2026年前八个月，中国国有土地使用权出让收入13753亿元（人民币，下同），同比下降28.6%。有分析人士认为卖地收入越来越少，土地财政可能完成“历史使命”。
中共财政部9月18日公布了《2026年1~8月财政收支情况》公告。其中，今年前八个月，国有土地使用权出让收入同比下降28.6%。
据《经济观察报》9月27日报导，相比今年1月底财政部公布的2025年全年数据显示，土地出让收入同比下降14.7%，较2024年16%的降幅收窄。当时，很多市场机构预计2026年降幅有望继续收窄。但是，八个月过去，降幅接近翻倍。
一名中囯东部县财政部门负责人告诉《经济观察报》，今年土地出让收入持续下滑，主要是两个因素：一是国企“拍地”越来越受到相关部门的制约和监管；二是制度层面也有变化，今年3月5日，自然资源部、国家林业和草原局联合印发的《关于进一步做好自然资源要素保障的通知》（38号文）对新增建设用地提出了全新的约束和要求。
当时就有多名县区财政部门人士以及专家表示“土地财政”可能迎来根本性变化。辽宁大学地方财政研究院院长王振宇认为，中国进入了存量房时代。同样，作为流量、增量时代产物的“土地财政”也必然面临边际收益递减的挑战。
土地财政一般指国有土地使用权出让收入。在中国，土地财政几乎是地方政府性基金预算收入的主体。报导表示2025年，国有土地使用权出让收入占地方政府性基金预算收入的比例高达77.6%。
同时，土地市场遇冷已经传导到了税收端。今年1~8月，契税收入2585亿元，同比下降14.2%；土地增值税2562亿元，同比下降13.6%。显示上游房企拿地减少，中游新房销售与项目清算同步放缓，下游契税、土增税等交易环节税收基数随之萎缩，从土地到住房的变现链条正在逐级收缩。
从中共财政部公布的数据来看，2020年，中国国有土地使用权出让收入达到8.4万亿元的峰值，此后连续四年负增长。2025年，这项收入与峰值相比减少了约4.3万亿元，缩水过半。2026年，土地出让收入将延续下滑态势。
王振宇认为全国地方国有土地收入在短期内难有“复苏”迹象，今年1~8月的走势也进一步印证了土地财政可能完成“历史使命”的判断。
而卖地收入减少直接冲击的就是地方当局的债务偿还能力。报导表示，地方政府债务多以土地出让收入作为还款来源，收入下降直接加大还本付息压力。其中，影响特别大的是对专项债券偿债能力。2019年12月，时任财政部预算司巡视员王克冰在地方债市场建设与发展研讨会上表示就偿债来源来看，目前专项债偿债来源比较单一，高度依赖土地出让收入。
上述县级财政部门负责人对此感到非常焦虑：今年土地出让收入大幅下滑，地方的债务率该如何稳住。
