再过几天，2019年就要结束了，大家都在等待迎接新年。不过，今年中国的经济表现并不理想，不但许多经济问题陆续涌现，就连阿里巴巴创始人马云前几天也坦白说，最近有很多企业朋友纷纷向他借钱要周转。一天之内，他就接到五通借钱电话；一周之内，就有10个朋友要卖楼筹资金，显示今年中国企业都过得很不容易。
所以，今天要来跟大家聊聊中国经济，我们来分析、预测一下，明年的中国经济会出现哪些趋势？明年中国经济又可能出现哪些问题，需要中国的朋友们谨慎防范风险？这都是我们今天要跟大家聊的重点。
不过我们要先强调一点，对中共稍微有了解的人都知道，官方的经济数据向来都存在着可信度的问题，并不可靠。但是，因为许多经济数据都被官方严密管控着，所以我们在某些地方可能还是得参考官方数据来做讨论，这一点还请大家留意。
⊙Comment
我认为，2020年的中国经济可能至少有九大趋势会出现：
趋势一：多空交战中国经济持续下滑
受到美中贸易战的冲击，中国这两年的经济持续下滑。根据中共官方数据，今年第一季度的经济增长率是6.4%，第二季度6.2%，第三季度则放缓到6%，创过去27年以来的最低水平。
当然你可能也发现，怎么会每个季度的数据都稳定地减少0.2%，是不是看起来“很人工”、很可疑？
其实，根据投资机构“晨星（Morningstar）”发布的《晨星中国诊断报告》（Morningstar China Diagnostics Report）指出，他们独立研究后发现，中国第3季度的经济增长应该只有3%，远低于官方公布的6%。而且经济放缓的主因，是因为消费者市场需求急速下降导致的，这一点跟我们之前在《一猪千金，中国经济标危机》节目里说的，相当一致。
展望明年的中国市场环境，依然是空头交战，跟今年状况差不多少，包括美中贸易战还没停火、中国企业外移、资金外流、投资下降、高科技产业转型缺乏技术支撑等等，所以多空交战的结果，很可能会让明年中国经济持续下滑。
中共官方智库也持同样的看法。中共发改委旗下的国家信息中心，首席经济师祝宝良刚刚公布了经济预测，说如果贸易战没有继续升级的话，明年中国经济增速将减缓到5.5%。
而根据英国的牛津经济研究院（Oxford Economics）推估，今年第四季度中国经济增长率可能会放缓到5.7%，2020年大致会维持这个水平；而到了2030年，中国经济成长率将进一步下滑到4%，2040年则下降到2.8%。
当然，别忘了，中共官方的经济数据都是“美化”过的，所以实际数据可能还不是如此。但整体来说，可以看出明年中国经济依然是持续下滑、力保稳定的大格局。
趋势二：美中达初步贸易协议结构性改革难成
美中双方的第一阶段贸易协议，可能会在明年一月正式签署。特别是川普在圣诞夜当天向记者表示，他可能会与习近平举办一项仪式，签署贸易协议，似乎意味着第一阶段协议已经几乎尘埃落定。
然而，就像我们此前分析的，即便双方达成第一阶段协议，但第二阶段协议恐怕还是很难达成。
因为第二阶段协议牵涉到取消政府补贴、改革中共国企、取消不公平贸易壁垒等中共的结构性改革问题，而且第一阶段提到的“保护知识产权”、“停止强迫技术转让”等问题一样是结构性改革问题，中共会不会真的落实，还是只是搪塞敷衍，也有待观察。
目前看来，中方很可能是想要通过第一阶段协议来个缓兵之计，一方面放缓、拖延美国的贸易战攻势，拖到明年底美国大选后，看川普能否连任再说；二方面，中方也是想尽快从美国进口大量粮食、肉类等产品，来缓解国内的民生问题与经济危机，以免危机延烧变成中共的政权危机。
