避险基金桥水联合（Bridgewater）创办人达里欧（Ray Dalio）。路透
桥水基金创办人达里欧（Ray Dalio）5日表示，去年黄金破纪录的涨势，对投资人而言是个警讯，尤因这反映法定货币的价值正在贬损。
达里欧指出，由央行买盘、地缘政治忧虑与散户胃纳交织而成的强劲组合，推动金价迭创新高，去年年线涨幅写1979年来最大，不过，这波涨势主要源于法定货币的实质价值流失。
他说，“过去一年表现最佳的主要投资是做多黄金（以美元计算的报酬率达65%），表现高于标普500指数（以美元计算的报酬率18%）47个百分点。换言之，若以黄金计价，标普指数反而是下跌了28%”。
达里欧强调，用贬值的货币来检视投资，可能会让人误以为报酬率比实际还高。
对他而言，股市去年的表现与衡量方式有很大关系，“当本币贬值，用它计价的东西看起来就像是上涨”，“就此而言，对使用美元的投资人而言，标普去年报酬率为18%；对日圆使用者为17%，人民币为13%，欧元为4%，瑞郎更只有3%；对使用黄金的投资人来说，报酬率为负28%”。
美国总统川普曾大力宣传美元走弱的经济效益，试图将其塑造成对美国出口有利。但卡托研究所（Cato Institute）认为，这无视于对美国消费者造成的负面外溢影响。
达里欧似乎认同这个观点。在他看来，金价走高反映经济走弱，以及一国货币价值持续走低。因此，他认为“货币贬值交易”的持续强势，对美国而言是一个警讯。
达里欧说，“汇率避险至关紧要，投资人自始至终都该用风险最低的货币组合避险，若你自认有能力，再从这个基础上进行战略性调整”。
