萧易：净利润暴跌69% 百年奔驰深陷泥潭

图为德国车企奔驰装配厂生产线，拍摄于2025年6月。(Florian Wiegand/Getty Images)

在汽车工业百年历史中，梅赛德斯-奔驰（以下简称“奔驰”）是无可争议的王者。三叉星徽标志着奢华、工程卓越与身份象征。从1930年代的经典车型到如今的S级旗舰，奔驰凭借燃油车领域的深厚积淀，征服了全球精英阶层。

然而，这家百年企业如今却深陷泥沼：2025年上半年，全球营收663.77亿欧元，同比下滑8.6%；税后净利润仅26.88亿欧元，同比暴跌55.8%；二季度净利润更是同比下滑69%。这一组冰冷数字，不仅是财务报表的警钟，更是奔驰在电动化浪潮中战略迷失的写照。

梅赛德斯-奔驰财报：来自奔驰公司官网

今年上半年，奔驰在中国市场销量29.32万辆，同比下降14%，二季度跌幅高达19%；在美国市场销量14.2万辆，下降6%。曾经贡献全球销量三分之一的中国，如今成了业绩“重灾区”；而美国作为其高端车型需求稳健的市场，却因关税壁垒雪上加霜。

奔驰的危机并非孤例，而是传统豪华车企集体困境的缩影。欧盟碳排法规的严苛压力、中共政府巨额补贴下的本土新能源车（EV）崛起、全球化退潮与地缘政治风险共同交织，将奔驰推向困境。这场危机根源在于奔驰战略失误：固守燃油车优势，在电动化转型中摇摆不定；面对中共补贴壁垒与川普关税战，缺乏迅速决断。

财务颓势：中美市场双重下挫

奔驰2025年上半年财报如一记重锤，打碎了其昔日光环。全球核心市场全面下滑，欧洲、北美和亚太销量分别下降3%、6%和11%。财报发布当天，奔驰股价暴跌3.42%，总市值跌破500亿欧元，较2021年巅峰时的900亿欧元缩水近一半。

投资者担忧的焦点在于其电动化转型战略受挫严重：2025年上半年，奔驰的纯电动车型全球销量仅8.73万辆，同比下滑14%；二季度更锐减18%至4.19万辆。这一数据远逊于比亚迪仰望，该品牌上半年销量超5万辆，同比增长32%。

不难发现，奔驰在中美两大单一市场下滑尤为明显。作为奔驰最大单一市场，中国市场今年上半年销量仅29.32万辆，同比下降14%，二季度跌幅更扩大至19%，远超行业平均水平。就在五年前，中国市场贡献占奔驰全球销量三分之一，是利润“压舱石”。如今，却成为业绩下滑重灾区。

终端市场萎缩尤其明显，中国超80家4S店终止授权，涉及北京、上海、杭州等23个主要城市。上海浦东一家展厅仅剩三辆展车，销售人员比顾客还多，招聘启事被“店面转让”告示覆盖。

美国市场同样承压。高端车型需求虽稳健，但电动车需求放缓，经销商库存高企。阿拉巴马州塔斯卡卢萨工厂生产GLC、GLE等热门SUV，但依赖欧洲进口零部件。奔驰大幅下修2025年全年财务预测，将汽车部门调整后销售利润率从6%-8%下调至4%-6%。

这一调整，直接源于中美两大市场的双重夹击：中国本土EV补贴壁垒与美国川普关税战。中共政府补贴让本土品牌如比亚迪以低价蚕食市场；而美国关税则抬高进口成本，迫使奔驰被动本土化，增加巨额投入。双重压力下，奔驰的盈利模式遭受严重挑战。

价格战是奔驰自救的无奈之举。自2024年起，奔驰启动大规模降价：S级降12万元（人民币，下同），E级优惠15万元，EQ系列部分车型降超20万元。 GLC最低价27.28-37.63万元，优惠15.5万元；C级19.68-24.26万元，优惠14.3万元；纯电EQB、EQA、EQE SUV报价接近“腰斩”。

然而，这一“饮鸩止渴”的策略适得其反。终端价格体系混乱，品牌溢价折损；消费者形成“买涨不买跌”心理；刚提车就贬值，老车主投诉激增。2025年1-7月，四款纯电车型累计销量仅5,367辆，占中国市场不足2%。

