在《基本法》23条加快立法的同时，香港的财经界突然掀起一阵反驳“金融中心遗址论”及“香港玩完论”的热潮，由财金官员包括财政司司长、金管局总裁，以至如港交所新任总裁陈翊庭称金融遗址论片面，指金融中心仍有“底气”；前财库局局长马时亨更在报章撰文，认为近日很多批评是“表面、不尽不实”，更列出七大香港必须保持甚至加强的特色和优势，以反驳“香港玩完”的说法。
该文章由马时亨及港大经管学院副院长邓希炜联合撰写。按马时亨的说法，若这七个特征持续，加上特区政府招商引资及人才政策能成功，香港经济必能再度兴盛，遑论“玩完”。
但细阅内文的论据，与近日的官员“说好香港故事”一样，纯粹是将一些貌似利好的金融数据“断章取义”，甚至扭曲解读数据，目标都是将一些似是疑非的现象“化妆”，实在应以事实Fact Check反驳，避免误读误判，最终反而令社会失去危机意识。
谬误一：马时亨文章最大篇幅，亦是放在首位的，正是指尽管近年港股表现低迷，但其他金融支柱产业仍取得显著进步，包括债巿、银行、保险及资产管理，但当中引用的数据存在大量问题，需要逐一反驳谬误：
1.“银行方面，全球百大银行有约70家落户香港，香港的银行存款去年也增长超过5%，录得资金净流入。”
按贸发局数据，在过去三年间包括澳洲、欧洲和印度在内的外资银行纷纷撤离香港，导致持牌银行的数量显著减少。截至2023年10月，香港的持牌银行数目从2019年的164家下降至151家，减少了13家，跌幅8%，可见实际数目是持续减少而非增加。
至于用存款增加来引证资金流入，我之前都已撰文指出根本是错误说法，因为香港总存款量在2021年1月达到15.9万亿元的高峰后，银行总存款之后却一直下降，无法重回当时的高位，甚至曾经一度减少了近12,600亿元，跌幅近8%，难道这又证明资金在这期间是一直流走？实际上过去两年大量资金流入定期存款，是由于银行提供高息，在股市楼市疲弱下资金宁愿赚取利息回报，将去年存款增长视为资金流入，显然是一大谬误。
2.“资产管理方面，全球百大资产管理公司约有70家落户香港。香港目前管理的资产规模约4万亿美元，在过去10年资产规模一直稳健增长，升幅达143%。”
过去香港财金官员在公开论坛要“说好香港故事”，经常会引用一个数字，就是香港的管理资产规模（Asset Under Management，简称“AUM”）。
马时亨用过去十年的复式增长来说明资产管理业务有增长，也是一个误导说法。实际上去年八月证监会发布的《资产及财富管理活动调查》的年度报告，根据调查结果去年香港的管理资产规模为30.5万亿元（约3.9万亿美元），按年下跌14%，为2017年有相关纪录以来，录得最大跌幅，金额回落至2019年以来最低，可见香港的资产管理业务是在倒退而非增长。
3.“保险方面，香港去年首三季在长期业务的新造保单保费按年上升约31%。”
马时亨是富卫集团主席，保险业务是他专长范围，数据不会错吧？实际上按保监局今年三月初公布的去年全年新造保单保费更达1,810亿，上升34%，升幅是加快了，但业界关注的内地访客的新造业务保费，在继第三季按季向下调整32.9%后，第四季进一步减少18.9%，反映的是这种视为“新型走资”的工具，在上半年经过恢复通关录得近六十倍的强劲增长后，走势已经明显转弱，似乎是中央已经留意到这种“走资”工具正做成漏洞，正在予以堵塞（这个“新型走资”题目很值得另外撰文探讨）。
4.“债巿方面，去年首三季发行的债券达5070亿美元，按年增长约7%。”
香港金融市场多年内一直是“重股轻债”，五千亿美元的发债规模，与近31万亿港元的港股总市值是九牛一毛，更重要是去年大量发债均是来自政府机构，包括特区政府就发行了七百亿的银色及绿色零售债券，中国财政部发行了500亿人民币国债，人行未到期央票余额亦达1200亿元人民币新高，还有其他像海南省及深圳市政府亦在香港发行人民币债券吸资，可见所谓债券市场活跃，很大程度是特区/中央政府主动推动。
过去几年香港的美元债券市场，实际是由内房高息债主导，但自从恒大碧桂园先后爆煲，先前由内房主导的债券市场的规模也大幅缩小。据Dealogic，这些开发商在2021年通过发行美元债券融资230亿美元，而去年这一数字急降至仅6.8亿美元。
5.“同时，香港仍是专业人士的聚集地，全港共有约6500位特许财务分析师（CFA）、4.7万位会计师及1.4万位律师。”
金融业显著萎缩，已经是不争事实。早前合并瑞信的瑞银，《彭博》引述消息透露，旗下亚洲私人银行业务分部，将展开裁员行动。本轮裁员据报主要涉及本港及新加坡的员工，将合共削减约70个职位，当中包括客户关系经理。之前摩根大通亦在亚太区裁减了约30个职位，其中香港和中国的员工受到了最大的打击。大摩去年十二月亦裁减旗下中国资产管理业务部门的员工，涉及约15员工。
除了投行首当其冲，其他金融服务业早已“火烧连环船”，四大会计师行已传出要求负责IPO的员工放无薪假，连带多家国际律师行亦要缩减香港部门规模，据报凯易、德杰律师事务所、欧华律师事务所等跨国律师事务所最近纷纷裁员。连历史悠久的孖士打最近几个月裁掉了驻香港的负责企业客户、基金和资本市场业务的律师，并解雇了至少20名负责支援的律师助理，有业界形容是前所未见的最重大的裁员，上至合伙人，下至律师助理。
谬误二：马时亨称2018年到2022年期间，跨国企业并未明显出现离港趋势，在港设立地区总部的内地企业，以及受雇于非本地公司的就业人口都有所增加。
数据不说大话，马时亨所说的情况绝非事实，翻查统计处去年12月公布的《香港境外母公司的驻港公司按年统计调查》，作为经济效益最大的“地区总部”及“地区办事处”，却是按年大幅减少75家及86家，跌幅是5.3%及3.5%。
其中“地区总部”总数跌至1336家，是十年有纪录的新低，与2019年的高峰比较，更是少了205家，反映外资实际上是有规模退出香港。而且内地企业数目更是比起2021年的高位减少了五家，总数降至247家，马时亨的说法简言之就是胡乱吹嘘。
而且说到聘请的就业人口，更是持续下跌，包括地区总部、地区办事处及当地办事处的就业人数，去年较2019年大减了二万五千人，其中地区总部的就业人口更是减少了六万三千人，跌幅多达三成二，相信在《基本法》23条立法之后，外资的地区总部只会加速撤离。
早前“彭博行业研究”指出，去年驻新加坡的跨国公司地区总部多达4200家，远远超过香港的1336家，在财经界引起巨大回响，亦反映了马时亨说许多外资企业选择在港建立地区总部，显然是断章取义，刻意误导公众。
财库局局长许正宇在反驳“香港玩完论”时，提出期望社会在讨论香港的定位时，要专注于事实，这也正是我对这个“金融唱好”队伍提出的要求。现在港府对外界的负面评论，往往只懂归因地缘政治等外部因素，却从不检讨自身问题，每次听到别人批评香港，就立即“战狼”上身、义愤填膺斥责一番，但这不会改变任何事实，只会令外资更害怕投入到香港市场。
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