英特尔资料照。图：Kazuhisa OTSUBO／CC BY2.0
美国芯片大厂英特尔（Intel）公布最新财报，尽管第三季业绩优于市场预期，但第四季营收、毛利率及每股盈余（EPS）展望不如预期，拖累股价在美股昨（29）日盘后一度重挫逾20%。
对此，资深半导体分析师陆行之质疑，英特尔将营运逆风归因于内存涨价、工厂事故及 ABF载板短缺，但部分挑战也同样是台积电（2330）客户必须面对的问题，认为两家公司在执行力、产品竞争力及客户分散程度上存在明显差距，直批英特尔“找理由罢了”。
英特尔第三季营收达165亿美元，年增21%，毛利率为43%；调整后 EPS为0.52美元，优于市场预期的0.4美元。不过，第四季营收财测仅150～160亿美元，中值155亿美元，低于市场预期的约170亿美元；调整后 EPS预估仅0.25美元，也不及市场预期的0.43美元，凸显短期营运仍面临挑战。
从业务表现来看，英特尔第三季资料中心与 AI部门受惠运算需求强劲，营收年增78%至73亿美元；反观 PC处理器所属的用户端运算（Client Computing）部门，营收年减5%至81亿美元，低于市场预期，呈现明显分化。
英特尔财务长齐斯纳（David Zinsner）预估，PC市场疲弱恐延续至2027年上半年。根据 Counterpoint Research数据，第二季全球 PC出货量年减4%，内存及其他零组件价格上涨，也对终端需求形成压力。执行长陈立武（Lip-Bu Tan）则强调，尽管短期面临逆风，仍看好 CPU及运算平台的长期需求。
不过，陆行之认为，这些种种外部因素，不足以完全解释英特尔与竞争对手的营运落差。他特别点出，PC需求不振及 ABF载板缺货，同样是台积电客户必须面对的问题，却未使台积电下修财测，反映两家公司应对产业逆风的能力存在差异。
陆行之直言，英特尔与台积电在执行力、产品竞争力及客户分散程度上，恐怕已“不在同一个量级”，最后更以“找理由罢了”作结，质疑英特尔将财测不如预期归咎于外部因素，却未正视自身竞争力与执行能力的问题。
