财经作家：中国数据繁荣难掩广泛萧条

中国数据繁荣难掩广泛萧条。（图片来源：美联社）

近期，中共官方公布的数据似乎展示了中国经济的繁荣景象，但对于知名财经作家“凭栏欲言”来说，数据的繁荣难掩广泛萧条。

居民收入增速追不上GDP增速

财经作家“凭栏欲言”7月16日撰文说，据统计局公布经济数据，二季度GDP数据仍然不错。上半年国内生产总值532,167亿元，按可比价格（实际增长）计算，同比增长12.7%。其中，一季度增速18.3%，二季度增速7.9%，两年平均增速5.3%。

从社会消费品零售总额看，两年平均增速4.9%，低于两年平均GDP增速；从全国固定资产投资（不含农户）来看，两年平均增速4.4%，低于两年平均GDP增速；从房地产投资来看，两年平均增长8.2%，是少有的正向拉动GDP的因素，这显示，地产仍是拉动中国经济的主要力量。

凭栏写道，统计局发言人称，全国居民可支配收入（扣除价格因素）两年平均增长5.2%，两年经济增速（扣除价格因素）5.3%，差异仅0.1%，也就是居民收入追上了GDP增长。

凭栏指出，请注意，这数据是扣除价格因素后得出的，也就是经过了加工的数据。如果换一个没扣除价格因素的口径，将会发现这里面似乎有点古怪。

据统计局数据，2021年上半年全国居民人均可支配收入同比名义（没有扣除价格因素）增长12.6%；统计局公布，2021年上半年国内生产总值532,167亿元，2020年上半年国内生产总值454,712亿元，计算可知，GDP名义同比增长（没有扣除价格因素）17.03%（差异4.46%）。

凭栏指出，同样是统计局数据，扣除价格因素的，和没扣除价格因素的，得出的结果大相径庭：（未扣除价格因素）名义居民可支配收入增速，实际上不足名义GDP增速的3/4。而恰恰后一个数据才是未经加工（没扣减价格因素）的数据。但是，居民消费能力不会因为统计技巧而获得增强。

固定资产投资恶化

凭栏写道，统计局公布的固定资产投资数据显示，2021年固定资产投资同比增速逐月下滑。4月同比增长-9.24%，5月同比增长-19.65%，6月同比增长-24.79%。固定资产投资下降，但产能利用率反倒出奇的好（6月创出逾两年新高）。

经济学上有一个经典案例会同时出现以上两种情形，就是企业认为亏损不可避免时，会避免增加新增投资，但会尽可能的试图利用现有产能来榨取一点（固定资产的）残余价值，可能会通过降价手段尽量提高产能利用率。

凭栏表示，目前，物价低迷、投资下降、产能利用率高，矛盾信号同步实现，这背后的现实是，有人正在经历萧条。

国企、央企大赚挤压其他人生路

凭栏写道，GDP名义增速是什么？其实就是整个社会利用现有的财力、人力、物力（包括之前生产的GDP），所创造出来的营收增速（不是利润）。把中国经济当成一个工厂来看，2021年上半年营收增速是17%。但2021年1-5月，全国规模以上工业企业利润同比增长83.4%，国有企业利润总额17,939.3亿元，同比增长1.7倍，央企净利润上半年首次突破一万亿。这就是说，总公司营收增速才17%，但部门（规模以上工业企业）利润同比增加83.4%%。

然而17%的营收增长并不是净利润，它还没有扣除原料、人工和利息（300万亿的社融利息是个绝对的大数字，金融部门是放债的主要受益方）。

凭栏表示，中国经济的蛋糕就这么大，金融部门分走一大块，规模以上工业企业（集中在上游）分走一大块，还有的剩吗？其他人怎么活？所以，中国经济的实际情况是，有人正在经历繁荣，有人正在经历萧条；少数人在经历繁荣，多数人在经历萧条。

结论：消费与投资双熄火数据繁荣难掩广泛萧条

凭栏写道，消费与投资双熄火已经从数据中表现出来；三大部门杠杆都站在巅峰，既不敢加杠杆又不敢去杠杆（只能稳杠杆），以杠杆改变萧条趋势缺乏空间。因此，数据繁荣已经难掩广泛萧条。