傅志斌先生通过网上查询公开资料，剖析了四川省巴中市的通江县的县域财政，指出县域财政支出远大于收入、资金靠借债和中央转移支付、支出主要是养人等基本事实。傅先生这篇解剖麻雀的论文揭开了绝大多数中国县域经济的困境，并且顺便也说明了中央财政靠借债度日的真相。文章数据充足、论证严密，是难得一见的好文章。
在我的上一篇文章《穷途末路》（以下简称《穷》）中，我有几个论断，其中之一就是当土地出让金断崖式下降时，地方政府不可能节流，只会开源。
当时做出这一判断时因为篇幅限制，就没有列举实例。
文章发表后想找个实例验证下我的推理。在与人工智能聊天中，偶然选定了四川巴中市的通江县。之所以会选中这个县，是因为这个县是个比较典型的中国县级单位。
图一 通江县位于红圈里。
这个县位于四川的东北部，属于巴中市，北部与陕西南部的南郑接壤，位于大巴山南麓，山区县，自然风光秀丽，旅游资源很多，还产出天然气，石灰岩也是最近热门的新能源的原材料，县城还曾是红军第四方面军的总部，是川陕苏区的中心，妥妥的一个老区，当地的红色旅游也是经济的一个亮点，当然也会有老区建设资助。面积4千多平方公里，户籍人口有近70万，常驻人口也将近50万。2025年的自然增长率是负千分之3.77， 就是人口在萎缩当中，而且萎缩速度高于全国负千分之2.41的水平。
图二 通江县常住人口
对于智能程序来说，这个县很普通，对于熟读中国近代史的老傅来说，看到巴中，通江，我心里咯噔一下，就跳出了“死角粮”一词。不懂的去查，懂得不用说，总之不说了。
因为在《穷》文中引用了全国的土地出让金数据，说是从2021年的8万多亿到2025年4万多亿几乎腰斩，所以第一件事就是去查证这通江县是不是也符合这个规律。
不查不知道，一查吓一跳。人家通江县2021年土地出让金是4.108亿；2022年稍有下降，3.51亿；2023年逆流而上，干到5.47亿；2024年更是骇人，竟然达到了9.15亿，比2021年翻倍还多；2025年即使是下降，也还是有5.02亿，比2021年还是多出将近一个亿，就是多出近20%。
这激起了老傅的好奇心，想方设法找到从2023年到2025年这三年通江县土地出让的细节，想看看这通江县是如何神仙附体，可以逆势而为，在全国性土地出让颓势中杀出一条血路，独创辉煌，又为什么没有成为全国的典型。
如果从数据上看，通江县的土地出金从２０１８年以来就从５.２亿的高位一路降到了２０２０年的３.１７亿，这年正是疫情爆发，可以理解。２０２１年有所好转，涨了一个亿，到了４.１１亿。２０２２年又不行了，只有３.５１亿，回到了２０２０年的水平。到了２０２３年，在全国土地出让金都在降的时候，通江县的土地出让金居然达到了从２０１８年以来的最高点５.４７亿。
在通江县的２０２３年土地拍卖结果公告里老傅发现，所有的竞得价与起拍价一样，只有一次竞价，这意味着根本没有竞争，开盘即结束，只要你敢举牌，地就是你的了。
所有竞得者中一共只有两个民企，另外还有一个以个人身份参加拍卖。
其中一个民企是通江县巴江蓝天商贸有限公司，主要做酒水批发生意，买下的地块也是仓储用地，３６００多平米，１２０万，显然是用做储藏货物。
另一块仓储用地，大一点，８５２０多平米，４００万被一个名叫四川三乡榕华房地产开发有限责任公司拿下，这家公司在通江县开发广场与邻里中心，后面我们还会看到这家公司。
一块被个人买下的商业地块只有４００平米，是商贸兼住宅，而且在小镇上，估计就是街上的店面房，上面可以住人，总价是１９万。
一块８９７０多平米的商业地块，被前面拿仓储地的四川三乡榕华房地产开发有限责任公司拍得。比较奇怪的是，这块居住用地的价格比这家公司前面拿下的仓储用地还便宜，地大，钱还花的少，才３２０万。我查了一下，这块地在距离县城开车需要将近一个小时的地方，大概是太偏僻，半卖半送了。
其余２６块土地，不管商住还是工业，统统被国企拿下，这些国企中，除了一家是在通江县开发天然气的四川能投巴中燃气发电有限公司属于省国投系列外，其余都是通江县的城投公司。其名字我就不一一列举了，等下大家会看到。
接下来我们进入高潮，看看２０２４年的９个亿超额土地转让金是怎么回事，看完，你就知道中国的土地财政是如何玩的了。
同样还是没有竞价，竞得价就是开拍价，一次举牌就得地，说明通江县没有土地竞拍，你能买地就是恩客。
我们还是先看看有多少民营企业拿地吧。
在所有土地竞得者当中只有两个民营企业。一个就是在２０２３年出现过的四川三乡榕华房地产开发有限责任公司。这家公司花了２３５万元拿下了１.８５亩商业用地，每亩单价１２７万。这一千来平米的土地估计可以盖一个很小的市场。
另一家名为四川亿道生物科技集团的公司花费４７０万拿下了近２８亩工业园区用地，每亩仅需１６万８，白菜价，通江县政府属于送地拉企业。这家公司从事鸡肉加工，属于实实在在的企业。
除了这两家民企之外，所有剩下４４块地全部被通江县所属的各种城投公司拿下（有四块地流拍）。
图三
图四
