经济放缓坏帐激增？ 中国银行削减传统贷款

中国恒大集团濒临破产重组，大陆上百家银行恐受波及。

中国银行2021年12月为达到年度信贷投放考核目标，选择进一步购买低风险的金融工具，而不是发放贷款。银行家和分析师说，这种需求激增反映了金融机构对中国经济放缓的担忧。

2021年12月以来，票据贴现利率快速下行，尤其在下半月，票据贴现利率下降至零附近。12月23日，1个月期（1M）的国股银票转贴现利率达到0.0061%的历史最低点面，而3个月期限和6个月期限也创历史新低。

票据转贴现利率异动的原因是，受疫情和经济影响，中小微企业、个体工商户等经营情况仍然困难，加之房地产政策趋严，融资需求整体较弱。

票据转贴现利率目前远低于中国银行同期平均2.5%的资本成本，意味着银行宁愿在低收益的银行承兑汇票上亏损，也不愿冒着更大的损失以更高的利率发行自己的贷款。

《金融时报》报导说，习近平希望银行能够提供更多贷款，尤其是向政府青睐的农业和新能源汽车等行业的中小企业提供贷款。但是现在银行不愿意这样做，因为他们认为中国经济的放缓已经减少了合格的借款人数量。

贷款官员表示，加大购买票据贴现规模，达到年终贷款配额是支持政府政策目标的最安全方式。

位于中部城市郑州的中原银行一位不愿透露姓名的高管告诉《金融时报》说：“支持更广泛的经济是一项我们不能说‘不’的政治任务。购买银行票据的损失比向不合格的企业贷款要小。”

贷款官员表示，习近平的“监管整肃”已经打击了他们在房地产和教育培训等领域的许多最佳借款人，没有迹象表明条件会很快改善。

“当局希望我们支持实体经济，同时控制坏帐，”杭州浙商银行一位不愿透露姓名的贷款官员说。“在目前的商业环境下，这很难实现。”

资产管理公司Loomis Sayles驻新加坡的分析师张波（Bo Zhuang）也补充说：“这是当前政策组合无法解决的难题。”

中国的社会融资总额（最广泛的信贷供应衡量标准）在7月至9月连续三次报告了两位数的同比下降，这反映了政府通过收紧抵押贷款来化解房地产泡沫的努力。

信贷紧缩将中国恒大集团和其他杠杆过高的开发商推向了违约，使由购房者预付款资助的公寓的完工进度停滞。

中央和地方政府官员已经开始担心，不满的购房业主以及购买开发商发行的投资产品的散户投资者和未收到薪水的建筑工人的抗议，都可能威胁到社会稳定。

这导致了货币政策的适度转变，中共央行2021年12月公布了一系列措施，包括削减基准贷款利率和准备金要求，以便在几个月的紧缩政策之后向实体经济注入流动性。

中共高层更喊出“房子是用来住的、不是用来炒的”和限制“资本无序扩张”，加上中国的一些大的私营房地产企业，如恒大正面临的资金链断裂问题。

在12月的年终政策会议上，中共高层也强调了在今年的第20次党代会前稳定经济的重要性，在这次会议上，习近平有望获得第三个党、军、政首脑任期。