中共地方政府表外债务急剧扩张。
中共病毒（武汉肺炎）冲击中国经济，消费和生产出现通缩，为提振失去动力的经济，中共地方政府正在加大基建支出力度，借助地方融资平台融资，使其表外债务再度回升，重走以债务驱动经济的老路。
中共地方债发债高峰将至
5月11日，中共财政部预算司公布的4月地方政府债券发行和债务余额情数据显示，今年1~4月，中国境内发行地方政府债券1.9万亿元，发债规模较去年同期增长了16.16%。
5月6日，中共国常会表示，在年初已发行地方政府专项债1.29万亿元基础上，再提前下达1万亿元专项债新增限额，力争5月底发行完毕。随着第三批新增专项债于5月底发行完毕，市场预计本月中国各地将再迎一波发债高峰。
此类地方债是中共中央政府批准发行的债务，属于中共地方政府的表内债务。然而，随着基建需求的增加，中共地方政府的表外债务也在急剧扩大。
今年前4个月中共地方政府表外融资高达1.46万亿
《华尔街日报》5月12日报道，中共地方政府的表外实体融资工具（地方政府融资平台）正在发行债券，为基建项目融资，这些项目包括投资仓库、扩建地铁网络、建设数据中心或改造棚户区等。
标普全球评级（S&P Global Ratings）的数据显示，今年1~4月，这些平台共计融资人民币1.46万亿元（合2,060亿美元）。根据该评级机构统计可追溯到2005年的数据，这是开年的最高相关融资纪录。
标普分析师Gloria Lu预计，全年地方政府融资平台发债额将超过去年创纪录的人民币3.4万亿元。
这些地方政府债务在中国一度掀起基建热潮，但也推动了地方政府债务杠杆率升到了令人担忧的水平。
此前，中共中央政府一度对这类表外债务进行控制，但随着中共病毒对经济冲击的负面影响扩大，目前中共最高领导层的立场有所转变，把重点从控债务转向促进经济增长。
除了中共地方政府的表外债务，中共政府正通过所谓的专项债来加强正规基础设施融资，此类债券由中共中央政府、省级政府和少数市级政府发行。野村（Nomura）经济学家陆挺估计，在即将出台的刺激计划中，中共将批准发行高达7万亿美元的专项债，这将达到创纪录水平。
根据Wind数据，这类地方政府融资平台举债总额占到约人民币102.3万亿元人民币债券总余额的9.5%左右。
专家：今年地方政府融资平台违约将会增加
穆迪投资者服务公司（Moody‘s Investors Service）驻香港的分析师钟汶权（Ivan Chung）表示，投资者正在追逐信贷风险更高的产品，以寻求更具吸引力的收益。
他说，已经观察到一些传统上被视为偿债能力较弱的地区在最近也能够发行新债。在负债累累的西南部省份贵州，遵义市政府控制的一家实体3月份发行了人民币6.7亿元（合9,500万美元）债券。
遵义交旅投资（集团）有限公司发行的上述10年期债券票面利率为8%，将为一个使用大数据和云计算技术分拣包裹的物流中心提供资金。
荣鼎集团（Rhodium Group）去年的研究显示，遵义的财政压力在中国所有城市中最高，该市债务是财政收入的13.7倍。贵州省其他地方政府拥有的企业已出现债券违约。
天津市在4月份发行了人民币20亿元的5年期和10年期债券，票面利率分别为3.79%和4.2%，部分所得款项将用于扩大地铁网络。在这个靠近北京的港口城市，一些当地国有企业陷入了财务困境，其中包括大宗商品贸易商天津物产集团有限公司（Tewoo Group Co.），该公司美元债券持有人已遭受了损失。
荣鼎的Logan Wright表示，“去年是中国信用风险的分水岭。”他指的是地方政府融资平台、国有企业和银行出现违约行为。
Wright指出，中国经济增长放缓和地方政府收入下降，预计今年地方政府融资平台的违约情况可能会进一步增加。
