分析师：中国财政面临近1万亿美元资金缺口

2022年5月30日，上海静安区封锁期间，一名妇女正在街道上行走。(Hector Retamal/AFP via Getty Images)

分析师表示，中共当局的“清零政策”导致税收遽减，作为地方政府主要财源的土地销售税收，也随之急遽下滑。目前，中共当局面临高达6万亿元（人民币，下同）的资金缺口，预测将增加巨额债务。

据美国全国广播公司财经频道（CNBC）报导，野村首席中国经济学家陆挺（Ting Lu）表示：“最近一波Omicron疫情以及3月中旬以来的大范围封锁，导致政府收入急剧收缩，包括土地销售税收。”

野村分析师估计，中共当局的资金缺口约为6万亿元（约合8955.2亿美元），其中，约2.5万亿归因于退税和经济增长趋缓，另外3.5万亿元则来自土地销售剧减带来的损失。

分析师表示，中共即将出台的刺激措施，不管是特别债券或政策性银行增加举债，都是为了填补税收缺口，而且3.5万亿的土地税差额，恐怕难以补上。

根据中共官方的4月经济数据，COVID-19封控造成了巨大的损失。国务院总理李克强上周罕见地在全国性会议上坦承，经济情况恶劣。他说，自3月份以来，尤其是4月份，一些经济指标明显走低，困难在某些方面和某种程度上比2020年疫情严重冲击时候还大。（了解更多）

CNBC指出，即使在这一波疫情爆发之前，由于中共打击房地产开发商的高杠杆操作后，作为地方政府收入重要来源的土地销售税已经暴跌。现在，地方政府还必须实施中央政府宣布的减税、退税措施，以挽救经济增长。

银保资产管理公司（Pinpoint Asset Management）首席经济学家张智威（Zhiwei Zhang）说：“必须注意到，财政收入的下降不仅发生在被封锁的城市。”

“许多没有爆发Omicron的城市也受到影响，因为它们的经济与被封锁的城市有联系”，张智威对CNBC说，“它是一个全国性的问题。”

虽然中国许多城市的财务数据并不透明，但南方科技中心深圳发布的数据显示，4月份的财政收入同比下降44%。此前，3月份的财政收入同比下降7%。

根据香港万得资讯（Wind Information）的不完整数据，青海、山东、辽宁、河北、贵州、湖北、湖南和天津等地区，今年前四个月的财政收入同比下降。天津下降幅度最大，高达27%。

今年前四个月，中国的财政收入，主要是税费收入，同比下降4.8%，至7.4万亿元；而教育和医疗等领域的一般性支出增长5.9%，至8.1万亿元。据中国财政部数据，政府基金收入，主要是出售土地所得，同比下降近28%，而这一类别下的支出增长35%。

张智威说：“地方政府面临着越来越大的财政压力。他们的支出在增加，但收入却在下降。”

“土地销售也在急剧下降。我认为中央政府可能不得不修改财政预算，并发行更多债务来帮助地方政府。”他说。

穆迪投资者服务公司（Moody’s Investors Service）副总裁兼高级分析师袁人杰（Jack Yuan）表示：“一个后果是，今年用于基础设施的资金将会减少。”

他说，由于土地销售一直是地方政府基础设施支出的重要来源，土地销售下降和特殊债券的有限增长，将限制基础设施支出的融资选择。