毋须看经济数据！这3大指标预示中国近“硬着陆”？

外国传媒报道，自称2015年成功预测中国大镬、去年一直警告中美贸易战不简单的资产管理公司Navellier and Associates投资策略师Ivan Martchev警告，相对于中国政府公布的多项经济数据；工业商品价格、油价，以及苹果公司(Apple Inc.)股价作为“三大指标”，更能预示中国经济接近“硬着陆”。

首先看看苹果公司，该公司的产品是业内最贵，以及多数被视为市场上最好的智能手机，产品拥有“溢价”，即其产品在质量相似的情况下，定价较同业更高。因此，当每次经济放缓时，市场对其产品需求就会减少；就正如奢侈品一向在经济衰退时，往往销售最先下滑。再者，中国是苹果公司扩张得最快的主要市场，只要中国经济再减速，它所受到的影响就更深。

之后是工业商品价格及油价。由于中国经济总量已升至近13万亿美元，为全球第二，是十分庞大的经济体，其需求转变可轻易主宰着整个工业商品价格。更甚的是，由于全球最大经济体美国经济仍有增长，惟工业商品价格已大跌，可想而知中国经济出现大问题，上次出现类似情况是2014年。

他表示，近期英国伦敦金属交易指数与油价同步下跌，已预示着中国经济大幅放缓。事实上，由于进口需求庞大，中国是全球期油市场最大动力，而油价上季内由每桶77美元狂泻至42美元，反映这不单单是供应过剩，需求剧减也是关键。

他再解释，为何要对照伦敦金属交易指数？这正正反映油价同步下跌不是偶然，因该指数没有沙特阿拉伯的“扰乱”。从图表上看，该指数自2018年6月开始已转弱，时间上早于油价暴泻，亦早于中美贸易战升级，更能反映中美贸易战不是影响能源需求下跌的主因，即中国经济早已有转弱迹象。

他强调，中国数十年经济奇迹是建基于债务，情况犹如上世纪90年代一众的亚洲国家，直至1997至1998年爆发了金融风暴。在2000年，中国经济总量仅1万亿美元，到了2018年已狂增至13万亿美元，即累增12倍，惟同期信贷增长狂飙40倍以上，令债务占国内生产总值(GDP)比率由100%飙至400%。这未计及在官方数据以外的“影子银行”贷款，如果计及，总债务占GDP比率最少再飙100%，意味着中国经济增长模式与1990年代亚洲国家类似，后者最终引发亚洲金融风暴。

面对目前经济困境，他相信中美会达成贸易协议，但不认为中国能避过经济衰退，只是“买时间”而已，估计2019年或2020年经济“硬着陆”将会来临。

他又提到，有不少观察家自2010年以来，已预言中国经济会衰退，但证明不准确，原因是中国政府能控制银行体系的贷款配额，每次经济放缓，就加大放贷。他说：“我的观点很简单，就是类似这样的中央宏观管理在过去25年成功，不代表会永远行得通，我不相信中国能走出正常的经济周期，即有扩张，亦会有衰退。”

他以美国为例，在过去100年曾经历过两次主要信贷增长见顶：一是1929年；一是2008年。两次都带来了重大金融市场灾难。他说：“我认为很快会在中国看到，恐与2008年那次一样。”