美媒：储蓄率高？中国家庭其实花不起钱

中国人给人的印象是爱存钱。根据IMF（国际货币基金），中国储蓄率（国民储蓄的总金额除以当年GDP）在2016年达到惊人的46%，相比之下，全球平均储蓄率是25%。中共当局长期以来寻求压低储蓄利率，以便促进消费，减少经济对投资的过度依赖。他们认为，如果中国人更多购物，中国就不需要依赖烟囱高耸的工厂和打水漂的基础设施项目来驱动增长。

但彭博社一篇文章指出，这个理论有一个问题：中国人可支出的钱可能不像总体数据暗示的那么多。

首先，官方储蓄率包括政府强制的社保缴款。其他政府调查显示，中国家庭的存款只占他们实际收入的29%。而中国家庭收入相当于GDP的44%（远低于其他国家的70-80%比例），这暗示中国人的储蓄接近GDP的13%，还不到IMF所说储蓄率的三分之一。显然，中国家庭可以支出的钱远远小于外界的想像。

其次，大多数这些存款是不能拿来立刻消费的。由于中国人的失业保险、医疗保险和退休福利非常微薄，中国人需要自己存款以备天灾人祸和不时之需。根据《发展经济学杂志》2013年的研究，中国家庭存款中有三分之二的钱是用来应对天灾人祸的，人们不会随意使用。

中国家庭的收入最近几十年增加了波动性和风险性，在这种情况下，中国人的做法完全是符合逻辑的。一份最近的研究发现，在九十年代末之后，随着数亿农民工从农村进入城市打工，随着国企开始削减铁饭碗，中国家庭永久收入的风险性飙升。虽然许多城市居民生活水平大幅提高，但是数亿教育程度低的工人由于经济重组，遭遇收入减少的痛苦。

更糟糕的是，逾80%的中国家庭财富是锁在土地和房地产当中。只有大约10%的家庭财富存在于金融资产当中，比如支票账户和储蓄账户。为了消费，中国人不得不借债。根据官方数据，中国家庭现在债务-家庭收入比例达到112%，债务年上升20%。这比人们印象中“挥霍无度”的美国和日本还高。

低于预期的储蓄率暗示两个问题。首先，中共难以通过压低利率、扩大消费来推动经济增长。中国人存钱减少、储蓄增长放缓，加上贷款增长上升，已经将贷款-存款率推高到75%，令银行承受压力。

其次，中国家庭承受经济衰退和扩大内需的能力显然低于外界的想像。除非政府可以加强社保网络，找到冷却过热房地产的办法，否则，消费者就不敢大胆的花钱。但是这不是一件容易的任务：中国养老金缺口今年已经达到6000亿元人民币，2020年将达到8900亿元人民币。