因美国制裁，俄罗斯石油供应遭到痛击。图：翻摄自维基百科 by A.Savin CC BY-SA3.0
原油出售是俄罗斯国家预算的主要支柱，然而侵略乌克兰的结果却让这笔收入腰斩。在2025年，俄罗斯在制定2025年预算时，假设油价为每桶69.70美元。然而在乌克兰的空袭和西方的制裁下，俄国实际油价只能卖到每桶34.52美元。
国际能源总署（IEA）报告称，俄罗斯11月份的石油出口收入降至110亿美元，比去年同期减少了36亿美元。克里姆林宫在制定2025年预算时，将油价定在每桶69.70美元。
根据《莫斯科时报》（The Moscow Times）引述阿格斯传媒（Argus Media）的数据，截至12月中旬，黑海港口新罗西斯克的乌拉尔原油价格已跌至每桶34.52美元，约为先前价格的一半。
值得注意的是，2025年全球油价虽然也暴跌，但跌幅还不到18%。布兰特原油价格创下2020年以来最大跌幅，但到了12月仍以每桶63美元卖出（去年1月为每桶80美元）。对照之下，俄罗斯石油从年初的每桶近70美元在年底跌到34.52美元，根本腰斩的跌幅更为惨烈。
根据智库Re:Russia计算得出，俄罗斯的预算赤字翻了五倍，从原计划的1.2兆卢布飙升至近6兆卢布（约新台币2.38兆元）。莫斯科的紧急储备金－国家财富基金，也从2021年的1,850亿美元（约新台币5.8兆元）缩水至仅357亿美元（约新台币1.12兆元）。
12月31日晚，乌克兰军队发出了他们自己的“年终警告”。根据《乌克兰真理报》报道，乌克兰国防情报局与俄罗斯国家边境局合作，袭击了俄罗斯黑海港口图阿普谢的石油码头和炼油厂。
这次攻击损坏了AVT-12主炼油装置、输油管和装卸设备。该炼油厂每年处理约1,200万吨原油。
一位情报人士告诉《乌克兰真理报》（Ukrainska Pravda）：“乌克兰国防情报局全体人员衷心祝贺俄罗斯人民即将到来的节日，并由衷地献上这场新年烟火表演。”
国际能源总署报告指出，由于买家权衡新制裁的风险，俄罗斯11月份的石油出口量下降了42万桶/日。美国于10月和11月对俄罗斯石油公司（Rosneft）和卢克石油公司（Lukoil）实施的制裁，使得剩余的石油价格如同毒物一般。
买家现在要求每桶23至35美元的折扣才能承担风险。《莫斯科时报》报导，一些运往中国的石油甚至以低于每桶30美元的价格售出。
德国国际与安全事务研究所的克鲁格（Janis Kluge）告诉《莫斯科时报》：“由于石油制裁，俄罗斯每月损失数十亿美元。俄罗斯石油的折扣已高达30%，在某些情况下甚至超过50%。”
这种损失在2025年加速恶化。能源与清洁空气研究中心计算得出，俄罗斯的石油和天然气收入在5月份下降了14%，8月份下降了20%，11月份下降了34%，降至每天4.89亿欧元，为全面入侵开始以来的最低水准。
正如《莫斯科时报》所指出的，前11个月的总收入年减22%，至约1,030亿美元（约新台币3.23兆元）。
买家正在逃离。印度炼油商将12月份的订单削减至10月份的一半。据CREA报导，沙特阿拉伯和阿曼的供应商正在填补这一缺口。
从理论上讲，2025年应该是油价高企的一年。6月份持续12天的伊朗-以色列冲突威胁到霍尔木兹海峡的航运。川普下令封锁委内瑞拉的出口。沙特阿拉伯和阿联酋因也门问题发生冲突。
然而，这一切都没有持续下去。德国产业分析师指出，尽管地缘政治紧张局势持续不断，但2025年并未出现持续的供应中断——风险溢价出现得快，消失得也快。
结构性因素占主导地位：美国页岩油产量创下新纪录，欧佩克自4月以来每日向市场增产290万桶，而中国需求则停滞不前。
从今天开始的新的一年，俄罗斯石油仍看不道出路。国际能源总署（IEA）预测，到2026年，全球石油供应将比需求高出每日384万桶。高盛预计布兰特原油今年的均价将达到每桶56美元，并称2026年是“当前大规模供应浪潮的最后一年”。
对俄罗斯而言，收入锐减削弱了其在正在进行的和平谈判中的地位。 Re:Russia的分析师指出，石油数据“暴露了莫斯科在持续进行的和平协议条款谈判中最薄弱的环节”。
入侵乌克兰三年后，莫斯科出售的原油数量比战争开始以来的任何时候都少，折扣也更大——与此同时，乌克兰无人机确保新年伊始又有一座炼油厂被烧毁。
