在全球央行转鹰之际，持续的俄乌战争推升原油和其他大宗商品价格一路飙涨，通胀忧虑高企，权益市场陷入剧烈动荡，中港股市亦未能幸免。A股周三午后突然加速急泻，主要指数跌幅一度扩大至超4%，收盘跌幅则大为缩窄，上演深“V”日内反弹。市场人士称，有迹象表明”维稳”力量通过大金融等权重股托市，助力市场企稳。
资料图片：2021年7月，上海，浦东陆家嘴金融区。REUTERS/Aly Song
此外，在中国稳增长和稳金融市场的背景下，亦有迹象表明监管层正试图通过“看不见的手“来调控市场预期。
沪综指.SSEC周三午后一度急泻4.4%，收盘跌幅则大为收窄至1.1%；沪深300指数.CSI300至多崩跌4.6%，最终收挫0.9%。两大指数盘中均探至20个月低位。
“如果市场已经发生系统性风险，比如像类似于之前那种‘熔断’的时候，它出现极端的这种情况，我觉得国家是绝对有必要出手去干预的，“华北一私募人士表示。
他认为，从金融类和金融类ETF的反弹走势来看，有明显的国家队进场的迹象，因为通常的资金基本上不会去买大金融股票。
沪深300金融地产指数一度急跌4.9%，后收低2.1%；券商ETF512000.SS盘中暴跌6.4%，最终收低2.4%。
此外一些权重公司近期罕见发布月度经营数据，亦被部分市场人士解读为监管通过“无形之手“引导市场预期。
“在流动性注入有限的情况下，更多要靠窗口指导或者一些举措，比如说自愿的回购，自愿的披露数据，自愿的跟市场进行更多的沟通，包括监管、公司管理大家的预期，”华兴证券（香港）首席经济学家兼首席策略分析师庞溟称。
他认为茅台和中芯国际披露数据有一些“窗口指导“的成分在里面，就像之前的基金自愿增持一样，”政府看不见的手。短期本来监管的角色不一定要这么站出来，（这样）灵活性和空间会更好一些。至少预期管理和沟通可以更顺畅一点，更常态一点“。
中国“酒王”--贵州茅台600519.SS周一发布公告称，1-2月实现净利润102亿元人民币左右，营业总收入202亿元左右，同比均增长20%左右。这是茅台历史上首度发布月度经营数据。
贵州茅台为沪深300指数.CSI300第一大权重股，权重为5.46%，其次为去年底刚纳入的“新贵”、锂电池巨头--宁德时代300750.SZ，权重为3.6%。
在公布数据后，周一收盘大跌的贵州茅台周二收涨2.7%，今日再度逆市收升1.5%。
中金公司在报告中指出，公司此次披露月度数据，一方面提振市场投资信心，另一方面也是公司管理水平提升的具体表现。
无独有偶，中国芯片巨头--中芯国际0981.HK周二披露1-2月净利同比增94.9%。中芯国际为上证科创板50成分指数第一大成分股，占据10.4%权重。中芯国际A股今日一度冲高3.4%后收涨2.1%，惟科创50指数挫0.7%。
中国上周六发布的政府工作报告显示，要做好经济金融领域风险处置工作，设立金融稳定保障基金，运用市场化、法治化方式化解风险隐患，牢牢守住不发生系统性风险的底线。报告并提出，全面实行股票发行注册制，促进资本市场平稳健康发展。
“有稳定的A股市场是最重要的一个事情，不需要你慢牛了，也不提慢牛了。就要稳定，有个稳定的一致的预期就好办事了，没有稳定预期，很难去做任何长远的投资或者政策推行，”庞溟指出。
**地缘冲突压垮最后一根稻草、北向资金加速流出**
持续的地缘冲突重创了全球风险资产，权益市场陷入猛烈波动，大宗商品市场“妖镍”的风波更进一步拖累了本已脆弱的市场情绪，北向资金近期亦有加速流出A股的迹象。
”A股现在继续下跌，原因之一是企业盈利周期面临下行，第二是美联储的加息在3月份要落地，第三就是地缘政治，“北京嘉怡投资基金经理宋振宇表示。
但他认为，欧美股市是一个共振性下跌，跟2018年比较类似，但是A股现在这个位置，比较类似于2018年的7、8月份，但不会出现2018年一样的全年下跌。
美国主要股指周二在震荡交投中收跌，以科技股为主的纳斯达克指数前一交易日大幅下跌，确认进入熊市。欧洲股市周二受美国禁止俄罗斯石油进口拖累收低，德国和意大利股指确认进入熊市。
