2026年4月8日的加州曼哈顿海滩的雪佛龙埃尔塞贡多炼油厂，这是加州最大的石油加工设施之一。
伊朗战争持续之际，全球石油市场重新出现供应过剩迹象。随着高油价抑制需求、中东石油出口逐步恢复，摩根大通估计，10月全球石油每日供应过剩140万桶。国际油价本周料下跌约12%，但霍尔木兹海峡油轮接连遇袭，仍使市场担忧中东供应受阻。
今年2月底伊朗战争爆发，导致中东石油出口受阻，推翻市场年初对供应过剩的预期。如今出口回升、需求减弱，全球石油供需再度转变，但战事及运输风险尚未解除。
截至周五（11月6日）亚洲早盘，明年1月交割的布伦特原油期货报每桶99.86美元，美国西德州原油（WTI）期货报91.62美元，分别上涨1.6%及1.22%；但本周仍约下跌12%及12.1%。
民主党在美国中期选举赢得参、众两院控制权后，市场预期美国与以色列对伊朗的战事可能降级，油价周三单日下跌8%，收于两个月低点。其后因海湾地区油轮遇袭，油价出现反弹。
高油价压低需求 摩根大通估10月供应过剩
摩根大通（JPMorgan）在11月4日的报告中表示：“我们估计，全球石油市场9月重新出现每日110万桶的供应过剩，10月扩大至每日140万桶，几乎与去年平均每日130万桶的水平相当。”
该行指出，虽然10月全球原油进口量较去年同期每日增加130万桶，达每日4,490万桶，但石油需求仍然疲弱。摩根大通估计，自伊朗战争爆发以来，全球每日石油需求减少约330万桶，主要受到高燃料价格及供应中断的影响。
高盛（Goldman Sachs）则估计，全球石油库存于战争初期大幅下降后，9月至10月未继续减少，市场大致处于供需平衡状态。
中东出口回升 拉丁美洲增产
摩根大通估计，中东石油出口已从3月每日980万桶，回升至约2,070万桶，但仍低于2月底战争爆发前的水平。
其它地区也增加供应，其中拉丁美洲原油供应量较去年同期增加约每日150万桶，主要来自巴西、委内瑞拉、圭亚那（Guyana，台译盖亚那）及阿根廷。
汇丰银行（HSBC）因出口恢复快于预期，将沙特阿美（Saudi Aramco）2026年第四季度原油产量预测，由每日630万桶上调至830万桶。
汇丰指出，沙特阿拉伯（Saudi Arabia，台译沙乌地阿拉伯）10月原油出口已恢复至每日约700万桶，接近战前水平。
船舶追踪公司Vortexa的数据显示，10月海湾地区原油及凝析油（Condensate）出口平均每日1,400万桶，约为战前的86%。但精炼石油产品出口平均每日310万桶，仅略高于正常水平的一半。
油轮遇袭仍牵动市场 短期供应仍紧张
据路透社报导，周三、周四海湾地区与霍尔木兹海峡油轮遇袭事件激增。伊朗周四称，海峡又有三艘油轮遭袭。
英国海事贸易行动办公室（UKMTO）数据显示，袭击频率仍接近历史最高水平。
澳新银行（ANZ）高级大宗商品策略师丹尼尔．海因斯（Daniel Hynes）周五表示：“由于交易员认为周三的抛售过度，原油价格出现反弹。”
“伊朗仍然控制着霍尔木兹海峡，而且不太可能放弃这种控制权。”海因斯表示，海峡整体运输流量仍不到其总运力的60%。
市场价格也出现不同讯号：布伦特原油短期差价掉期合约转为“正价差”，通常反映即期供应充裕；但从2027年1月交割月份开始的布伦特原油期货仍呈“逆价差”，显示中期供应依然偏紧。
美国能源资讯署（EIA）公布，截至10月30日当周，美国商业原油库存（不含战略石油储备）减少86.5万桶，至4亿976万桶，较去年同期减少1,140.8万桶。
