散户投资者意识到自己的影响力越来越大，也知道什么时候应该出手。
1月19日，一个自称WallStreetBets版主的推特账号发帖说，WallStreetBets长期受到冷遇，但“我们现在已经成了一股强大的不可小觑的力量。”一些用户担心，如果用户有抱团行动的迹象，SEC不会无动于衷。在Discord平台上，有一个和WallStreetBets相关联的聊天室，一位用户周二在这个聊天室里发帖说："伙计们，我们要给$GME鼓鼓劲儿，60秒以后，大家每人买它一千股。”
WallStreetBets上的一些人盯上了香橼研究的Left，因为他公开了自己对该公司的看空立场。他说，他在互联网上遭到了许多人的谩骂，其中很多人还骚扰他的家人，包括他的孩子。他表示，很多人取笑他，叫他“老古董”(boomer)。
2018年的香橼创始人Andrew Left。他成为了散户抱团的针对目标。图片来源：BRENDAN MCDERMID/REUTERS
他的看空言论成为其他大批投资者蜂拥买入该股的提示信号。
夏威夷希洛市33岁的房屋油漆工Danny Faiella称：“当香橼参与进来时，我认为这就是我要进一步参与其中的时候了。”他在工作间隙进行交易，已经向GameStop股票和期权投入了大约3,500美元。自去年11月以来，他一直在买入与GameStop挂钩的看涨期权，随着股价的飙升，这些头寸迅速升值。在Left披露他的头寸之后，Faiella加大了交易力度。“我在他现在做空的股票中发现价值。”
周三，Left在一段视频中表示，他平仓了大部分空头头寸。
虽然去年做多和做空股票的投资者经历了十多年来最好的年景之一，但近年来，由于全球各央行的货币刺激政策以及被动和量子投资策略的兴起，他们受到了打击。价值投资者称，所有这些力量扭曲了股市。
他们表示，社交媒体可能是下一个需要考量的力量。
GameStop的股价飙升及其给做空者带来的痛苦，让人回想起大众汽车(Volkswagen AG)在2008年底股价暴涨的那一幕，那次暴涨重创了全球的对冲基金。大众汽车曾因此而短暂地成为全球市值最高的上市公司，部分原因是同为德国汽车制造商的欧洲保时捷汽车控股股份公司(Porsche Automobile Holding SE)宣布已增持大众汽车股份，并计划获得大众汽车的完全控制权。
眼下正值新冠疫情期间，散户的交易活动激增，大量投资者蜂拥入市，无论男女老少、新手老手。JMP Securities的数据显示，仅2020年，新创建的交易账户估计不下千万。
在市场观察人士看来，散户投资者青睐的公司并非总是合情合理。近几个月，这些投资者推动汽车租赁服务商赫兹全球控股公司(Hertz Global Holdings Inc., HTZ)和摄影公司伊士曼-柯达公司(Eastman Kodak Co., KODK)的股价飙升，而前者去年申请了破产保护，后者正处于艰难境地。赫兹最终从纽约证券交易所退市，并在场外市场交易，而柯达股价则从2020年高点重挫60%以上。
这让许多华尔街交易员确信，像GameStop这样的反弹最终恐怕也是昙花一现。
做空者对GameStop的兴趣仍然浓厚，即使借贷成本一路飙升；借贷成本即空头为了借入股票以做空而须向经纪商支付的费用。做空标普500指数成分股的借贷费率中值为0.3%。
S3 Partners的数据显示，截至周二后市，GameStop股票现有空头头寸的借贷费率约为31%，而“相当多”空头头寸的借贷费率已升至80%。新空头的借贷费率已飙升至200%高位。
遭受痛苦
在GameStop等股票创纪录的大涨之际，投资者进行期权押注比以往任何时候都更容易，他们因此可以加大看涨押注，在某些情况下，使卖空者遭受额外的痛苦。
