从官方数据看，2026年中国宏观经济出现重大变化。图为2026年1月19日，一名男子骑着摩托车经过上海街头一块显示国内生产毛额（GDP）数据的标牌。(Jade Gao/AFP via Getty Images)
11月9日，中共国家统计局公布的数据显示：2026年10月份，全国居民消费价格指数（CPI）同比上涨0.7%，创下3个月新低；生产者价格指数（PPI）同比上涨5.7%，创下2022年6月以来的最高水平。本文对此组数据进行三点分析。
CPI与PPI的剪刀差扩大工厂寒意凛冽
从官方数据看，2026年中国宏观经济出现重大变化。（一）中国GDP平减指数在第二季度回升至1.6%（第三季度也稳定在1.4%至1.5%区间），结束了此前长达12个季度的连续负增长，标志着名义（现价）GDP增速跑赢了实际（不变价）GDP增速，走出通缩。（二）PPI数据3月转正，终结了40多个月历史性连续负增长。（三）CPI与PPI的剪刀差，4月转正，之后走高，10月飙升至5.0%（见下表）。
2026年前10月PPI与CPI的剪刀差（%）
1月
2月
3月
4月
5月
6月
7月
8月
9月
10月
PPI
-0.8
-0.9
0.5
1.8
0.8
4.1
1.9
3.8
5.0
5.7
CPI
0.8
1.6
1.0
0.8
0.6
1.0
0.6
0.8
0.9
0.7
剪刀差
-1.6
-2.5
-0.5
1.0
0.2
3.1
1.3
3.0
4.1
5.0
资料来源：国家统计局
比较而言，PPI是上游，CPI是下游。2026年PPI之所以大逆转，走出持续40多个月的负增长，直接原因一是美伊（朗）战争导致的油价、大宗商品价格大涨，二是AI爆发所带动的相关产业链扩张。但是，同期中国消费不足，消费端物价持续低迷，CPI一直在低位徘徊。这使CPI与PPI的剪刀差大增，揭示了中国经济面临的结构性矛盾：企业难以将上游成本上涨充分转嫁给消费者，生产成本与终端售价之间的落差扩大，加大企业经营压力。工厂（绝大多数为民营）可谓“两头受气”——原材料贵、成品卖不出价，从而导致很多企业减少招工、减薪甚至停产，造成就业与消费环境更冷。
CPI低增速并非“生活轻松”
10月份CPI同比上涨0.7%，创下3个月新低，暗示物价几近停滞。这明显背离了许多人的“生活体感”。事实上，普通人直观感觉钱越来越不耐花、生活成本沉重。
食品在CPI中的权重近30%。10月份由于供给充足，鲜菜价格同比暴跌16.9%，猪肉价格大跌8.6%；这直接拉低了CPI增速。但是，普通人每天去菜市场省下的三五块钱，却无法抵消生活总成本的增加。与食品的下跌相反，10月份交通工具用能源（主要是汽油、新能源车充电费）同比暴涨20.2%，通信工具暴涨16.1%，医疗服务上涨3.6%。加油、通勤、电子产品换新、看病，这些都是无法规避的硬开支。此外，被CPI完全过滤的支出，例如每月雷打不动要还的房贷、孩子的补习班学费等，都实实在在挤压着每个家庭的现金。
换言之，0.7%的低通胀并不意味着人们的生活变轻松了。相反，它揭示了一个沉重的宏观现实：“供强需弱”导致整体商品价格（供给端）涨不动，但居民在能源、医疗、出行等公共与硬性服务上的开支（成本端）却在持续被动抬升。
CPI长期低增速的背后是中国社会结构的极端畸形
中国CPI低增速，其所揭示的是“购买力停滞”。原因很多，这里只讲一个恩格尔系数（Engel's Coefficient）问题。恩格尔系数是指食品消费支出占家庭总消费支出（或总收入）的比重。其核心规律是：一个家庭或国家的收入越少，用来购买食物的支出所占比例就越大；随着收入的增加，这个比例呈下降趋势。
1978年，城镇恩格尔系数57.5%，农村高达67.7%。中国超三分之二的开支用来维持温饱，属于联合国标准的绝对贫困状态。1993年，粮票等商品配给制彻底退出历史舞台，城镇恩格尔系数首次跌破50%（49.5%）；2000年，农村恩格尔系数跌破50%（49.1%），城镇降至39.4%。2017年，首次破30%大关，全国居民恩格尔系数降至29.3%；之后，数据在“29%～30%”的极窄区间拉锯，例如2025年全国居民人均恩格尔系数为29.3%，2026年前三季度约为29.7%。
就中国而言，不仅是恩格尔系数“降不动”了，而且还掉进了“伪富裕”的陷阱。
其一，根据联合国传统标准，恩格尔系数低于30%意味着“富裕”，因为其同时建立了完善的社会保障体系（医疗、教育、养老）。中国却非如此。中国人的非食品支出，很大一部分被高昂的自住房隐性持有成本、育儿成本以及医疗风险所占据。因此，恩格尔系数低于30%，在中国并不是一种真正的富裕享受，而是“防御性负重”。
其二，中国庞大的低收入人群，其个体恩格尔系数居高不下。2020年5月28日，时任总理李克强公开说，“中国有6亿人每个月的收入也就1,000元。”国内研究机构调查数据显示，月收入2,000元以下的超过9亿人。这些人的消费结构中，食品、基本医疗等生存支出占绝对统治地位。
其三，中等收入群体的坍塌和消费降级，其个体恩格尔系数被动反弹或“横盘”。中等收入群体是消费的中坚，但近年来楼市泡沫破灭和金融爆雷等等，
使中国原本就显著偏小的中等收入群体惨遭打击，消费大幅缩减，网络流行着“中产破产／返贫三件套”（高额房贷、配偶不上班、孩子上国际学校）这类话题。
其四，巨大的地域性差距。中国幅员辽阔，发达地区已经达到了全球极富裕国家的水平（如北京的恩格尔系数已低至20.2%，上海为25.0%），全国却仍有12个省份的恩格尔系数超过30%。根据2026年最新调研，甘肃等省份的居民平均消费倾向高达80.99%（即赚100元花80元），其大头全被食品、医疗等生存刚需占满。总之，从全国平均数看，中国已“富裕”（破30%）；但从结构看，中国是割裂的，存在巨大的结构性断层。
中国的CPI长期在1%以下的低位趴行，与恩格尔系数在29%～30%之间的拉锯，本质上是同一枚硬币的两面。恩格尔系数降不动是“病症”，而CPI长期低位是“病灶的表现”。
结语
CPI数据长期低位，显示中国内需严重不足。严重不足的根本原因，则是中共的榨取型体质造成的贫富悬殊、社会结构失衡，一小撮富豪占有绝大部分财富，中等收入群体弱小，绝大多数都是穷人，形成最恶劣的“倒T字型”社会。中国经济要有活路，提振内需，必须打破“倒T字型”，建立以中产阶级为主体的“橄榄形社会”。