趋势三：企业倒债政府债台高筑中国债务风暴扩大
根据国际金融协会（IIF）估计，今年第一季度，中国的全国债务总金额已经超过40万亿（兆）美元。到了今年底，预计中国债务总额对GDP的占比已经高达306%，跟2009年相比，十年内足足增长了106%。
当然，这个债务总额，是涵盖了政府债务、企业债务以及家庭债务。而当前最显而易见的是，就是企业债务问题。最近许多民间企业纷纷出现贷款或债券违约，就连天津物产、北大方正、清华紫光这些赫赫有名的“国家队”企业，也纷纷卷入倒债风暴，还不出钱。
问题在于，我们之前提过，许多企业都采取了“高杠杆、高负债”的发展模式，所以债务增长相当惊人。像具有教育部背景的北大方正，负债总额超过3000亿人民币，资产负债率超过80%；同样由教育部支持的清华紫光，资产负债率也超过73%。
然而，高杠杆、高负责却也带来了高风险，再加上层出不穷的官员贪腐问题，一旦经济风向转变，企业经营遭遇逆风，就很可能会造成企业资金链断裂、周转不灵，宣布倒债。
像中国最大的原材料交易商天津物产，去年还曾经是“世界500强”企业的第32名，但日前也倒债了十几亿美元，成为过去20年来第一家对外国投资者违约的国企。
根据彭博社统计，2018年中国的企业债务违约金额是1219亿元；而到今年12月3日为止，中国境内发生的企业违约案件已经超过140例，违约金额至少有1204亿人民币，再加上天津物产这一笔，中国企业违约数字已经再创历史新高。
而信用评级机构惠誉（Fitch Ratings）也警告说，根据他们的模型，中国企业的债券违约率已经上升到4.9%，同样创历史新高。
地方政府债务严重八百多政府成“老赖”
而且，我们要注意的是，不论是北大方正或天津物产，这些一级国企遇到债务风暴时，却没有见到政府部门出手援助，放任他们倒债违约，从这一角度来说，似乎可以看见中国地方政府也已经债务累累、自身难保。
根据英国《金融时报》报导，光是今年前10个月，中国已经有831个地方政府，拖欠承包商款项达69亿人民币，被法院列入“失信被执行人”名单。在去年底，违约的地方政府只有100家，拖欠款项41亿。所以，政府赖账不还的情况是大幅增加。
根据中共财政部数据，中共各地方政府的“显性债务”，也就是通过发行债券来借钱的债务，在今年第三季度已经达到21.4万亿人民币。
而地方政府通过其它渠道来筹款、借贷的“隐性债务”，根据去年财新网披露，许多地方政府的隐形债务，是显性债务的3倍到5倍。
所以，日前中共央行公布新年度的“金融稳定报告”，也提出“地方政府隐性债务存量规模大”，是中国面临的重大风险之一。
因此，中国企业与地方政府的债务像滚雪球般越滚越大，已经酝酿出一触即发的“债务风暴”。
趋势四：债务风暴拖累金融系统性风险升高
所谓的金融系统性风险，简单说，就是如果有一家或多家重要的金融机构同时出现严重的债务违约或资金周转不灵，不仅让他们经营出现危机，甚至还使得与他们往来的其它金融机构也一起陷入危机，不但会造成许多银行倒闭破产，也会造成民众不信任金融机构，从而发生大量的挤提（挤兑）现象。
这种金融系统性风险，不仅会拖垮国家经济，还会造成社会与民众的不安与焦虑。如果金融机构还跟外国资金有密切往来，甚至还可能波及海外。
刚刚我们看到，中国企业与地方政府的债务相当严重，而企业与政府的债务，很大部分是来自于银行机构。如果企业与政府倒债，银行就有了坏帐（呆账），一旦坏帐金额太大，就可能导致银行周转不灵，经营困难。
