫到了地毯的下面。但它不会真正解决中国股市颓废的局面，反而会误导小户和散户，侵犯散户的利益。中国的小散户对股票价格影响巨大，去年散户交易量据说占中国股市交易总量的六成。限制减持的非市场化手段，反而会让中国散户的信心崩溃，让A股市场难以翻身。减持新规损害了市场的流动性，会造成再融资的困难，会加重新投资的难度，会形成恶性的循环。但最重要的是，因为政府的干预，人们对股票市场的信心，没了！
据叶凡女士介绍，来自中国的分析家说，今年的中国经济困境是长期积累的各种问题的总爆发，“楼、股、债、汇四杀。”的确如此。但如果人们进一步观察，中国楼市、股市、债市、汇市的“四杀”，其实只有“二杀”。但这“二杀”可非同寻常，可以说是中国经济的“双煞”，就像一对儿凶神恶煞一般，非常地凶险。因为在中国经济中，楼市和债市，其实是紧密相连的。房地产市场的楼市泡沫破灭、销售的归零，导致了房企、开发商、供应商、建筑商、和抵押贷款银行等等的全面的债务危机，债务违约频频发生，不管是内债还是外资债，都全面告急。
而中国的股市和汇市，也是密切相关的。股市崩盘的背后，是中国制造业的式微，是以进出口为导向的经济政策的失败，是进出口企业的订单的丧失，和国际产业链全面撤离中国。中国的GDP失速，失业率上升，青年就业困难，股市自然失去原生的动力。中国经济的崩溃，尤其是外贸市场的崩溃，导致人民币汇率下跌，汇市危机也在迅速的枯竭中国的外汇储备。
总而言之，无论是中国楼市和债市的破灭，或是中国股市及人民币汇市的低迷，这两个黑风双煞，都可以说是异常的凶险，而且两者也是紧密相关的。黑风双煞同时出击，也宣告着中共既得利益集团对中国人民的掠夺的登峰造极，和中共经济的全面破产；而与此同时，伴随着中共在政治上的倾覆，中国经济倒退二十年的颓势，也已成定局。
（谢田博士是美国南卡罗莱纳大学艾肯商学院的市场学教授暨约翰奥林棕榈讲席教授）
