2026年2月3日，黄金、白银的价格强势反弹。（YASSER AL-ZAYYAT/ AFP via Getty Images）
在经历数十年来最令人震惊的暴跌后，黄金白银的价格又开始强势反弹，金价单日内回升最高超过300美元，白银涨幅一度超过10%。这场过山车般的震荡，令众多投资人倍感惊心。《华尔街日报》发文，分析了黄金、白银暴涨暴跌的背后所释放出的讯号，并对投资人发出警告。
星期二（2月3日），黄金白银的价格出现强劲反弹。国际现货金价一度重返每盎司4930美元上方，白银则回到每盎司87美元附近，其后金银价格均有所回调。
截至北京时间下午5点，伦敦现货黄金报4914.6美元/盎司，日内涨幅约5.48%；伦敦现货白银涨至86.8美元/盎司，日内涨幅为9.69%；纽约市场的COMEX黄金期货涨超6%，COMEX白银期货涨超13%。
中国国内的金银价格也水涨船高。黄金市场监测数据显示：2月3日，周大福黄金价格报1495元/克，与前一天相比，每克上涨了6元。
此前一段时期，以黄金、白银为代表的国际贵金属涨势异常凶猛，导致金银的14日相对强弱指数(RSI)一度飙升至90以上，处于极端超买区域。经过从上周五至本周一的暴跌后，目前RSI指数已降至54，属于较为健康的范畴。
金融分析师们大多认为，今年1月份有许多加杠杆的投机资金投入到对贵金属的炒作之中，导致贵金属市场的泡沫被迅速吹大并破裂，引发了前几天的历史性暴跌。但地缘政治动荡、货币贬值忧虑等支撑金价涨势的基本面驱动力依然存在，因此黄金、白银的回升在意料之中。
但《华尔街日报》发文分析，当前波动已脱离现实，并针对以下三种主流观点提出质疑：
第一种，替代美元观点：市场认为投资者寻求黄金作为美元替代品。虽然2025年各国央行因金价飙升减少购买，但私人投资者成为主力。然而，若资金真如预期流出美国，美债收益率应相对上升。事实上，10年期美债收益率自2025年初以来不升反降。
第二种：货币贬值交易：许多人认为各国刺激政策将引发通膨，使黄金成为避险工具。但观察发现，瑞士法郎与挪威克朗等“抗贬值”货币并未同步表现突出。此外，1月30日金价跳水时，2年期美债收益率与长期通膨预期并未上升，反而低于2025年初水平。
第三种：全球经济繁荣：经济成长虽有理据，但无法合理解释日圆、欧元与英镑同步波动的异常细节，更难解释白银在一年内暴涨两倍的合理性。
《华日》认为，黄金在上述说法中虽扮演一定角色，但波动规模与白银的暴涨暴跌均显示市场存在大量泡沫。1月30日的崩盘警示投资者：在一轮已脱离基本面的涨势中追高，极其危险。
