最近,中国央行公布了7月份金融统计数据:广义货币(M2)余额303.31万亿元,同比增长6.3%;狭义货币(M1)余额63.23万亿元,同比下降6.6%;流通中货币(M0)余额11.88万亿元,同比增长12%;
虽然广义货币总量超过300万亿元,但无论广义货币还是狭义货币,其最近几个月的增速不断创出改开以来的新低——也就是说,印钞机的印钞增速,创下有史以来的新低。
为什么会变成这样?
这之前曾经一直在强调一个观点:贷款创造货币。现代信用货币体系之下,只有越来越多有信用的居民或者非金融企业申请贷款,广义货币增速才会增加,一个社会所生产的真实财富才会越来越多……
换句话说,居民部门和非金融企业部门的新增贷款额度及其相对总量的比例,基本代表了一个社会对未来的财富憧憬和全民对财富的进取程度,代表着一个社会经济的活力。
那好,我们就来看看过去两年央行所公布的新增贷款额度。
居民短期贷款,主要是消费贷款,而中长期贷款主要是房贷;非金融公司的短期贷款,表征了企业当前的生产意愿,中长期贷款则代表了企业对未来前景的看法;而非银金融机构的新增贷款,则代表着贷款流向券商、保险、基金等其他非银行金融机构,只要钱还没到居民或者非金融企业身上,这就是所谓的“金融空转”。可以发现,2022年7月到2024年7月期间,不管短期还是中长期,居民新增贷款一直都在持续的、大幅度减少;非金融企业这边,新增短期贷款7月份创下历史最差的-5500亿元,7月份新增中长期贷款1300亿元,也是历史最低值……
居民不愿意贷款消费了,也不愿意贷款买房了,企业短期不愿意加大生产了,对中长期的前景也不怎么看好了……这是什么样的数据?
——这就是一份全民躺平的数据。
不过,最值得唏嘘感慨的,还是M1的这个-6.6%的增速,这负值,真的是老溜了,连续几个月创出历史增速新低。
要知道,在中国的货币统计体系中,M1的主要构成是企业活期存款,其增速高低,代表着企业扩大生产意愿的高低,进一步的说,就代表着企业利润前景的高低……
有鉴于此,M1增速几乎可以作为A股流动性的一个领先指标,A股代表性的指数——沪深300指数,与M1增速关系密切。如果M1增速一直往下潜,那么股市就很难好起来。
不仅股市,房市也同样受制于M1增速的大小,M1增速多年来也是房价的领先指标。
关于股市,还有更重要的信息。
8月12日和8月13日,A股的成交量连续两天闯出5年来的新低——要不是8月13日最后阶段沪深300股市成交量的大涨(国家队买入),A股的成交量还可以更低……
不仅成交量创下地板量,8月13日大A股的换手率1.67%,也在近年来的最低水平附近徘徊。
对全民而言,股票可以算作投机性最强的东西了,连赌场里的赌客们都没钱来玩赌大小了,可见全民躺平的程度有多严重……