零售业巨头担忧消费者支出缩手。（图：REUTERS/TPG）
美国大型零售商本周在发布财报时异口同声指出，虽然通膨侵蚀消费者支出，但美国人仍在消费；不过这种荣景很可能随时幻灭。
沃尔玛(WMT-US)、目标百货(TGT-US)和家得宝(HD-US)第2财季获利都超出华尔街预期。在美国7月零售销售数据也超出预期、多数主要品类均出现成长之后，上述财报结果强化了消费者具有韧性的看法。
但还是有令人忧心之处。零售业高管煞费苦心地表达对今年底前的担忧：消费者对大件商品和非必需品的兴趣尚未恢复，拖累了以非必需品业务为主的目标百货和家得宝的销售业绩。此外，他们还警告，利率持续处于高点和学贷偿还等新的压力，可能会在下半年削弱消费者信心。
沃尔玛 CEO麦克米兰(Doug McMillon)周四(17日)在与分析师的电话会议上总结了客户的经济能力。他说：“工作、工资和反通膨正在帮助我们的客户。但不断上涨的能源价格、恢复学贷支付、更高的借贷成本、收紧的贷款标准，以及过剩储蓄的减少，意味着家庭预算仍面临压力。”
一段时间以来，疫情造成的超额储蓄和劳动市场历来紧张的工资上涨一直在推动消费。但随着储蓄逐渐减少，越来越多消费者转向借贷。与去年高点相比，工资成长已经放缓。麦克米兰担心的学贷偿还问题将在10月恢复，这将打击数百万家庭的消费能力。
这对目标百货来说也是一个很大的风险，消费者不那么活跃可能是最明显的迹象。由于服装、家居用品和精品、包括电子产品和玩具等品项的需求下滑，这家零售商的销售额出现近7年来最大跌幅。虽然第2季获利表现强劲，食品和美容产品销售强劲，该公司还是下修全年获利预期，并强调对前景的谨慎性。
至于家得宝，总交易量下降，大件商品销售疲软，像是庭院家具和大型家电。CEO德克(Ted Decker)表示，“对严重衰退的担忧已基本消退”，但也同时承认，在疫情爆发后，一些购物者将更多支出从商品转向服务。
这并不是零售商第一次对消费支出表示担忧。今年第1季，企业高管和经济学家预计会出现经济衰退，但到目前为止，这种情况还没有大规模发生。事实上，沃尔玛表示，返校购物季业绩良好，这通常预示著假日购物季的好兆头。
当然，零售商可能只是想降低投资者预期，以便稍后能够享受反差带来的好处。但仍发表保守的评论，但消费者可能会继续出人意料地走高。
根据密歇根大学消费者信心指数，自6月以来，由于强劲的劳动市场和较低的通膨预期提振了乐观情绪，整体信心有所改善。消费者仍在餐馆和机票等服务上花钱。根据 Fed数据，虽然信用卡贷款有所下降，但消费者在6月总体借贷超过预期，继续贷款购买汽车和偿还学费。
不过，自今年初以来，经济背景在一些关键方面发生变化。美国信贷供应收紧，这不仅是在3月硅谷银行倒闭之后，也是因为银行预估今年稍后或2024年初经济衰退而变得更加谨慎。
WalletHub数据显示，美国信用卡利率已飙升至22%左右。即使 Fed数据显示整体借贷增加，但包括信用卡在内的循环信贷余额2年来首次下降。这是一个迹象，代表极高的利率正让消费者踌躇不前。