“（地缘冲突）也是压倒骆驼的一根稻草，但是本质性的问题其实就是抱团瓦解。市场明显是结构性的，大部分的股票最近几年都是弱势，有少部分的所谓的好公司好企业持续上涨，但是涨出来的也明显是泡沫，”阖木资管总经理曲星海表示。
他认为，这种抱团瓦解一旦发生，基本上是不可逆的，中途的会有反弹，但可能会面临一个长期的价值回归。
大宗商品市场的巨幅波动令投资者的风险情绪雪上加霜。A股原材料板块今日延续跌势，镍矿巨头青山遭逼仓传闻持续发酵令多只A股再遭“暴击”，泛资源板块亦受拖累。中国锂电材料生产商--华友钴业603799.SS开盘跌停，短暂冲高后再度被封死在跌停板上。
北向资金近期也出现加速流出。据港交所数据，北向资金今日净卖出109亿元人民币A股，周二大幅净卖出87亿元，周一净卖出约83亿元，三日合计净卖出约280亿元。
前海开源首席经济学家杨德龙表示，俄乌冲突升级直接推高大宗商品价格，对于全球经济复苏造成了重大的冲击，也引发全球通胀再起，另一方面也导致美联储加息的步伐可能会被动加快。
他认为，现在这些外部因素还没有解决的这种迹象，也无法预计俄无冲突何时能够通过谈判达成协议，所以当前还是要谨慎对待市场的调整。
**恒生国企指数续创13年新低**
离岸的香港股市近期下跌尤为“惨烈”。恒生国企指数今日一度泻3.5%，续创逾13年新低，恒生指数.HSI则至多挫3.2%，至近六年低位，最终两者均缩窄跌幅收低0.7%。恒生科技指数盘中跌3.6%再创纪录新低，最终小幅收高0.3%。
分析人士认为，中国政府工作报告难觅监管缓和字眼，互联网股或远未上岸。此外，欧美交易所暂停俄罗斯公司存托凭证和股票的交易，也让海外投资者担忧未来中概股或遭遇与俄罗斯存托凭证类似的命运。
上海半夏投资创始人李蓓在其微信公众号撰文称，“过去几十年全球金融市场运行的制度基础，已经在动摇。过去几十年的金融全球化趋势，将会被逆转“。
她指出，跨国投资的风险大幅上升，“既然俄罗斯的银行在伦敦交易所，可以几天内因为交易限制从千亿市值跌倒几乎为0，那跟俄罗斯关系良好的印度和中国，在海外上市的公司是不是也会有类似的风险”。
在香港上市的中国体育用品股周三集体下挫，龙头企业李宁2331.HK挫9.4%。挪威主权财富基金稍早宣布将李宁剔除出投资，另有投行指出地缘政治紧张局势或加剧运动品商的成本压力，因其使用石油相关原材料。[nL3S2VC0ZR]
花旗周三报告称，但在近期紧张的地缘政治局势下，担心安踏会面临非中国市场波动的潜在风险。
持续的大跌致使部分投资者对股票市场越趋谨慎，甚至开始转向其它资产类别。上海澜音私募基金管理公司基金经理李瀚表示，“现在最好的投资品多头是黄金。世界在巨变，大变局下面黄金最可靠”。
**监管层祭出系列措施稳定市场**
持续的市场动荡后，中国监管层开始祭出一系列稳定金融和大宗商品市场的措施。
伦敦金属交易所(LME)镍价意外暴涨，令中国低调的镍矿巨头青山控股深陷被国际能源巨头逼仓的传闻漩涡。随着市场担忧的发酵，与青山控股存在业务合作的多家A股上市公司持续重挫。
上海期货交易所表示，周二收盘后沪镍期货仍封死第二个涨停板，若连续三个交易日出现同方向单边市，交易所可采取包括强制减仓在内的一种或者多种措施。
香港安里控股集团主席兼行政总裁黄伟康称，“我觉得最大问题是青山的因素导致大家比较担心流动性，以及有些企业出现危机“。
他认为，青山控股事件的拖累性其实挺大，好多公司流动性突然间缩减，所以 大陆好多资源公司突然间压力很大，有些公司或基金要抛售股票去偿还按金，A股表现比较差一些。
而更早之前，中国监管层已开始针对大宗商品提出保供稳价。
中国国家发展改革委副主任胡祖才称，会全力做好大宗商品保供稳价工作，将紧盯重点大宗商品市场供需和价格走势，加强监测分析研判，保持市场监管高压态势。
此外，中国央行周二表示称，按照中央经济工作会议精神和政府工作报告的部署，为增强可用财力，今年依法向中央财政上缴结存利润，总额超过1万亿元人民币，主要用于留抵退税和增加对地方转移支付，支持助企纾困、稳就业保民生。
分析人士认为，俄乌局势下全球市场动荡不安，国内新冠疫情反复，央行宽信用另辟蹊径，按月上缴利润再投放可直达实体，效果优于降准又避免了流动性冲击，可谓“一石二鸟”。