期权赋予投资者在未来按特定价格买卖股票的权利。期权可被用作交易工具，用于押注股票走势，或对冲投资组合风险。最近，许多投资者利用期权迅速让自己的资金增加一倍、两倍甚至三倍，因为他们可以用相对较少的资金换取巨大的回报，尽管也有遭受巨大损失的风险。投资者一直在抢购几天内到期的GameStop期权。
GameStop短期看涨期权的交易量和大量未行使的合约令华尔街资深人士感到震惊。上周五，超过200万张与GameStop相关的期权合约易手，创下历史新高。AMC娱乐控股公司的期权交易量周一创下新高。
随着股价上涨，卖出看涨期权的交易商不得不买入股票以对冲头寸。随着GameStop股价飙升，这些看涨期权的价值增长了数倍，迫使交易商购买更多GameStop股票，以对冲头寸。
飙升的股价吸引了更多的交易员入场，刺激了对该股的需求，形成了滚雪球效应。与此同时，自成体系的基金开始参与该股交易，帮助推高了股价。
Cornerstone Macro的期权业务主管Danny Kirsch表示：“这可能为轧空走势推波助澜。”
期权成交量在2020年创下纪录高点后，今年加速增长。根据Trade Alert的数据，从1973年算起，看涨期权成交量最大的五天里有四天是在2021年的最初几周。在1月25日，有超过3,200万份看涨期权换手，成为有史以来看涨期权交投最活跃的一天。
该股的交易动能可能会有所缓解，这些看涨押注可能会迅速逆转。交易员称，所有看涨该股的期权交易到时候可能会加剧该股的下跌趋势。
散户投资者的这场狂欢是否应被定义为市场操纵
WallStreetBets上类似于暴民心理的癫狂情绪已经让一些专业投资者发出警告。
曾在早期吸引了一些人关注GameStop的Burry在周二发表了一条推文，他在这条现已被删除的推文中称：“如果我把$GME推荐给你，而你干得很不错，那我真心为你高兴。不过，现在发生的事情应该会带来法律和监管方面的回应。这种走势是不自然的、疯狂的、危险的。”
许多交易员都已提出疑问，认为根据SEC的定义，那些发布有关该公司的信息并敦促他人买入股票和看涨期权的用户是否可以被认定为是一个“团体”。这种认定可能会要求那些针对某只股票采取共同行动的投资者进行监管披露，并按照一定的门槛限制他们的交易，以及要求他们返还一些短期利润。
对冲基金及其客户也一直在问，此类活动是否可能被视为市场操纵行为。
一名论坛版主本月在一个股票分论坛上说，Reddit投资和交易论坛的版主在帖子中对该论坛操纵市场的说法提出了异议，并在回复用户时表示，他们严格执行“与推广以及拉高出货有关”的群组规则。
WallStreetBets上另一个近期的帖子说：“我们管理这个社区的人没有组织起来进行推广，没有给出建议或推荐任何股票。”该贴称：“这样做违反我们的政策，我们认为让会员自主地彼此分享想法至关重要。”
证券行业和监管部门的律师称，无论是操纵市场还是群体行动方面的官司都不容易打，尤其是在网络匿名发帖的情况下。他们表示，前者引发的问题是，SEC是否愿意追究散户投资者的责任，还是会要求做空者提起诉讼并公布自己的账目让外界检查。
今年40岁的视频制作者Jordan Laws认为，WallStreetBets是专业人士和业余人士之间的一种平衡力量。Laws去年曾为桑德斯(Bernie Sanders)的总统竞选活动工作过。
Laws表示：“对冲基金一直在这么做。就好像他们没有让自己的人到CNBC电视频道上发表过评论一样。”Laws还称，他们的表态可能会影响市场。
在看到GameStop股价上涨并追踪Reddit和Discord上持续的相关讨论后，他买入了与AMC挂钩的看涨期权。这些期权的价值已经有所上涨，但他认为还有更多上涨空间。
Laws说：“我在等骑士出现。”
