瑞士信贷(Credit Suisse)中国证券研究主管陈昌华周四(6月18日)表示，未来六个月股市的泡沫有可能会破灭。A股最近常见上午大跌下午反弹，显示市场内有很大分歧，应该要出现大的调整。
近期中国大陆A股暴涨，沪综指、深成指年初至今已累涨约60%。不过，瑞信董事总经理陈昌华昨日于记者会上表示，中国大陆经济欠佳，短、中期的通缩风险非常大，但股市却不断飙升，尤其是中小型及创业板估值存在很大问题，警告股市泡沫爆煲的风险较高。
瑞信指出，中国小盘股即使跌30%估值还是很高，上证综指下跌20%“很正常”。2000年网路泡沫破灭前美股及港股也有类似情况，盘中波动很大且经常出现大的修正，是危险信号。
陈昌华表示，目前深圳股市中小板、创业板的风险已非常高，市盈率已达61.4及76.1倍，同07年高位非常相似，但企业盈利状况却差了很多。他相信，股市出现大调整只是一个时间问题，前期热炒概念股，包括“互联网+”、“金融”等股票炒作太癫狂，料将来跌起来也很厉害，而大蓝筹和升幅较小的表现会相对比较稳定。
对于被问及倘A股大跌，券商普遍采用的“融资融券”措施，会给市场带来何种影响，陈昌华直言，两融肯定会加重股市跌幅，但具体程度目前尚没法评估。同时他亦认为，市场对两融风险认识讨论不足，以为有斩仓机制就可控制风险，但他提醒A股实行跌停板制度，市场真的出现大跌的情况时，在跌停板时是没有买盘承接，即使想斩仓亦未必如愿，如果连续跌停板，连带券商也会承担巨大的风险。
港股方面，陈昌华表示，香港股市国际投资者的比重很大，年初至今股价已有相当获利空间，如A股大跌，香港也会获利先行。对于A股，他相信外国投资者目前是抱着学习态度，但不会因为是A股就改变估值标准，而按目前估值水平已无太多上行空间，现阶段基础投资者不会考虑进场。
另外，他认为如A股大幅下跌会加速减息、降准的调控措施出台，目前中国大陆存款准备金去到18%，高于全球多个国家，有下调的空间，认为未来两年内削减至9%也不会出奇。他又预期，人民币于未来一年将会贬值3%至5%。