特别是过去半年来，中国出现了多起银行破产或重整的案件，包括包商银行、锦州银行、山东恒丰银行等等，证明中国遭遇“金融系统性风险”的说法并非空穴来风。
中国银行研究院日前发布了《2020年度经济金融展望报告》，里面也明确提到，中国经济金融面临的主要风险之一，就是“债券违约风险可能向信贷市场传导”；也就是说，企业、政府的债务风暴，很可能蔓延到银行金融体系，造成大规模的金融风险。
银行出现金融风险，对一般人民有什么影响吗？首先，这会影响到民众的存款安全，还会影响到民众通过银行进行投资理财的资金安全；如果民众用房子或任何资产向银行抵押贷款，这些资产的安全也可能会受到波及。
‧境外债务违约增长海外风险概率上升
而且，如果这些银行机构，与国外投资者、国外银行有资金往来的话，那么系统性风险还会扩散到海外去，让其它外国金融机构出现亏损甚至陷入经营困难，形成跨国系统性风险。
特别是今年中国企业在境外违约的债务金额，已经增长到19.7亿美元；而且今年新兴市场经济体对海外发行的高利率美元债券，金额成长到1148亿美元，其中有一半的债券来自中国。
因此，信用评级公司穆迪（Moody’s Analytics）也提出警告，说中国企业的债务违约暴增，是全球经济的巨大威胁。
‧小结
好，今天先带大家看了前四项明年中国的经济趋势，包括：
趋势一：多空交战中国经济持续下滑
趋势二：美中达初步贸易协议结构性改革难成
趋势三：企业倒债政府债台高筑中国债务风暴扩大
趋势四：债务风暴拖累金融系统性风险升高
其它五项趋势，我们在下一集节目再跟大家聊。
最后，要强调的是，我们带大家看中国的经济趋势，绝对不是为了唱衰中国，而是为了帮助大家一起看清整个局面与风险、看见危机与转机，才能提前做出防范，降低风险与损失。
因为中共国内媒体与大外宣，总是用“一片大好”、或者用“喜鹊”的论调来报导，对经济总是“报喜不报忧”或甚至造假新闻，要借此维护“党的伟光正”。至于那些敢说真话的“乌鸦”或者专家，比方说中国人民大学教授向松祚等等，就只能被党的高墙封杀、屏蔽。简单说，中共为了维护党的“一贯正确”，维护党的统治稳定，是不惜欺骗百姓、隐瞒实情的。
当然，有些人可能会说，哪有经济风险？我身边的朋友都还是过得很正常，经常上餐馆，经常开车出游啊。但是你可能不知道，许多高层官员和富豪，已经纷纷抛售资产，想方设法躲到海外去避险。
躲避风险中国资金与富豪加速外逃
再给大家一些资讯，根据国际金融协会指出，中共当局加强限制资金外流，今年上半年约有740亿美元通过受监管的官方渠道流向海外，是10年来最少；但是，同一时间内，通过“没有记录”的非官方渠道，流出海外的资金却高达1,310亿美元，创历年来最高。
无独有偶，最近也多次传出企业富豪抛售资产，疑似准备“跑路”到海外去。为什么这么多资金要外逃、这么多富豪急着要跑呢？不就是因为有越来越严重的风险吗？
所以，不是风险不存在，而是能不能提前看到风险，这和每个人所处的高度不同有关。打个比方，你跟很多高官、富豪都住在同一栋豪宅大楼里，你的财富有限，所以只能住在三楼、四楼这种低楼层，而其它高官、富豪却住在五六十层。如果远方出现了海啸，他们站在顶楼可以早早就看见风险，赶紧收拾收拾，搭直升机逃走；可是住在低楼层的人们，只能等到海啸靠近的时候才能看见风险。那时候，就来不及逃了。是不是这个道理呢？
当然，倒不是说我讲的这些预测就是准确的，只是告诉大家，在中共的极权体制下，太多资讯不透明、太多风险被掩盖，所以我们希望帮助大家——特别是中国的朋友们——来观察局势，避免风险，保护自己。毕竟，中共总是不惜牺牲人民来维护自己的统治与生存。