降价不但未能挽救销量，反而加速经销商网络收缩。奔驰计划今明两年内合并低效门店，随着4S店关闭，销售人员收入锐减，车主维权无门（如保养服务无法兑现）。而服务质量的下滑，又使奔驰的品牌形象遭受进一步损害。

电动化转型困局：“油改电”战略受挫

奔驰深陷危机的核心，是由于其电动化战略全面受挫。主要表现在以下四个方面：

第一、产品落后。奔驰纯电动车全球销量低，与比亚迪相比，差距拉大。主力电动车型EQE SUV上半年销量仅1,560辆，同比暴跌78.69%，6月单月销量低至219辆。“油改电”大G截至到今年4月份，全球仅卖1,450台，中国市场58台，月均销量不足10台。

第二、产品与技术短板：奔驰EQ系列多为燃油车平台改装，非纯电架构。续航虚标（EQE官方称613公里，实际约350公里）、操控性差、智能化落后（车机卡顿、辅助驾驶简陋）。2025年6月，全国导航瘫痪事件引发用户强烈不满。

第三、定价失策加剧矛盾。奔驰EQE售价48.6-63万元，远超特斯拉Model Y（26万-36万元），甚至高于同级别燃油版车，性价比极低。高定价策略与产品力不足形成矛盾，消费者用脚投票，更倾向选择技术成熟的品牌。

第四、战略摇摆是致命伤。2021年，奔驰高调推出独立电动品牌EQ，试图效仿特斯拉。但在2025年初，却宣布EQ回归主流产品线，此举标志其独立电动战略的失败。

这一U型反转，暴露奔驰对电动化的犹豫：传统燃油优势不在，电动产品却未能接棒。面对特斯拉原生电动与比亚迪垂直整合，奔驰在战略上的摇摆导致其被进一步边缘化、市场颓势加剧。

外部风暴：中共补贴壁垒与川普关税战“双杀”

奔驰在电动化上的困局，同样离不开外部因素影响，中国补贴+美国关税，形成“双杀”：前者摧毁定价，后者抬高成本。

首先，是中共政府扶持下的不公平竞争。中共政府推行产业扶持政策，通过巨额补贴、减税以及研发资金大力扶持本土新能源汽车（NEV）企业。这种不公平竞争，令本土品牌（如比亚迪、理想）获得政策红利，而外资企业如奔驰则需自负盈亏，导致价格战和市场份额双重损失。

中共通过“双碳目标”（2060年碳中和）和“中国制造2025”计划，提供数百亿美元补贴。例如，2025年，新能源汽车补贴总额超1,000亿元，包括购车补贴（每辆最高2万元）、电池研发资金和出口退税。比亚迪等企业获减税优惠，生产成本降低20-30%。相比之下，奔驰的EQ系列电动车却无此支持，需自行承担高昂的电池和芯片成本。

其次，产能过剩加剧内卷。2024年，中国汽车产业产能约3,000万辆，但销量只有2,000多万辆。过剩产能推动车企持续降价，形成“达尔文式内卷”竞争（奔驰执行长Källenius语）。政府虽呼吁停止“内卷”，但车企变相通过赠品、免息贷款等手段降价，价格战最终波及豪车市场。

2025年上半年，中国豪华车市场总销量为160万辆，同比下滑5.7%；BBA（奔驰、宝马、奥迪）销量全面下滑，其中，宝马降15.5%、奥迪10.2%。豪华车市场新能源渗透率达60.8%，传统品牌在电动化领域普遍落后，部分车企甚至考虑延长燃油车生产。

最后，是川普关税战的冲击。奔驰面临关税政策的影响，美国与欧盟近期达成的新汽车关税协议，或将对其定价、出口销量与成本结构造成重大打击。虽然新协议将对美输出关税从27.5%降至15%，但仍远高于川普总统第二任期前2.5%的水准。

奔驰卡车Daimler Truck通过在墨西哥建厂规避部分关税，但乘用车部门难以复制此策略，导致整体运营压力增大。奔驰表示，“下一阶段绩效计划”包括减少10%生产成本、裁员、将部分生产移往低成本国家，以应对地缘政治与贸易环境变化。

