中国褐皮书国际（China Beige Book International）最新调查显示，今年第一季度中国服务业改善不多，显示消费仍然疲软。
彭博3月25日报导，周四，中国褐皮书国际发布的最新季度报告显示，第一季度进行借贷的服务企业比前三个月少，服务业扩张乏力。
中国褐皮书国际的首席经济学家Derek Scissors表示，服务业并未表现出更广泛的扩张势头，尽管服务并非纯粹的消费活动，但是如果服务业表现不够强劲，消费就无法引领经济。
中国褐皮书国际的报告基于1至3月间对4,104家企业的调查。该报告对中国经济提供了略有别于中共官方数据的解读。中共官方数据显示，与去年同期相比，今年前两个月的零售额猛增了34%。
中国服务业成长承压的迹象在采购经理人调查数据中也有显示，部分原因是2月黄历新年假期期间，中共病毒疫情出现二度反弹，中共官方采取了出行限制。
中国房地产企业收入和利润较上一季度下降，是褐皮书调查中另一个表现疲软的行业。
房地产被中共官方认为是中国金融系统最大的灰犀牛，去年以来，北京方面采取行动抑制该行业的债务，以降低金融风险。
中国褐皮书调查显示，国有企业的借贷活动降至近十年来最低水平。第一季度只有13%的国有企业借款，2020年最后三个月为22%。这是自2012年开始调查以来的最低水平。相比之下，今年第一季度有24%的私营企业借款，此前一个季度为21%。
据中国褐皮书国际，国有企业的名义资本成本升至10.8%，私营企业则为6.9%。
中国褐皮书国际的董事总经理Shehzad Qazi说，“最有优势领域获得的资源减少是个好的开始，但这个趋势将需要持续几个季度才能完全获得去杠杆的标签。”