图五 通江县2024年土地使用权拍卖情况
注意从６－１号通告，三家不同的通江县城投公司同时拍下三块地，时间精确到秒。２０２４年１２月３日１０时３５分０７秒。
九天以后，几乎在同一时间１０时３５分１３秒五家另外的通江县城投公司同时下单买下１３块地。
我加了总数，仅这１６块的拍卖总值就达到了４.４９亿元。
什么拍卖可以在同一秒中完成三项，甚至是１３项？很显然，这不是什么成交时间，而是录入时间。现场根本没有什么拍卖，甚至很可能就没有什么现场拍卖会，因为反正也没有人来竞价，加上快到年底，政府缺钱，如此多的地块流拍不仅不好看，甚至会让整个土地市场垮台，因此，县领导们就召集了县里大大小小的城投公司，分派任务，按照公司规模大小认领地块，然后统一录入，所以形成了在同一秒完成１３块地拍卖的奇迹。
图六 通江县的2025年土地拍卖结果
在图六表格里我们看到有两块地段很好，也比较大的商住用地流标了，县政府居然没有安排城投公司接盘，这对通江县土地市场的冲击是很大的，很不好看。很可能这两块地开发成本比较高，城投们也吃不动了，或者年底时城投公司的贷款额度用完了。注意最后一项的成交时间，又是１０时３５分，这成了他们的固定录入时间。
我接着查２０２５年通江县的土地出让结果，总数为５.０２亿，除去一家民企花费２１５万元购买了３４２１平米做加油站以外，竞得者全部为国企，其中一家央企（中铁二局）和一家市属（巴中）国企，拿的是工业和仓储用地，其余全是通江县城投公司。另外的特点就是流拍增加，有两项商住，四项工业用地流拍。当然，还是没有竞拍，起拍价就是竞得价。
到了２０２６年，通江县的土地拍卖更是惨淡。截至到８月底，只有两块地被拍卖，一块工业用地流拍。开局流拍，在我查到的通江县土地拍卖中还是首次，显示通江县城投公司们很难打配合了。被拍卖的土地中，工业用地的竞得者是通江城投公司，而商业用地出现了一个新面孔，一家成都的房地产公司，但有浙商背景，算是纯民企。两块地总共收入是４千万出头。网上资料显示，９月３０日通江县还有一场土地拍卖会，两块标的价值８百万出头。即使全部成交，９月之前通江县能拿到的土地出让金最多５千万了，到年底，估计还得靠通江县城投公司们出血了。
看到这里，不太懂经济的读者们就要问了，这些城投公司是怎么回事，是干什么的？
所谓城投公司的全称是城市建设投资公司，但这只是一个泛指，名称可以有很多种，就像从图三到图六里通江县有各种名称的城市建设投资公司，但它们都归属于通江县国资委，成立时县财政会将一些土地、收费权、开采权、建设权、有时可能是现金无偿拨付给这些公司。这些公司可以将这些资产作为抵押向银行申请贷款获得公司启动资金以及土地拍卖的保证金（土地保证金对于这些政府的亲生儿子来说不是什么问题，可以挂账）。当这些公司竞得土地之后，就可以用拍得土地向银行抵押贷款获得开发资金，然后用这个钱去三通一平，做工业园，盖厂房，修马路，修广场，顺便再修几座高大的县委县政府办公大楼等等。比如图五中出现的通江县壁州水务发展有限公司就可以将它的未来收取的水费预期作为抵押获得贷款进行商业操作。
这些城投公司在获得银行贷款以后，除了改善城市公共设施，改善官员办公条件，建设工业园之外还会成立房地产公司，比如通江嘉祐置业有限公司，就属于通江嘉祐农业发展投资有限公司，后者归国资委所有，又受通江农业局领导，做农业方面的投资，但不妨碍它进军房地产。又如通江洪福莱商贸有限公司，妥妥的通江国资企业，什么生意都做，只要能挣钱。
这些城投公司就是中国最近２０年“经营城市”的主力。各个地方政府靠着这些城投公司借来商业银行的钱，将城市基础设施大大改善，使得即使如通江这样一个偏僻的山区县城也变得漂漂亮亮，街道宽敞整齐，政府办公大楼巍峨壮丽，绿化灯光美轮美奂。（法律规定政府不能直接向商业银行借贷，要借债也只能通过省财政厅发行债券）
记得十年前老傅最后一次开车到中国西北，经过青海湖北侧一个人口只有数万的贫困县城时，县委县政府的大楼群也无比壮观，大楼前广场大的让人感到渺小，还有音乐喷泉。这些，都是借助城投公司之力经营城市结下的果。
由于城市建设、配套水平提高了，城市的房地产也发展起来。即使是居住在农村的居民也会在县城买房，这是前一阵县城房地产繁荣的原因。而农民进城买房的资金实际靠得是这些农村居民到大城市打工，做生意挣到的钱。
房地产的兴旺反过来推动地价的上涨，政府的土地出让金可以得到更多，就有更多的钱进行城市建设，工业园区配套也可以做得更好，企业入驻更多，带来的税收、消费也更多，地区经济就会欣欣向荣。这也是疫情前的实际情况。
但是，这个繁荣是建立在借债基础上，因此需求必须持续不停地增长。一旦需求停止增长，房地产不说跌，只要不涨，或者人们的预期看跌，麻烦就要来了。房地产开发商卖不动房，不但不会再拿地，甚至可能付不起以前借款的利息，就不要说本金了。房地产开发商没钱了，自然也不会再拿地，政府的土地出让金就没了，不但没钱去建设新道路，场馆，甚至连支付过往贷款的利息的钱都不够了。