行业背景：传统豪华车企的集体困境

奔驰困境是传统豪华车阵营缩影。

第一、欧盟碳排法规压力巨大。为实现2050年碳中和目标，欧盟要求2030年前新车碳排放较2021年减少55%，2035年起全面禁售燃油车，强制新车实现零碳排。由于法规过于严苛，车企需投入数十亿欧元建设电动车生产线，但政府取消购车补贴导致市场需求萎缩，增加转型难度。

第二、不平等竞争。中共政府通过补贴、减税、研发资金大力扶持本土车企，比亚迪、理想、蔚来等快速崛起。中国电动车渗透率已超60%，理想L系列销量突破12万辆，鸿蒙智行问界M9月销超8,000辆，蔚来、小鹏等30万元以上车型占据豪华市场18%份额。

第三、地缘政治风险加剧。全球化趋势逆转，迫使车企在当地设厂、开发市场专属产品，增加运营成本，调整盈利模式。另一家老牌德国车企宝马近期公布的业绩显示，公司第二季度利润同比暴跌三分之一，利润率仅为5.4%，比去年同期减少了3个百分点，主要原因是美国关税政策。

宝马在墨西哥为美国市场生产3系汽车，但美国对从墨西哥进口的汽车加征27.5%关税，对钢、铝产品加征50%关税对宝马造成影响。此外，宝马在中国工厂生产电动Mini，返销欧盟市场时面临欧盟针对中国产电动汽车的惩罚性关税。宝马预计，各种关税额外负担将让公司全年利润率降低1.25个百分点。

第四、消费者需求变化。中国消费者对豪华车的关注点从品牌转向续航、智能化与服务体验。麦肯锡报告显示，76%消费者对城市自动驾驶感兴趣，51%更倾向一次性购买选装包。若传统豪华品牌能在智能化与电动化上追赶本土品牌，63%高端新能源车主表示愿意考虑购买。

自救之路：多重调整措施

面对危局，奔驰启动多重调整措施，压缩低周转、低溢价车系，集中资源投入，用更快的产品节奏替代纯价格竞争。具体措施如下：

第一，产品矩阵优化。奔驰计划停产A级车系，缩减紧凑型产品至四款，集中资源发展高端车型。取消EQ独立品牌，电动车型统一整合至现有主产品线，如未来电动S级直接命名为“S级纯电版”。全新纯电GLE基于全新纯电架构，续航达866公里，支持800伏快充技术。

第二、成本控制。奔驰计划到2027年削减20%固定成本，包括关闭部分燃油车生产线、削减管理层级、降低营销费用。生产布局向成本更低的东欧、墨西哥转移，北京工厂通过数字化技术实现油电混线生产，提升产能效率。

第三、价格体系调整。与其被动打折，不如通过差异化配置包、订阅服务合理化（避免对基础功能过度收费）重建价值锚点。在中国市场，尤其需要与本土生态（例如地图、语音、应用等）做深度绑定，提升“同价位可感知价值”。

第四、推进区域本土化。加速北美的零部件/整车本地化，弱化对跨境零部件流的依赖，以对冲关税与汇率波动。奔驰计划在阿拉巴马州工厂增加新车型生产（如转移关键车型到美国），并投资扩大产能。

此外，将中国团队置于纯电平台、座舱/智驾等核心环节的主导位置，以满足高频更新与本土生态适配，但这同时也面临着全球技术栈一致性与治理权的协调难题。

结语

奔驰的困境折射出传统车企在电动化、智能化浪潮中的普遍挑战。固守燃油车优势、用传统思维应对变革，导致其在技术、产品和市场策略上全面落后。奔驰的转型阵痛或将持续，若不能加速适应时代变化，可能在行业洗牌中进一步边缘化。

奔驰的危机不仅是企业自身转型阵痛，更是传统豪华车阵营的缩影。西方汽车巨头正陷入多重困境：欧盟严苛减排法规与、生产成本上升、中国车企不平等竞争和地缘政治风险加剧。全球汽车行业正经历深刻转型，而技术创新、本土化、投资与市场需求平衡等难题更使其转型之路充满挑战。