局势加剧恶化！中国通缩恐陷恶性循环

图为2023年3月20日，北京街头上美团外卖员不断刷手机，希望尽快接到单。

在中国，从汽车、外卖到咖啡，再到房地产，都存在一种反复出现的模式：企业急于进入某个行业，然后通过打价格战来维持生存。经济学家们担心，这种现象将会使中国的通货紧缩（简称通缩）局势加剧恶化。

据美国财经新闻CNBC报导，法国外贸银行（Natixis）亚太区首席经济学家艾丽西亚‧加西亚‧埃雷罗（Alicia Garcia Herrero）周五（7月11日）在网络研讨会上表示，Natixis对2,500家上市中国公司的研究凸显这样一种情况，即交易量在增长，而价值却受到通货紧缩压力的打击。埃雷罗说，如果你逐个行业以及逐个公司地观察，都可以看到这一点。

她补充说，表面上这些公司在市场上似乎占据主导地位，但实际上却为此付出了高昂代价，即无法获得继续运营所需的收入。

这种激烈且往往没有成效的竞争被称为“内卷式”竞争。尽管这一趋势使得消费者的购买价格更低，但也加剧人们担心经济会陷入通缩恶性循环，这将迫使企业裁掉更多员工。

麦格理（Macquarie）集团首席中国经济学家胡伟俊（Larry Hu）表示，“从更根本的角度来看，内卷既是‘中国模式’的一个特点，也是一个缺陷。”

中共国家统计局7月9日发布的数据显示，今年上半年，全国居民消费价格比去年同期下降0.1%；工业生产者出厂价格比去年同期下降2.8%，工业生产者购进价格下降2.9%。

各行业陷价格战通缩恐陷恶性循环

分析指出，随着消费需求持续疲弱，中国多个行业的价格战日益激烈，企业不得不通过降价促销来提振销售。

商品价格下跌，引起企业利润减少，促使企业削减员工工资或裁员。就业前景的不稳定反过来促使人们不愿消费，从而引起商品价格继续下跌，企业利润进一步减少，如此循环下去，就形成螺旋式通缩的恶性循环。

Natixis大中华区高级经济学家许建伟（Jianwei Xu，音译）在周五的网络研讨会上警告说，今年下半年的情况可能更为严峻。他说：“我们看到，尤其是制造公司的利润仍在下降。”“下半年可能会有更多家庭面临压力，因为找工作会更加困难。”

电商平台这几年持续拼最低价，价格战打到商家哀嚎“一单赚不到一块”。7月5日，阿里旗下的“淘宝闪购”与“饿了么”突然启动“闪购日”，推出高额红包补贴和优惠，用户实际上几乎可“免费用餐”。消息一出，全网轰动，不少用户晒出“0元喝奶茶”“4元吃汉堡”的外卖订单。

竞争对手美团则迅速进入针对阿里巴巴的“闪击”模式，升级补贴至“满19减19”以及推出“0元购”优惠。

咖啡市场的价格战也十分激烈，甚至出现售价比矿泉水还低的咖啡。美国咖啡巨头星巴克在中国市场陷入困境，销售额不断下滑，因为其力求将咖啡价格维持在每杯约30元人民币（4.20美元），而瑞幸咖啡等众多竞争对手的拿铁咖啡售价低至9.9元人民币。

红餐网6月9日报导，近两年，咖啡价格持续下探之后，大批独立咖啡馆被卷入低价竞争的漩涡，难以负担差异化竞争所需的各项成本，正在慢慢退出市场。

中共难摆脱通缩陷入困境

麦格理经济学家胡伟俊表示，“在没有强力政策刺激下，中国经济恐难脱离螺旋式通缩。”

他表示，为了实现增长目标，北京别无选择，只能推出大规模需求刺激措施。改善国内需求将缓解材料生产商和互联网巨头的价格竞争。但对于制造商来说，消化现有产能将是一个漫长而痛苦的过程。

摩根士丹利首席中国经济学家邢自强及其团队周四在一份报告中表示，政府的债务水平已经很高，这可能会限制其采取积极财政扩张的意愿和能力。

海曼资本管理公司（Hayman Capital Management）的创办人兼首席投资官凯尔‧巴斯（Kyle Bass）近日接受《大纪元时报》旗下EpochTV节目《美国思想领袖》（American Thought Leader）的采访时说，“没有任何措施能帮助中国摆脱经济螺旋（下行）的困境。他们正面临房地产危机、银行业危机、青年失业危机，现在他们还得担心经常账户（current account）问题。”

巴斯还估计，若将中国的主权债务与地方政府融资债务相结合，中国的债务与GDP比率大约为350%。考虑到各种经济挑战，这很难管理。